Четверг, 09.02.2023
×
Рецессия, инфляция, цены на нефть, ставки ФРС / Биржевая среда с Яном Артом

Финансовые блоги: 4-11 июня 2017 года

+9 -0
Аа +

Зловещая шестёрка над Россией, слабый рубль vs сильный рубль, чем плоха ССВ, холодное лето и инфляция, мифы про нефтяной рынок и многое другое.

Микрофинансовая Хилари
Игорь Костиков: «Фантастическая новость. Микрофинансовый бизнес в мире продвигался в результате коррупционных действий Хилари Клинтон. Отсюда и пошло подмена понятия ростовщик на микрофинансист. Clinton foundation сначала лоббировала нобелевскую премию Юнусу, потом лоббировала Мировой банк по развитию микрофинансирования, а потом, как госсекретарь, отбивала Юнуса в Пакистане от налоговых властей. И это не фейк. Сенат США начал расследование по данному факту коррупции в отношении Хилари Клинтон. Это первое расследование, которое начинают республиканцы».

Позади Анголы и Габона
Дмитрий Тимофеев: «Экспортные доходы от продажи нефти РФ на душу в сравнении с ОПЕК для 2016 г. Газ не учтен ни для кого, с ним экспорт углеводородов из РФ составил бы 1 035/чел.»
Финансовые блоги: 4-11 июня 2017 года

Чем плоха система страхования вкладов?
Александр Абрамов: Сопоставил два ряда цифр. Получил неожиданный результат. После того как ЦБ стал мегарегулятором ставки депозитов для населения стали явно проигрывать ставкам для нефинансовых организаций. Мне кажется – это результат подавления конкуренции в банковской сфере. Введение гарантий по вкладам и механизма регулирования отклонений от средней доходности депозитов – как ни странно, играет негативную роль для частных вкладчиков. Бесплатный сыр бывает только в мышеловках. Тот же механизм предельных отклонений от средней доходности – очень похож на картельный сговор. После его введения ставки депозитов для населения стали заведомо ниже, чем для депозитов организаций, где данный механизм не действует.
Финансовые блоги: 4-11 июня 2017 года

Стратегия называется «Шлак»
Ярослав Кабаков: «Купил облигации Бинбанка, купон 12,15% годовых. Конечно отчётность банка странновата, но зато практически 1% в месяц. Погашение в первом квартале 2018-го. Купил на треть портфеля. В портфеле ещё много всякой еренду. Стратегия называется "Шлак". Все желающие могут подписываться».

Доля российской хайтек-продукции
Андрей Врацкий: «Грубо если оценивать долю российской хайтек-продукции (за вычетом ВПК и мирного атома, особые случаи) в общем мировом рынке, выйдет где-то 1-1.5% в деньгах. Ну пусть 2%, ок. Грубо если оценивать долю российского хайтек-потенциала (R&D) в совокупном мировом потенциале, получим порядка 5-10% по разным оценкам. Расхождение минимум в разы, а то и на порядок. Причин дофига, все справедливы, перспективы не проглядываются».

Зловещая шестёрка над Россией
Максим Авербух с колонкой в Forbes про электромобили, альтернативную энергетику, китайскую сланцевую нефть и другие угрозы, которые стоят перед сырьевой российской экономикой.
Максим Перфильев: «Тут вот говорят про зловещую шестерку. А я напомню про еще одну шестерку - Шестая волна Кондратьева. И даже еще про одну - Шестой технологический уклад, который иногда связывают с Кондратьевским циклом. Это то, про что я забыл упомянуть ранее - привязка Кондратьевских волн к Технологическим укладам. Таким образом, у нас получается аж сразу три зловещие шестерки. В общем, полный попадос. И звучать он будет примерно так: "На рассвете Шестой волны Кондратьева в Шестой уклад технологический взойдут на гору шесть всадников Апокалипсиса. И возвестят они падение царства, называемого Российским. И когда спустятся в долину бескрайнюю, то покроется она мраком до пределов своих. И великий плач и стенание начнется на земле той».

