При перепечатке материалов просим публиковать ссылку на портал Finversia.ru с указанием гиперссылки.
Свидетельство о регистрации СМИ ЭЛ № ФС 77 – 68729 от 17.02.2017
На практике не подтвердилась ни одна теория относительно поведения цен на золото и их связи с различными индикаторами и параметрами. Таким образом, осталась только одна теория – «невидимая рука рынка».
За последние 12 месяцев металл подорожал почти на 41%, а с начала года – на 35,6%. Примерно на 40% вырос и индекс S&P500. В инвестиционной компании «Велес Капитал» не исключают, что уже в ноябре золото может достигнуть отметки в $3000 за унцию.
Вот как выглядит история доходности для акций и металла, начиная с 1970 года:
Как написал в своём блоге Бен Карлсон, управляющий менеджер Ritholtz Wealth Management, за последние 55 лет всего в одном году акции и золото выросли также, как и в этом. За 12 месяцев, закончившихся в ноябре 1980 года, золото выросло на 49%, а индекс S&P500 – на 39%.
Однако, несмотря на распространённое мнение, что между акциями и металлом отрицательная корреляция, это не так. В долгосрочной перспективе корреляция практически отсутствует. Корреляция ежемесячных доходов практически равна нулю, то есть один набор доходов не влияет на другой, и наоборот.
Годовая доходность по десятилетиям выглядит следующим образом:
Когда в 1970-х годах фондовый рынок переживал трудности, золото было на высоте. Золото пережило два «потерянных десятилетия», когда фондовый рынок в 1980-х и 1990-х годах был на нуле. Золото «проснулось» в 2000-х, когда у фондового рынка было своё «потерянное десятилетие». В 2010-х всё было наоборот.
– Доходность фондового рынка может быть неравномерной. Однако доходность золота крайне неравномерна. Сейчас мы имеем ситуацию, когда и золото, и акции в этом десятилетии показали высокую доходность, – отметил Карлсон.
По его словам, «странно видеть, что золото растёт в то же время, когда процентные ставки повышаются». Существует мнение, что золото хорошо работает, когда реальные ставки падают, потому что золото не приносит денежных потоков или дохода. Теоретически это имеет смысл, но реальные ставки росли вместе с золотом большую часть этого года.
Не работает также теория, что золото – это защита от инфляции. В 2022 году инфляция резко выросла, однако цены на золото практически не изменились. В 2024 году инфляция в США снижалась весь год, но золото продолжает дорожать.
Так в чём же причина роста цен? Единственное объяснение столь впечатляющей доходности по мнению аналитиков заключается в том, что мировые центробанки в этом году активно пополняли свои золотовалютные резервы. Это значит, что на цены влияет спрос и предложение.
обсуждение