NextEra Energy и надвигающаяся энергетическая проблема Америки

Фото: Bing Image Creator

К 2030 году США потребуется построить огромное количество новых генерирующих мощностей.

По оценкам ведущей энергетической компании NextEra Energy (NEE), к началу следующего десятилетия США потребуется построить более 450 гигаватт (ГВт) новых электростанций. Это огромная цифра, учитывая, что в настоящее время в стране насчитывается менее 1300 ГВт генерирующих мощностей.

Для удовлетворения потребностей страны в электроэнергии потребуются все виды энергии. Это полностью соответствует стратегии компании NextEra Energy, которая является лидером в области энергетических технологий. Это «квинтэссенция всех видов энергии», как назвал ее генеральный директор Джон Кетчум во время телефонной конференции по итогам 1-го квартала 2025 года.

NextEra Energy – крупная коммунальная компания, работающая как в США, так и в Канаде. Она играет двойную роль на энергетическом рынке: поставляет электроэнергию непосредственно потребителям – в основном через компанию Florida Power & Light, а также поставляет электроэнергию другим коммунальным компаниям.

Компания производит энергию из солнечных, ветряных и ядерных источников. Только в Северной Америке она управляет 119 солнечными проектами общей мощностью около 2 000 мегаватт. Атомные станции компании вырабатывают более 5 000 мегаватт энергии, что подчеркивает ее значительное присутствие в сфере экологически чистой и устойчивой энергетики.

Одно из основных преимуществ компании заключается в ориентации на экологически чистую энергию: в то время как многие конкуренты по-прежнему полагаются на уголь, акцент NextEra на возобновляемые источники энергии и атомную энергетику дает ей конкурентное преимущество, особенно в юрисдикциях, поддерживающих энергетическую политику с низким уровнем выбросов. Хотя федеральная поддержка таких инициатив в США колеблется, такие регионы, как Канада, продолжают вводить правила, направленные на развитие экологически чистой энергетики, включая налоги на выбросы углекислого газа.

Отличительной чертой компании NextEra является ее локальный подход. Ее объекты, такие как ветроэнергетический центр в Аделаиде (Онтарио), расположены в тех регионах, которые они обслуживают. Это означает, что компания не зависит от трансграничного экспорта электроэнергии, что делает ее в значительной степени невосприимчивой к международным торговым тарифам – преимущество в нестабильные геополитические времена.

Кроме того, крупные масштабы компании NextEra как одного из крупнейших в мире покупателей энергетического оборудования позволяют ей извлекать выгоду из эффекта масштаба и выгодного оптового ценообразования, что способствует повышению ее рентабельности. Такие масштабы деятельности укрепляют способность компании эффективно конкурировать и держать расходы под контролем.

Еще одной сильной стороной NextEra является сравнительно устойчивый баланс. В то время как сектор коммунальных услуг обычно ассоциируется с крупным долговым финансированием, NextEra отличается тем, что может финансировать многие свои проекты без чрезмерных заимствований. Такая финансовая гибкость повышает способность компании реализовывать возможности роста, сохраняя при этом стабильность.

Однако, несмотря на свои преимущества в области чистой энергетики, масштабов и финансирования, NextEra все еще испытывает многие финансовые трудности, с которыми сталкиваются коммунальные предприятия в целом. Компания имеет значительный долг, отрицательный свободный денежный поток и высокие процентные расходы, что является ключевым фактором для инвесторов.

В 1-м квартале 2025 года скорректированная прибыль NextEra составила $0,99 на акцию, немного превысив ожидания аналитиков в $0,97. Прибыль Florida Power & Light составила $0,64, что на $0,07 больше, чем за аналогичный период прошлого года, благодаря росту тарифной базы на 8% и увеличению розничных продаж электроэнергии на 1,8%. Доля энергетических ресурсов составила $0,44, увеличившись на $0,04 по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Этот рост был обусловлен в основном новыми инвестициями, которые добавили около $0,12 на акцию, хотя это было частично компенсировано ростом процентных расходов и снижением эффективности существующих активов в сфере чистой энергетики.

Компания сохранила прогноз по прибыли на весь 2025 год в диапазоне от $3,45 до $3,70 на акцию и подтвердила прогнозируемый рост скорректированной прибыли на 6-8% в год до 2027 года. Руководство компании также выразило уверенность в достижении верхней границы этого прогноза.

NextEra продолжает уделять первостепенное внимание доходам акционеров. Компания увеличивает дивиденды уже 30 лет подряд, а коэффициент выплат в 2025 году составляет 62%, и нет никаких признаков его снижения. Текущая дивидендная доходность составляет 3,4%, компания рассчитывает ежегодно увеличивать выплаты на 10% как минимум до 2026 года, предлагая привлекательную долгосрочную стоимость для инвесторов, ориентированных на получение дохода.

Новый законопроект в США о налоговой реформе предполагает постепенную отмену субсидий, таких как кредиты 48E, 45X и 45Y для возобновляемых источников энергии. Он также предусматривает отмену кредитных трансфертов и прекращение программ, связанных с водородными и экологически чистыми автомобилями, раньше, чем ожидалось.

Однако отказ от субсидий начнется только в 2029 году, что даст NextEra и другим компаниям время на адаптацию. Поскольку большая часть капитала NextEra уже выделена, а цепочки поставок в значительной степени локализованы, финансовое воздействие представляется ограниченным. Эти смягченные условия ослабляют давление со стороны регулирующих органов и укрепляют инвестиционное обоснование.

Несмотря на свои сильные стороны, NEE сталкивается с рядом рисков. Прежде всего, географическая концентрация компании во Флориде (более двух третей операционного дохода в 2024 году) подвергает ее риску принятия решений регулирующими органами, которые могут повлиять на тарифы и рост.

Стихийные бедствия также остаются угрозой. Хотя после урагана «Элен» компания NEE восстановила электроснабжение 95% пострадавших потребителей в течение двух дней, будущие ураганы могут иметь более серьезные последствия. Еще один риск представляют экологические нормы. Например, нападения орлов на ветряные электростанции уже привели к условному осуждению одной из дочерних компаний NextEra. Дальнейшие нарушения могут привести к дорогостоящим судебным штрафам в соответствии с федеральными законами о дикой природе.

Компания NextEra Energy сочетает в себе сильные фундаментальные показатели, перспективную стратегию и благоприятные макроэкономические факторы – от искусственного интеллекта до чистой энергии – и является убедительным аргументом для долгосрочных инвесторов. Несмотря на сохраняющиеся риски, особенно регуляторные и экологические, исполнительская сила компании, отставание и способность к адаптации позволяют ей справляться как с ближайшими задачами, так и с будущим ростом.

Инвесторы, которые ищут надежные акции с дивидендами и подверженные влиянию энергетических преобразований, могут обнаружить, что NextEra предлагает редкое сочетание стабильности, роста и устойчивости.