Когда ставки были большими
Monetary-policy об исторических данных по инфляции, реальным и номинальным ставкам:
Финансовые блоги: 4-11 июня 2017 года

Рубль: сильный или слабый?
Яков Миркин: «Банк России выпустил докладную записку о пользе сильного рубля. Раз так, стоит вспомнить, что наделал «сильный рубль» в России. Начнем с середины 90-х. Вы думаете, что это было 20 лет назад. Что это так далеко во времени и сегодня всё по-другому? Вы глубоко ошибаетесь. В 1996 - 1998 гг. проводилась политика закрепленного курса рубля. При темпах инфляции выше 14 – 27% и уровне процента выше 30 – 40% в 1997 – первом полугодии 1998 гг., курс рубля стоял, как штык, от 5,7 до 6,2 рублей. Быстро рос разрыв между реальным и номинальным эффективными курсами рубля. C 1995 г. он де-факто усиливался к доллару во внутреннем обороте России. Каков результат? Неслыханная выгодность кэрри-трейд. Был открыт свободный доступ иностранцев на рынок ГКО – ОФЗ, спекулятивные нерезиденты держали к августу 1998 г. 30 – 35% всего объема ГКО – ОФЗ. Внебиржевые обязательства банков по срочным сделкам с валютой кратно превышали кредиты, выданные экономике. Этот снежный ком – одна из сокровенных причин краха 1998 г. А что происходило в реальной экономике? Осмысленно выгодно было импортировать все, что угодно, и бессмысленно – что-то делать в России. Приходил директор завода и говорил: «Нас давит импорт». Сто раз пресса 90-х писала, что рублю пора вниз. Эти разговоры прекратились сразу же после девальвации рубля в 1998 – 2000 гг. Во сколько раз? В 4 с лишним раза. Искусственно тяжелый рубль сам себя исправил – но взрывом, который прошелся по каждому».
Сергей Журавлёв со второй частью аналитической статьи «ЦБ: ослабление рубля не поможет российской экономике, ч.2»:
Финансовые блоги: 4-11 июня 2017 года

25 лет приватизации
Михаил Делягин: «К 25-летнему юбилею гайдаро-чубайсовско-ельцинской приватизации «Аргументы и факты» опубликовали таблицу (в млн.долл.), соотносящую цену приватизации ряда крупнейших российских предприятий с их рыночной оценкой на момент приватизации. В соответствии с ней наиболее выгодной для России оказалась приватизация «Уралмаша»: бюджет получил от нее аж 7,4% его рыночной стоимости — в 13,5 раз меньше, чем он стоил на самом деле!»:
Финансовые блоги: 4-11 июня 2017 года

Про финансовых советников
Сергей Спирин: «За слова «инвестиционная идея» финансового консультанта надо морально убивать на месте. Не должно у финансового консультанта возникать никаких «инвестиционных идей». Финансовый консультант должен тупо следовать инвестиционному плану, отговаривая клиента от любых попыток с него свернуть. Бывает, что «инвестиционные идеи» возникают у клиента, который в детстве не наигрался. В этом случае задача консультанта – мягко и тактично напомнить клиенту о необходимости следовать плану. Но если «инвестиционные идеи» возникают в голове у консультанта, то этот консультант либо дурак, либо подлец. В обоих случаях как финансовый консультант он профнепригоден. В жизни чаще встречается второй случай, когда суть «инвестиционных идей» финансового консультанта в реальности сводится к тому, каким ещё образом он сможет на вас заработать. Но этого он вам, по понятным причинам, не расскажет».

Золото
Александр Баранов: «Конечно золото на хлеб не намазать, бак автомобиля не заправить и электричество из золота без его продажи не получить. Однако, картинка по графику мировых цен на золото куда как более оптимистичная чем по ценам на нефть. Хоть и есть риски второй вершины, но пройти на 1350 очень даже возможно (в случае негативного сценария это когда пойдёт на 1225 просто поставить стопы в районе 1275)».

Население не потребляет
Александр Абрамов: «Barron’s точно замечает. В США наблюдается экономический парадокс. Безработица падает, акции достигли своих пиков, а население не торопится потреблять. Как показано на картинках рост потребления домашних хозяйств в 2016-2017 г. замедлился, а норма сбережений остается высокой. Одна из причин – долговая нагрузка у домашних хозяйств остается высокой. Как ни странно, она превысила пики 2007 г. Не поверите, из-за чего. Из-за роста образовательных займов. Из всего этого следует интересный вывод для развивающихся рынков, которые до кризиса 2008-х годах росли именно благодаря «перепотреблению» американских домашних хозяйств. Теперь рассчитывать на данный источник роста не приходится, надо опираться на свои внутренние резервы.

