Суббота, 18.09.2021
×
TOP-50 вопросов частных инвесторов на канале Finversia. Ян Арт. Часть 2

Обзор техногигантов - Apple и Amazon

- -
Аа +
Сергей Рубан,

аналитик XCritical

Обзор акций Apple и Amazon. Квартальные отчёты прошлой недели.

Apple

Корпорация Apple является одной из самых успешных и дорогих компаний. Число пользователей продукцией компании достигает десятки и десятки миллионов. Ключом успеха компании стал её основатель Стив Джобс, который каждым выпускаемым продуктом совершал настоящую революцию в отрасли. Естественно, успех компании влияет и на цену её акций, приносящим инвесторам приличную прибыль.

Стоит ли сейчас инвестировать в Apple? Ответ – да! Пандемия негативно сказалась на работе компании, и, вероятно, доходы компании окажутся под краткосрочным давлением. Но лучше Apple нет, пожалуй, компании, которая могла бы противостоять глобальному кризису и выйти из него более сильной.

Устройствами Apple пользуются более 1.5 млрд человек, у компании есть достаточно средств, новых продуктов и услуг, и всем этим управляет первоклассная команда менеджеров. Таким образом, у эмитента есть все предпосылки продолжать создавать богатства для держателей своих акций.

Apple

Диверсификация и сила доходов Apple

За последние 5 лет выручка компании росла со сложным годовым темпом роста или CAGR в 3.5%, при этом операционная маржа упала с 30% до 24.5%. Это хорошая новость, так как снижение операционной маржи свидетельствует, что Apple инвестирует в своё будущее.

И, несмотря на некоторую стагнацию за последние пять лет, компания начала получать плоды успешной диверсификации своих продуктов и услуг. Так, можно заметить, что доходы от услуг достигли рекордных $13.3 млрд, что на 17% больше по сравнению с предыдущим годом.

Это указывает на быстрое и резкое изменение потоков доходов Apple, а также на способность компании устремлять свой взгляд на новые и более прибыльные виды бизнеса.

Подразделение услуг Apple также выполняет функцию гарантии роста доходов компании, так как маржа или процентная прибыль от услуг достигает почти 62.8%, согласно релизам CNBC.

По динамике продаж Apple видно, что в течение последних лет продажи iPhone и iPad переживают стагнацию или небольшое снижение.

Для компенсации стагнации iPhone подразделение услуг выросло и сейчас вносит монументальные 20% в общий доход. Но это не предел, прогнозируется, что в ближайшие годы рост продолжится, годовые темпы составят более 15%.

Помимо этого, у Apple есть козырь, который компания будет использовать для восстановления прекрасных показателей продаж iPhone, что были у неё несколько лет назад – это новый iPhone, который по прогнозам самой компании должен совершить революцию на рынке.

Среднегодовые темпы роста сегмента wearables, домашних услуг и аксессуаров составляет 24% и приносит 10% от общего дохода.

Иными словами, компания сейчас имеет 3 вектора, которые толкают и будут толкать её оборот, возможно, до невиданных ранее уровней в ближайшие годы: услуги, носимые устройства и новый iPhone (козырь).

Apple завоёвывает индийский рынок

В течение первого квартала текущего года продажи Mac на индийском рынке увеличились более чем в 3 раза. Это позволило сделать Apple пятым по величине производителем оригинального оборудования (OEM) для ПК в стране. Согласно оценке IDC, поставки ПК Apple (за исключением планшетов) за квартал увеличились на 335% в годовом выражении, отстав от Asus на 2 000 единиц.

Такие показатели на индийском рынке ПК не должны удивлять, так как Apple стал свидетелем значительного роста доходов и поставок после новой пандемии коронавируса. Более того, продажи iPad от Apple в стране растут, хотя на более широком рынке наблюдается спад продаж. По информации от третьих сторон в первом квартале поставки Apple iPad в Индию выросли на 144% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. На сегодня доля компании на индийском рынке достигает 29%.

В Индии растут также продажи iPhone от Apple: по информации от Counterpoint Research, в первом квартале поставки продемонстрировали рост на 207%. Для сравнения, общие продажи смартфонов в Индии за квартал выросли всего на 23% в годовом исчислении.

Очевидно, к впечатляющему росту продаж привёл запуск интернет-магазина Apple в Индии в сентябре 2020 года. Успех объясняется тем, что компания предлагает обмены, скидки и ежемесячные платежи приравненной стоимости (EMI) через свой интернет-магазин, и это, вероятно, нравится потребителям. Помимо этого скидки, которые предлагает платформа электронной коммерции на популярные продукты Apple, также стимулируют продажи.

Следует отметить, что сейчас Apple предпринимает шаги, чтобы сохранить свою позитивную динамику в Индии.

Сильный рост финансовых показателей

В апреле компания установила довольно высокую планку, сообщив о финансовых результатах за второй квартал. На 54% по сравнению с прошлогодним показателем выросла выручка за отчётный период, превзойдя прогнозы. Аналитики ожидали среднее значение показателя на отметке $77.4 млрд, но фактические цифры достигли $89.6 млрд. Прибыль на одну акцию составила 1.40 $ при прогнозе 0.99 $.

