Четверг, 23.09.2021
×
Финансовый рынок порождает чудовищ. Дмитрий Бжезинский и Николай Кащеев

Вверх по лестнице, ведущей вниз

+6 -1
Аа +

Перед началом ежегодной церемонии «Дилер Года», состоявшейся 14 августа, по традиции состоялась дискуссия на тему нынешнего состояния российской экономики с участием ведущих экономистов страны. Итог дискуссии оказался также традиционным – преисполненным осторожного оптимизма. Или бодрого пессимизма.

Метафору к происходящему с нашей экономикой подобрать задача не из лёгких. Ни апория, ни антиномия, ни, собственно, парадокс не подходит. Мы – страна – всё время готовимся расти, что-то улучшать, достигать, повышать, а получается лишь, в лучшем случае, восстанавливать то, что недавно потеряли. И так каждый раз.

И каждый раз – после общего собрания Московской межбанковской валютной ассоциации (ММВА), в День Дилера, и перед церемонией награждения разворачивается интересная дискуссия. Её ценность в том, что Алексею Мамонтову, руководителю ММВА и модератору этих встреч, удаётся настроить приглашённых экспертов на философский лад. Пусть даже на финансово-философский.

Общее собрание ММВА.
Общее собрание ММВА.
Фото: Альберт Тахавиев, Finversia.ru

«Трудно плыть в соляной кислоте с отрубленными ногами»

– Что такое рост? Это выбор между стабильностью и риском, что и определяет баланс экономической стратегии правительства. Судя по событиям, мы нашли баланс ближе к стабильности. Очень похоже на человека, который сидит и размышляет: вот ставки по депозиту упали и надо бы снять деньги и начать инвестировать в более рискованные инструменты. И при этом человек ничего не предпринимает. Собственно, в этом и заключается нынешняя парадигма. Но нельзя сидеть и мечтать о чём-то, – охарактеризовал повестку дня Егор Сусин, глава Центра разработки стратегий Газпромбанка.

«Топливо для экономики – девальвация. Мы живём на эффекте девальвации, которая произошла в 2014 году. Но эффект, включая последнюю небольшую девальвацию этого года, иссякает, а значит в скором времени нас ждёт новая девальвация», – Ярослав Кабаков, «Финам»

Алексей Ведев, глава Центра структурных исследований РАНХиГС, уточнил, что экономика сможет выйти на уровень 2019 года не ранее 2023 года. А драйвером будет выступать восстановительный рост. У нас избыточная макроэкономическая стабильность: денег изымается больше, чем экономика получает.

Эксперты с данным тезисом согласились.

Но Антон Табах, главный экономист рейтингового агентства «Эксперт РА», придерживается даже более пессимистичной позиции насчёт выхода из кризиса:

– Как сказал когда-то генерал Александр Лебедь, очень трудно плыть в соляной кислоте с отрубленными ногами.

Алексей Ведев
Общее собрание ММВА. Алексей Ведев.
Фото: Альберт Тахавиев, Finversia.ru
Ярослав Кабаков
Общее собрание ММВА. Ярослав Кабаков.
Фото: Альберт Тахавиев, Finversia.ru
 

Стратегия: от девальвации к девальвации

Ярослав Кабаков, директор по стратегии «Финама», описал движение отечественной экономики как жизнь между одной девальвации и другой.

– Топливо для экономики – девальвация. Сейчас мы живём на эффекте девальвации, которая произошла в 2014 году. Но эффект, включая последнюю небольшую девальвацию этого года, иссякает, а значит в скором времени нас ждёт новая девальвация.

Не было б печали, но даже на этом восстановительном и потому безрадостном пути нас поджидают чёрные лебеди. Раньше они прилетали – теперь сидят в засаде, как хищные голодные звери. А всё потому что – Россия.

Чёрные лебеди в засаде

– Аналитики хорошо анализируют прошлые кризисы – подобно тому, как генералы хорошо готовятся к прошлой войне, – отреагировал на тему чёрных лебедей Александр Кудрин, главный стратег «Атона».

По его словам, среди неопредёленностей сегодняшнего дня – неясность итогов президентской кампании в США в ноябре и избыточная ликвидность в финансовой системе.

– Из-за этого риски оцениваются неправильно. При этом мы переживаем бум частных инвестиций. Есть риск, что поток в какой-то момент может развернуться в обратную сторону. Что может привести к такому? Самые благие намерения – благое желание частных инвесторов зафиксировать прибыль может спровоцировать обратный процесс уже в ближайшие месяцы. Уточню, что это риск, скорее, глобальный, нежели российский.

Ян Арт
Общее собрание ММВА. Ян Арт.
Фото: Альберт Тахавиев, Finversia.ru
Валерий Петров
Общее собрание ММВА. Валерий Петров.
Фото: Альберт Тахавиев, Finversia.ru
 

Ян Арт, главный редактор портала Finversia.ru, призвал коллег перестать вешать на каждое событие ярлык «чёрного лебедя»:

– Чёрный лебедь в значении непредсказуемого события – довольно банальная и не новая мысль. Удивительно, что за это человеку дали Нобелевскую премию. Наш бизнес живёт в перманентном процессе трансформации и преодоления непреодолимых препятствий.