Криптовалюты
Олег Анисимов: «По приглашению Александр Плющев только что с удовольствием поспорил о биткойне с его апологетом на Эхо Москвы. 52 минуты»

ПИФы
Виктор Тунёв: «Существующие на рынке ПИФы облигаций не очень интересны инвесторам, потому что берут комиссию за управление 1-2% (1,5-2,5% получается с прочими инфраструктурными расходами), да еще у большинства есть комиссии за вход-выход. Не покупайтесь на прошлогоднюю доходность до 15% годовых - она получена за счет повышенного риска в длинных ОФЗ (5-15 лет), которые сейчас могут дать не больше 7,8% до погашения, в том числе ~10% в ближайший год, если ничего не произойдет с нефтью, рублем, Центробанком, который продолжит снижать процентные ставки. Мы готовы создать продукт, который как раз подходит для консервативных "ленивых" инвестиций практически на любую сумму. Будет ориентирован на вложения от года, но в любой день можно как докупить, так и продать паи, не потеряв накопленную доходность. Существующая ситуация позволяет получить около 9% за первый год, уже за вычетом комиссии управляющей компании 0,5% в год. Дальше доходность будет зависеть от макроэкономической ситуации и ставок Банка России, но мы ожидаем, что доходность паев ПИФа будет превышать на 2-4% инфляцию и ставку по депозиту в Сбербанке (сейчас 4-5%), и на 1-2% больше ставок по депозитам в других крупных банках. Если продержать паи три года, то не нужно платить налог на доходы. ПИФ будет инвестировать в портфель рублевых облигаций, как ОФЗ, так и корпоративные, доля одной облигации не более 15%...».

Кипрский саммит 2017
Эльман Мехтиев делится ссылкой на видео-запись «Саммит 2017. Пленарное заседание: Финансовый рынок на пути к digital: вызовы и опыт трансформации».

Банковская тайна умерла
Александр Захаров: «С самого начала об этом говорю! Вот и Эли подтверждает: "Это считают чрезмерным израильские правоприменительные принципы. Есть конституция, которой в Израиле нет, и есть неписаные нормы, которые выше конституции. В Израиле конфискация неприемлема и неуместна. Поэтому при всем желании, чтобы между Россией и Израилем было подписано билатеральное соглашение в рамках общей конвенции об обмене информацией, я должен предупредить, что если российские власти не изменят эти три требования, будет много стран, которые откажутся подписывать с Россией билатеральное соглашение об обмене информацией».

Тренды
Ян Арт: «Ну не могу держаться, простите... А тем временем "Тесла Моторс" - 371$. P.S. Опять из истории нашего инвестпортфеля».

Джоржд Оруэлл позавидовал бы
Ярослав Кабаков: «Президент заболел цифровой экономикой! Все наперебой, к месту или не к месту, семенят новыми для обихода словами: блокчейн, биткоин, криптовалюта. А кто-нибудь из наших великих экономистов, либералов задумывался, что принесёт нам криптовалюта в умелых руках ЦБ и проверяющих органов? Какой замечательный и светлый мир несёт нам тотальный контроль движения денежных средств? Где все записано и уже не отвертеться!!! Джоржу Оруэллу и не снился столь интригующий сюжет: госкапитализм с контролируемой коррупцией. Так любой "заболеет" цифровой экономикой, если ты ее контролируешь. Или я накручиваю?».