Всё это указывает на то, что компания в третьем квартале ждёт высоких показателей. В среднем аналитики ждут, что выручка в третьем финансовом квартале увеличится на 22% в годовом исчислении. Хотя эти цифры намного ниже, чем те, что были во втором квартале финансового года.

Покупать или продавать акции Apple?

Конечно, нельзя точно знать, что сообщит компания, и какой будет реакция инвесторов, однако нужно отметить, что акции технологических компаний, возможно, привлекательны с точки зрения лежащих в их основе фундаментальных показателей.

У Apple может быть поразительная рыночная капитализация в размере $2.4 трлн. Но эмитент также имеет более 204 млрд долларов наличных и обращающихся на рынке ценных бумаг ($83 млрд за вычетом долга), размер свободного денежного потока составляет более 90 млрд долл. США. Кроме того, валовая прибыль Apple в последнее время росла благодаря быстрорастущему бизнесу в сфере услуг, валовая прибыль которого почти в 2 раза больше, чем у продуктового бизнеса.

Если учесть недавний рост компании и её фундаментальные показатели, то акции Apple, оправдывают своё высокое отношение цены к прибыли, равное 32. Мы не исключаем, что в какой-то момент акции могут торговаться ниже этого уровня, но в долгосрочной перспективе эта бумага выглядит довольно убедительно.

С технической точки зрения сейчас удачное время для входа в рынок на покупку. На рынке только что завершилась корректировка, и бумага вновь стремится к новым вершинам. Пробой уровня 150 $ и закрепление выше него откроет быкам путь в область 200 $, которая является среднесрочной целью покупателей.

Amazon

Amazon, ставший безусловным лидером онлайн-коммерции, продолжает уверенно расти и развиваться. Сегодня это больше, чем просто онлайн-магазин, всё большее значение начинают приобретать другие сегменты бизнеса компании. Вдобавок дочерние компании Amazon отличаются высокой маржинальностью и лидирующим положением на рынке.

История Amazon началась в 1994 году. Её основателем является американский предприниматель Джефф Безос, который в 1995 запустил свой первый сайт. Сначала там продавались исключительно книги.

Сейчас на интернет-площадке представлены товары в 34 категориях. В их числе бытовая техника, электронные книги, товары для детей, спорта, дома и пр. Деятельность компании покрывает много стран, при этом активно внедряются новые технологии, например, магазины самообслуживания, в которых используется система автоматического подсчёта товарной стоимости.

Число дочерних подразделений этой огромной корпорации около 40, среди них Alexa Internet, Brilliance Audio, Amazon Robotics и др. В то же время компанию нельзя назвать дивидендным аристократом, поскольку дивидендные выплаты не производятся. Вся прибыль используется для расширения бизнеса и совершенствования бизнес-процессов.

Amazon

Выход на рынок лекарств и развлечений

Компания Amazon завоёвывает рынок лекарств, выдаваемых по рецепту, оборот которого составляет $350 млрд. 17 ноября прошлого года было запущено новое подразделение Amazon Pharmacy, что стало серьёзным ударом для аптек и оптовых продавцов рецептурных лекарств. Благодаря новому подразделению участники Amazon Prime смогут получать на непатентованные препараты скидки до 80%, а также 40% на фирменные препараты.

В стремлении расширить позиции в сегменте потокового видео Amazon намерена приобрести Metro-Goldwyn-Mayer – культовую киностудию. Цена вопроса 8.45 млрд долларов, но эта сделка пойдёт на пользу программе платной подписки Prime, повысив её ценность. С момента приобретения Whole Foods за $13.7 млрд в 2017 это приобретение станет крупнейшим.

Amazon Prime – туз в рукаве Amazon

По мнению аналитиков, акции компании растут много лет подряд благодаря Amazon Prime. Внося ежегодную или ежемесячную плату за услуги, участники программы получают определённые льготы. Так, в течение двух дней все товары, продаваемые самим Amazon и некоторыми сторонними продавцами, они получают бесплатно. Кроме того, программа обеспечивает бесплатный доступ к Amazon Music и Amazon Video.

А также подписчики первыми получают возможность воспользоваться скидками дня и крупными распродажами интернет-магазина. Иногда доступ к ним есть только у Prime-подписчиков. Подписчики, проживающие на территории США, также могут воспользоваться услугами сервиса Prime Wardrobe. В рамках программы они могут заказать 8 предметов одежды, и после доставки оплатить только те, что им подошли.

С 2015 каждый год в середине июля для подписчиков Amazon Prime устраивается грандиозная распродажа Amazon Prime Day. По своему масштабу она больше, чем Black Friday.

Инвестиции Amazon в прямые спортивные трансляции, а также операции с телепрограммами и фильмами составляют миллиарды долларов. В 2021 компания воспользовалась ещё один фактором роста – рекламой. В поисках товара половина взрослых американцев обращаются к Amazon. В свою очередь, рост поисковых запросов является благодатной почвой для рекламодателей. А, поскольку пандемия коронавируса способствовала росту интернет-продаж, реклама на Amazon будет становиться всё более актуальной.

