«Велес-Капитал»: понижательные риски на фондовом рынке сохраняются

Ожидания нового повышения ключевой ставки не оставляют шансов рынку переломить медвежий тренд. Аналитики «Велес-Капитала» не исключают, что индекс Мосбиржи опустится ниже 2500 пунктов.

Минус одна десятая капитализации

Российский фондовый рынок в августе продолжил нисходящее движение и достиг минимумов с июня и февраля 2023 года по индексам Мосбиржи, а также РТС. В итоге за месяц индекс Мосбиржи потерял 10% своей капитализации, индекс РТС – 15%.

В лидерах падения по итогам месяца оказались акции «Сегежи», которые потеряли порядка 50% стоимости на фоне долговых сложностей компании и подтверждения намерения провести SPO. Примерно на 40% также обвалились акции «Мечела», который сообщил о заметном росте убытка за 1-е полугодие текущего года и наряду с рядом других компаний был включен в очередной пакет санкций США.

В отсутствии надежд

Как отмечает Елена Кожухова, аналитик инвестиционной компании «Велес-Капитал», в сентябре сохраняются понижательные риски, которые могут увести рынок к новым годовым минимумам из-за отсутствия монетарных, геополитических и фискальных поводов для роста.

Риски новых повышений ключевой ставки Центробанка в ближайшие месяцы не теряют актуальности, что продолжит уменьшать привлекательность акций по сравнению с облигациями и депозитами. Заседание ЦБ РФ по ключевой ставки состоится 13 сентября.

– В подобных условиях позитивом для рынка могла бы стать пауза регулятора в ужесточении политики, но подобный сценарий из-за высокой инфляции в стране на данный момент может и не реализоваться, – признаёт Кожухова.

В тоже время, есть бумаги, к которым у инвесторов сохраняется интерес. Это подтвержденные дивидендные истории: «Ростелеком», банк «Санкт-Петербург», «Газпромнефть», «Татнефть», «Займер», а также «Полюс» и «Селигдар». Кроме того, ожидания выплаты дивидендов уже 9 месяцев текущего года будут сохраняться в «Лукойле», «Роснефти» и «Магните».

Что касается рубля, то аналитик ожидает продолжения девальвации – в отсутствии обнадеживающих геополитических новостей.

Техническая картина на российском рынке в целом остается на стороне продавцов с рисками развития нисходящего движения и пробоя индексом Мосбиржи 2500 пунктов с важной поддержкой у 2483 пунктов, от которой индикатор начал восстановление в мае 2023 года.

– Рынок при этом на краткосрочном и среднесрочном временном промежутке не выглядит перепроданным, что также открывает перед ним новые горизонты снижения, – предупреждает Елена Кожухова.

Ставка на золото, не на нефть

Цены на нефть Brent в сентябре упали до минимума с марта 2023 года и остаются под среднесрочным давлением из-за опасений в отношении замедления спроса на ресурс в крупнейших экономиках мира.

По словам Кожуховой, на данный момент нефтяным ценам все еще сложно вернуться к среднесрочному росту, чего не скажешь о котировках золота, которые, напротив, смотрят в район $2600 за унцию с возможным развитием повышения к $2700. Котировки золота поддерживают главным образом ожидания снижения процентных ставок ФРС в сентябре, а также геополитическая напряженность.