Валерий Петров, вице-президент РАКИБ, видит главный риск в том, что система перестала воспроизводить капитал:

– Если раньше ФРС выдавала деньги и они шли, в том числе, на рост экономики, то теперь они идут только на фондовый рынок. Поэтому, когда случится что-то серьёзное, денег у правительств на восстановление экономики просто не окажется.

В то же время эксперт считает, что большим потенциалом обладают средние банки: в рамках принятого закона о цифровых финансовых активах банки смогут сформировать значительные капиталы.

Вверх по лестнице, ведущей вниз

Тему банков подхватил Павел Самиев, генеральный директор агентства БизнесДром. Точнее тему регулирования:

– Считаю, что меры регулирования от Банка России во время острой фазы последнего кризиса были адекватными. И то, что регулятор пролонгировал антикризисный пакет мер, правильно. Ничего страшного, что регулятор и банки готовятся к прошлой войне – даже подготовка к прошлому кризису вещь полезная.

Самиеву немедленно ответил Ян Арт:

– Политику ЦБ и правительства считаете идеальной? Я думаю, что они обеспечили ровный спуск экономики и общества вниз. Очень ровный, управляемый и красивый даже, но спуск вниз. Какой бы качественной ни была работа Центробанка – она не обеспечит развития, если правительственные действия на это развитие не заточены. К сожалению, наше правительство идеально исполняет только фискальную функцию. У нас всё хорошо идёт, только движемся мы вниз, а не наверх. По хорошей дороге – вся в новой плитке со свежими поребриками. Но сама дорога – ведет вниз.

Будущее банков и парадигм

Ян Арт усомнился с прозвучавшим тезисом, что «через пять лет не будет банков»:

– Я лет 15 назад первый раз об этом услышал. Я думаю, что наоборот, банки выкупят все эти финтех-стартапы и новации. Зря вы банки хороните, банкам угрожает только банковское регулирование.

«Мы мечемся между добывающей моделью, между согревающей… Россия не нашла себя в макроэкономическом пространстве. Этим и объясняется факт, что мы не можем найти драйверов роста, обсуждаем частности – налоги, монополизацию и так далее.Но главное – какой у нас путь?”, – Алексей Мамонтов, ММВА

Регулирование уже превратилось в тормоз развития банковского сектора, согласился Егор Сусин:

– Банки сейчас не могут вообще ничего купить! Как они смогут купить стартапы? Они сегодня даже капитал нормально не в состоянии воспроизводить. Отчего банки все ринулись в розницу? Оттого, что корпоративное кредитование вообще не приносит дохода.

По словам эксперта, в долгосрочной перспективе банки не смогут вести бизнес: сначала потеряют расчётные функции, комиссионные, а потом и остальные.

Валерий Петров видит ресурс для повышения эффективности управления экономикой в том, чтобы «гармонизировать работу правительства и Банка России».

Наконец, речь зашла о том, что делать – традиционный вопрос русской жизни.

Алексей Мамонтов считает, что беда в том, что Россия не нашла своей концепции:

– Мы мечемся между добывающей моделью, между согревающей… Россия не нашла себя в макроэкономическом пространстве. Ушла от того, кем была когда-то. В отличие от Китая Россия не смогла себя найти. Этим и объясняется факт, что не можем найти драйверов роста, обсуждаем частности – налоги, монополизацию и так далее, но не главное. А главное – какой у нас путь?

– Что касается путей и парадигм, то, возможно, не надо искать одну. Общенациональную, общегосударственную. Пусть их будет много – у каждого бизнеса, у каждого человека. И пусть путь каждый находит свой, – предложил Ян Арт.

Москва.

фото события

обсуждение

Ваш комментарий
Вы зашли как: Гость. Войти через

100 и 1 способ остаться без банковской карты 100 и 1 способ остаться без банковской карты Банк России ужесточает надзор за операциями физлиц по банковским картам. Новые требования направлены в первую очередь на борьбу с поклонниками нелегальных онлайн-казино и букмекеров. Но лишиться доступа к своим деньгам на карте можно и по множеству других причин. ФРС сохраняет процентные ставки на прежнем уровне, сигнализирует о "скором" сокращение покупок облигаций ФРС сохраняет процентные ставки на прежнем уровне, сигнализирует о "скором" сокращение покупок облигаций Федеральная резервная система сохранила базовые процентные ставки на уровне около нуля, но указала, что повышение ставок может произойти раньше, чем ожидалось. Центробанк США также значительно ухудшил свои экономические перспективы на этот год. Николай Кащеев: «Слишком долгий рост финансовых рынков «рождает чудовищ» Николай Кащеев: «Слишком долгий рост финансовых рынков «рождает чудовищ» Николай Кащеев, руководитель Центра аналитики и экспертизы Промсвязьбанка (ПСБ), в интервью порталу Finversia оценил денежно-кредитную политику, проводимую Банком России, её влияние на экономический рост и показатели инфляции, а также предупредил о возможных проблемах из-за ловушки ликвидности, в которой оказался весь мир.

календарь эфиров Finversia-TV »

 

Новости »

Корпоративные новости »