Спусковой крючок. Что будет с долларом и юанем?

Фото: Bing Image Creator

Несмотря на то, что последние два месяца китайская валюта существенно укрепилась к доллару, потенциал дальнейшего движения исчерпан, считают аналитики Barclays. Президент США пригрозил ФРС «принуждением», если ставка не будет снижена на заседании 18 июня 2025 года, однако ставку не снизили. 20 июня Народный банк Китая принимает решение по ставке

Юань. Палочка-выручалочка

Несмотря на растущую торговую напряжённость экспорт из Китая в последние месяцы оставался на высоком уровне. Это случилось не только благодаря спросу, но также из-за ослабления юаня по отношению к доллару. Между тем, начиная с апреля на рынке форекс было зафиксировано обратное движение – китайская валюта резко. на 2%, укрепилась к доллару.

– Возможно, в ближайшее время юань продолжит укрепление, прежде чем развернется и начнет ослабевать – отметили валютные аналитики инвестиционного банка Barclays в свежем номере The Eagle Eye.

По словам аналитиков, слабость доллара по отношению к другим валютам в последние несколько месяцев сделала укрепление юаня менее проблематичным для конкурентоспособности китайского экспорта, особенно с учетом роста торговли с другими странами Азии, в то время как повышение тарифов замедлило торговлю с США. Китайские власти, которые в целом управляют движением валюты, скорее всего, будут использовать юань в качестве «спускового крючка», если экспорт начнёт сокращаться из-за торговой войны. Хотя Китай и США достигли временного перемирия по вопросу тарифов, окончательная торговая сделка вряд ли будет включать соглашение об укреплении юаня, и относительно высокие тарифы, скорее всего, останутся в силе, считают в Barclays.

В последние годы экономика Китая замедлила рост из-за спада в сфере жилищного строительства, который подорвал покупательную способность потребителей. Экспорт оставался основным двигателем роста, приобретая ещё большее значение для поддержания экономики по мере снижения внутреннего потребления. Стоимость юаня имеет решающее значение для поддержания конкурентоспособности страны в сфере экспорта в таких условиях.

Были опасения, что китайские экспортеры могут поспешить конвертировать свои долларовые активы в местную валюту, что окажет дополнительное давление на юань. Китайские корпорации и домохозяйства владеют долларовыми депозитами на сумму около $1 трлн., что на $100 млрд. больше, чем в конце прошлого года. Стратеги Barclays ожидают, что лишь небольшая часть этих активов будет конвертирована в юани, и только постепенно.

«Может, мне придется пойти на принуждение»

Дональд Трамп вновь призвал Федеральную резервную систему снизить процентные ставки сразу на 1 процентный пункт. Как отметил президент, «может, мне придется пойти на принуждение». Однако, что он конкретно имел в виду, неизвестно. Президент добавил, что не собирается увольнять руководителя ФРС до истечения срока его полномочий в мае 2026 года.

Джером Пауэлл, глава ФРС, на пресс-конференции 7 мая заявлял, что ФРС готова действовать, если макроэкономические параметры будут меняться, но деталей своих планов не раскрыл.

В мае инфляция в США ускорилась до 2,4%, рост произошел впервые за четыре месяца. Одновременно рынок труда, на котором уровень безработицы в 4,2% сохраняется четвертый месяц подряд, остается достаточно сильным, но не настолько, чтобы рост зарплат существенно увеличивал инфляцию. Многие аналитики считают, что Пауэлл не поддается политическому давлению и ФРС снизит ставку только по мере приближения инфляции к целевому уровню ФРС в 2% в год. Но возобновившийся рост цен на нефть из-за конфликта Ирана и Израиля, пока не дают оснований полагать, что снижение инфляции в США предрешено.