Идея на 1-й квартал 2025 года: дивидендные истории

В 1-м квартале 2025 года российский фондовый рынок будет ждать главным образом геополитических новостей и позитивных сдвигов в разрешении украинского конфликта с приходом к власти в США Дональда Трампа 20 января. Так считают аналитики инвестиционной компании «Велес Капитал».

Акции: в ожидании Трампа

Как отмечается в презентации ИК «Велес Капитал», геополитический позитив может ускорить покупки в акциях, но если надежды не оправдаются, а Банк России сохранит жесткую риторику, на рынок могут вернуться продажи.

Аналитики считают, что наиболее интересно при отсутствии общерыночного негатива могут выглядеть бумаги с возможностью высоких дивидендных выплат по итогам 2024 года. Речь идёт о Сбербанке, банке «Санкт-Петербург», Московской биржи, привилегированных акциях Сургутнефтегаза, МТС, «Полюса».

Провал в секторе первичных размещений аналитики компании объясняют снижением индекса Московской биржи, высокими ставками на долговом рынке, пессимистичными – на грани паники – настроениями инвесторов.

– По сути, компании не могли привлечь капитал по желаемым оценкам, мультипликаторы рынка снизились и хорошее время для эмитентов временно ушло. Возобновления активности на рынке IPO мы ожидаем не ранее 2-го полугодия 2025 года, если не произойдет резкого снижения ключевой ставки, что считается маловероятным сценарием. Индекс IPO за 2024 год упал более чем на 35%.

Тем не менее, аналитики «Велес Капитала» выбрали 9 акций, которые обладают наибольшим потенциалом роста в 1-м квартале (эмитент – потенциал роста):

• Сбербанк – 25,25%
• «Полюс» – 21,59%
• «Яндекс» – 25,19%
• «Астра» – 38,45%
• «ФосАгро» – 17,44%
• Х5 – 18,96%
• «Ленэнерго» (привилегированные) – 9,74%
• «Алроса» – 14,07%
• НЛМК – 8,27%

Облигации: пора зафиксировать высокую доходность

В 1-м квартале 2025 года интерес инвесторов может вернуться в облигации с фиксированным купоном, считают в «Велесе». Как отмечается в прогнозе на 1-й квартал 2025 года, рынок смотрит на денежно-кредитную политику Банка России «несколько более оптимистично, чем три месяца назад», а значит, зафиксировать высокую доходность в облигациях – более интересная идея, чем закладывать риск очередного повышения ключевой ставки.

Аналитики напоминают, что инвесторам стоит отдавать предпочтение эмитентам с кредитным рейтингом не ниже ВВВ по национальной рейтинговой шкале.

– В первой половине 1-го квартала мы ожидаем некоторого снижения активности облигационных размещений в связи с неопределенностью относительно дальнейшего развития событий вокруг уровня ключевой ставки. При этом вторичный рынок торгуется в обычном режиме, поэтому составить портфель облигаций с нужными параметрами не составит труда, – отмечают в «Велес Капитал».

Рубль: без улучшений

1-й квартал исторически благоприятен для торгового баланса и курса рубля. Однако сейчас динамика поступлений валютной выручки от экспорта может быть искажена влиянием санкционных ограничений и сложностями во внешних расчетах, говориться в презентации. Аналитики не ждут каких-то кардинальных улучшений для рубля в начале 2025 года, хотя и рассчитывают на продолжение коррекции резервных валют после максимумов в конце 2024 года.

Прогнозные значения валютного курса на конец 1-го квартала 2025 года:

• Рубль-доллар: 98,5
• Рубль-евро: 103,5
• Рубль-юань: 13,25