Нефть
Павел Рябцев: «Когда-то нам не слишком умные аналитики и прочие сказочники рассказывали, что Саудовская Аравия устроила «вселенский заговор» по целенаправленному и режиссированному обрушению нефтяных котировок, чтобы поставить США и других нефте-производителей на колени, одновременно с этим переподчинив под себя спотовый и форвардный рынок нефти в Нью-Йорке и Лондоне. С той целью, чтобы вытеснить с рынка слабых и неустойчивых конкурентов (особенно сланцевую добычу в США) и став тем самым нефтяным богом. Вторая легенда заключалась в том, что на рынке присутствует «неимоверное» предложение нефти (свыше 2 млн баррелей в день), которое так и давит на рынок, провоцируя обрушение цен. Оба варианта являются абсолютным бредом. […]
Обвал цен на нефть в 2014-2016 не имеет ни малейшего отношения к балансу спроса и предложения, который исторически равновесен. С определенными лагами, связанными с сезонностью, факторами хранения и транспортировки нефти, - предложение нефти всегда равно спросу за редкими исключениями. Спрос на нефть сейчас растет в среднем 1.5% в год и на аналогичную величину растет предложение. Структура предложения естественно меняется, но примерно 99% всей добываемой нефти законтрактовано и чисто технически невозможно долговременно обеспечивать профицит предложения, не связанный с сезонностью. Да просто потому, что этот профицит нужно где-то хранить и физически хранить, это вам не непокрытые форвардные контракты. В принципе, профицит бывает под будущий спрос, но опять же – законтрактованный».

Плохая погода и таргет по инфляции
Сергей Журавлёв: «Менее благоприятные погодные условия, вероятно, не удержат ЦБ от урезания кл. ст. на очередные 0.25 п.п. в следующую пятницу. Скорее всего, регулятор просто ограничится риторическим упоминанием инфляционных рисков, принесённых холодной весной, и необходимости сохранять бдительность. Если смотреть на текущий небольшой всплеск инфляции как на ситуационный, и прогнозировать её исходя из движения базового индекса потреб. цен, не учитывающего плодоовощную продукцию, то оценка 3.7-3.8% на конец года сохраняется. Возможный дефицит продуктов питания пока не выглядит критичным и способным долгосрочно повлиять на цены. Хотя урожай зерновых, по оценке Минсельхоза, будет на 20 млн. т меньше прошлогоднего (120 -> 100), он всё ещё останется выше среднеисторических уровней. В правительстве также заявляют о готовности несколько ослабить запрет на ввоз турецких помидоров осенью, чтобы смягчить шок неурожая».
Финансовые блоги: 4-11 июня 2017 года

В разделе «Обзор блогов» редакция представляет републикации наиболее интересных постов известных российских экономистов, публицистов, финансистов и экспертов, опубликованных на личных каналах и онлайн-ресурсах авторов. Ссылки на эти ресурсы указаны под обзором. Данные републикации не являются подготовленными специально для Finversia.

Ответственность за информацию, высказанные профессиональные и этические оценки, версии и прогнозы остается на авторах блогов.

Орфография и пунктуация авторов блогов сохранена. Перевод иноязычных блогов – авторы блога.

Заметили ошибку? Выделите её и нажмите CTRL+ENTER
все обзоры блогов »
+9 -0
1367
ПОДПИСАТЬСЯ на канал Finversia YouTube Яндекс.Дзен Telegram

обсуждение

Ваш комментарий
Вы зашли как: Гость. Войти через

Африка нам поможет. Как спекулянты за бюджет радели Африка нам поможет. Как спекулянты за бюджет радели «Потолок цен» на нефтепродукты из России. Почему не падают цены на бензин. Бедность в России – как считать будем? Безусловный базовый доход для россиян. Банковские вклады для бедных. Уход денег из России. Каким же будет курс рубля. Зарплата мечты россиян и надежда на Африку. Fitch Ratings прогнозирует рост экономики Китая на 5% в этом году Fitch Ratings прогнозирует рост экономики Китая на 5% в этом году Экономика Китая вырастет на 5% в 2023 году, говорится в сообщении Fitch Ratings. Это является скорректированными данными по сравнению с предыдущим прогнозом роста на 4,1%, сделанным в декабре. Спартак Соболев: «Реальной замены USD и EUR сейчас нет» Спартак Соболев: «Реальной замены USD и EUR сейчас нет» Начальник отдела исследования инвестиционных стратегий «Альфа-форекс» Спартак Соболев в интервью Finversia рассказал, почему не стоит ожидать резкого ослабления рубля, каким будет эффект для доллара от нефтяного эмбарго и какие риски валюты дружественных стран несут для инвесторов.

Канал Finversia на YouTube

календарь эфиров Finversia-TV »

 

Новости »

Корпоративные новости »