Мировой рынок газа вырастет на 50% в ближайшие 5 лет

Нефтяную отрасль ожидает долгосрочное снижение спроса, но газовый рынок, особенно рынок СПГ, ожидает рост – на 50% в ближайшую пятилетку, говорится в специальном исследовании Goldman Sachs.

Согласно исследованию Goldman Sachs, инвестиции в нефтяные месторождения достигли пика в странах, не входящих в ОПЕК. Между тем, инвестиции в сжиженный природный газ (СПГ), как ожидается, увеличатся более чем на 50% к 2029 году. В 2023 году в стадии разработки находилось 73 крупных проекта СПГ по всему миру, что на 30% больше, чем в начале десятилетия, но все еще на 32% ниже уровня 2014 года, согласно данным Top Projects, 21-го ежегодного анализа энергетического сектора, проведенного Goldman Sachs Research. Подчеркивая этот сдвиг, исследовательский центр GS прогнозирует, что мировой рынок газа вырастет на 50% в течение следующих пяти лет.

Переход к коротким циклам в нефтяной сфере

– Мы наблюдаем полное перераспределение капитала, и это происходит, несмотря на хорошие цены на нефть и газ и очень высокую доходность. Капитальные затраты отрасли росли примерно на 11% в год в период с 2020 по 2023 год. Но вряд ли это продолжится. Мы ожидаем, что с 2023 по 2026 годы капитальные затраты будут снижаться примерно до 4% в год, – ожидает Микеле Делла Винья, руководитель отдела исследований природных ресурсов в регионе EMEA в Goldman Sachs Research.

По его словам, нефтяная отрасль переходит к проектам с коротким циклом и коротким сроком службы, что позволило снизить темпы снижения, но также и сократило срок службы запасов на 55% за последнее десятилетие – всего до 21 года. Переход к проектам с коротким циклом реализации несёт риски для долгосрочных поставок нефти. В то же время, начиная с 2017 года, кривая затрат в секторе постоянно растет, что обусловлено задержками в реализации проектов, более высокими капитальными затратами и налогами. Все это означает, что цена на нефть для новых проектов – или то, по какой цене должна продаваться нефть, чтобы компания считала проект стоящим – выросла с $64 до $80 за баррель, заключает Винья.

Поставки СПГ вырастут на 80% к 2030 году

Что касается СПГ, то в GS уверены, что рост данного рынка положит конец энергетическому кризису, который начался пару лет назад после введения европейских санкций в отношении российского газа после вторжения в Украину, и работы по снижению потребления природного газа.

– Мы прогнозируем увеличение мировых поставок СПГ на 80% к 2030 году, чему будут способствовать новые проекты в Северной Америке и Катаре, – говорит аналитик.

В США растущий мировой спрос на СПГ привёл к оживлению местного предложения. Аналитик прогнозирует увеличение добычи сланцевого газа на 54% к 2029 году. Он считает, что рост добычи не только дает США явное преимущество в издержках, но и будет способствовать дальнейшему снижению этих издержек. Это стало важнейшим фактором экспорта СПГ и сделало США крупнейшим в мире экспортером энергоносителей и, безусловно, крупнейшим поставщиком СПГ в Европу.

Руководитель отдела исследований природных ресурсов в регионе EMEA ожидает, что экспортные мощности СПГ удвоятся в США в течение 3-4 лет. В тоже время цены на СПГ «столкнутся с понижательным давлением».

Перспективы ОПЕК

У ОПЕК есть большая возможность завоевать долю рынка к концу десятилетия, считает аналитик GS. Но в ближайшие 2-3 года у ОПЕК очень мало возможностей увеличить производственные мощности, не раскачав рынок.

– Мы считаем, что добыча в странах, не входящих в ОПЕК, достигнет пика в этом году, а затем ОПЕК потенциально может начать увеличивать свою долю на рынке по мере роста темпов снижения и нормализации реализации проекта. Но это предполагает, что ОПЕК сохранит текущую производственную дисциплину в течение следующих нескольких лет, – рассуждает Микеле Делла Винья.

Что это означает для прибыли энергетических компаний?

Цены на нефть в диапазоне от $80 до $90 за баррель будут по-прежнему обеспечивать привлекательную доходность для акционеров и хороший рост в расчете на акцию, и мы сохраняем позитивный взгляд, особенно на крупные нефтегазовые компании, говорится в исследовании.

Кроме того, в GS ожидают дальнейшую консолидацию рынка, поскольку консолидация «способствует повышению эффективности, улучшению качества инвестиций и более стабильной доходности».

– Самый большой вопрос заключается в том, приведет ли разница в оценках между США и Европой к трансатлантическим слияниям, чтобы воспользоваться преимуществами более высоких оценок в США, – отмечает Микеле Делла Винья.