По мнению аналитика Needham Лауры Мартин, реклама станет для компании мощным катализатором роста прибыли в 2021.

Prime Day увеличивает прибыль Amazon

Целью Prime Day является рост объёма продаж сторонних продавцов. В первом квартале 2021 их объём составил 55% продаж интернет-магазина, а в первом квартале 2020 этот показатель составил 52%. Учитывая, что за сторонние транзакции Amazon взимает сборы, сторонние продавцы приносят компании больше прибыли, чем продажа товаров непосредственно на интернет-площадке.

В этом году во время Prime Day была проведена рекламная акция. Те клиенты, которые с 7 по 20 июня приобрели избранные продукты малого бизнеса на 10 $ и более, получили кредит в 10 $, который можно использовать для покупок в Prime Day. В результате прибыль малых продавцов выросла более, чем в два раза по сравнению с мероприятием 2020 года. Продавцы остались довольны, получив дополнительную прибыль и увеличив известность своего бренда.

Рост продаж в 2020 (с учётом продаж сторонних продавцов) и реклама позволили компании на 75% увеличить операционную прибыль от розничной торговли, не учитывая Amazon Web Services. Выгодные предложения привлекают покупателей больше всего. В стремлении получить больше, пользователи подписываются на Prime, что в свою очередь привлекает на Amazon сторонних продавцов и расширяет ассортимент. Больше товаров – значит, больше клиентов. Этот очень эффективный цикл обеспечивает большую прибыль для корпорации. Эффективность цикла можно увеличить ещё больше, создав новые центры выполнения и нарастив парк доставки наряду с новыми предложениями для подписчиков Amazon Prime.

Всё это способствует ежегодному росту Amazon Prime Day и росту доли компании на рынке онлайн-коммерции, что привлекает новых инвесторов.

Покупать или продавать акции Amazon?

Электронная коммерция в США набирает обороты, несмотря на то что с ростом темпов вакцинации всё больше людей могут совершать покупки традиционным образом. Объём покупок на Amazon значительно вырос в 2020, но эта тенденция сохраняется. Однако процент розничной электронной коммерции в общем объёме составил всего 15%.

Этот процент может значительно вырасти, что позволит компании активно развиваться. На протяжении всех лет своего существования Amazon удавалось наращивать долю онлайн-продаж несмотря на то, что конкуренция росла. Этому во многом способствовал «сетевой эффект» и программы Prime и Fulfilled by Amazon.

Основной рост продаж обеспечивают сторонние продавцы, а склады и логистические сети помогают обеспечить быструю доставку Prime-клиентам. В будущем общий объём продаж компании может расти активнее, чем общий объём продаж онлайн-коммерции.

Техническая картина по этому техногиганту также благосклонна для покупок. Бумага в начале новой волны роста, которая обещает отправить её к новым вершинам. После рубежа 3700 $ актив сможет подняться к 4200 $ без особых проблем. Хотя, мы бы рекомендовали отнести эту бумагу к категории «купить и не продавать».

Квартальные отчёты прошлой недели

Johnson & Johnson

Показатель чистой прибыли Johnson & Johnson выросла во II квартале на 72% г/г и достигла $6.31 млрд.

В пересчёте на одну акцию разводнённая прибыль составила 2.,35 $. Продажи у фармацевтической компании также показали рост и увеличились за отчётный период на 27% — до $23.2 млрд. Отметим, что, согласно прогнозу, этот показатель не должен был превысить $22.49 млрд.

Выручка Johnson & Johnson выросла на 16,9% — до $45.632 млрд.

Сильный отчёт изменил ситуацию на рынке, и на место продавцов пришли покупатели, которые за пару дней нивелировали свои недавние потери и сейчас приближаются к годовым максимумам в районе 174 $. Далее эта бумага направится в сторону зону 210 $.

Заметили ошибку? Выделите её и нажмите CTRL+ENTER
все эксперты »
- -
958
ПОДПИСАТЬСЯ на канал Finversia YouTube Яндекс.Дзен Telegram

обсуждение

Ваш комментарий
Вы зашли как: Гость. Войти через
Обзор компании Oracle Обзор компании Oracle Обзор акций Oracle. Будущее за финтехом Будущее за финтехом В современном мире, если вы хотите заработать деньги, вам нужно создать что-то новое и востребованное людьми. Например, электромобили, космические корабли, лекарство или искусственный интеллект. Необязательно, чтобы изобретение было глобальным, это может быть и удобное приложение, например, для заказа такси или доставке продуктов. Стоит ли инвестировать в IPO Rivian? Стоит ли инвестировать в IPO Rivian? Акции компаний, которые производят электромобили, становятся всё популярнее. Например, за прошедший год главный лидер этой сферы компания Tesla вырвалась вперёд, оставив конкурентов далеко позади. Но расслабляться Илону Маску не стоит, конкуренты не дремлют.
Все статьи автора (97)

календарь эфиров Finversia-TV »

 

Корпоративные новости »