Возрождение ядерной индустрии: на что обратить внимание инвесторам

Фото: Qwen

В мире, стремящемся к балансу между энергетической безопасностью, климатическими обязательствами и растущим спросом на искусственный интеллект, атомная энергия вновь становится важной частью глобального энергетического баланса.

Атомная энергия вновь находится в центре внимания всего мира, экономические и экологические факторы способствуют ее возрождению, а инвесторы могут извлечь выгоду из этого долгосрочного структурного сдвига.

После более чем десятилетия колебаний, последовавших за катастрофой в Фукусиме, атомная энергетика переживает явное возрождение. Когда-то воспринимаемая скептически, сегодня она рассматривается как критически важное решение для достижения углеродной нейтральности и обеспечения глобальной энергетической безопасности. Ее возрождение обусловлено ускоряющимся спросом на чистую и надежную энергию, а также стратегической необходимостью диверсификации источников энергии.

Мировое потребление электроэнергии растет примерно на 2,5% в год, чему способствуют быстрая электрификация промышленности, распространение электромобилей и взрывной рост центров обработки данных, работающих на базе искусственного интеллекта. По данным консалтинговой компании Ducker Carlisle, спрос на электроэнергию для центров обработки данных в США, как ожидается, вырастет примерно на 400 тераватт-часов, или около на 23%, в период с 2024 по 2030 годы. К этому году почти 60% мировой электроэнергии, по прогнозам, будет поступать из чистых источников, включая солнечную, ветровую и атомную энергию.

В отличие от переменных возобновляемых источников энергии, атомная энергия обеспечивает круглосуточное бесперебойное электроснабжение без выбросов в атмосферу. Эта стабильность становится незаменимой, поскольку страны отказываются от угля и природного газа, стремясь достичь климатических целей.

* * *

В настоящее время в мире эксплуатируется около 440 реакторов, к 2030 году их число может достигнуть 500. Более 400 дополнительных проектов находятся на различных стадиях разработки. Инициатива COP28, поддержанная 31 страной, призывает к утроению глобальной атомной мощности к 2050 году – до более чем 1100 гигаватт – что превосходит даже самые оптимистичные прогнозы МАГАТЭ.

Инвестиционная активность также набирает обороты. По оценкам Goldman Sachs, с 2020 года глобальные расходы на ядерные проекты растут примерно на 14% в год, причем лидерами являются Азия и Ближний Восток. Китай планирует ввести в эксплуатацию 150 новых реакторов к 2035 году, укрепив свое лидерство в этом секторе.

Частный сектор присоединяется к этой тенденции: Amazon, Google и Microsoft подписывают долгосрочные контракты на поставку ядерной энергии для питания центров обработки данных и операций искусственного интеллекта. В условиях сближения цифровизации и декарбонизации атомная энергетика готова стать краеугольным камнем энергетического перехода XXI века.

На фондовом рынке можно отметить как минимум две компании, способные стать бенефициарами этих процессов.

Cameco Corp. (CCJ) – крупнейший производитель урана в мире, на долю которого приходится около 17% мирового предложения. Компания полностью интегрирована по всей цепочке ядерного топлива – от добычи до переработки и обслуживания реакторов. Основные активы расположены в Канаде и Казахстане, что обеспечивает диверсифицированную и надежную ресурсную базу.

Как ключевой поставщик для атомной отрасли, Cameco получает выгоду от растущего мирового спроса на уран на фоне возрождающегося интереса к чистой энергии. Рудник Cigar Lake добывает уран самой высокой концентрации и с 2015 года произвел более 155 млн. фунтов. Комплекс McArthur River/Key Lake, крупнейший в мире рудник и фабрика по переработке высококачественного урана, произвел почти 568 млн. фунтов и возобновил работу в 2022 году после нескольких лет простоя.

В 2023 году Cameco расширила деятельность за пределы добычи, приобретя 49% Westinghouse Electric, одного из мировых лидеров в области ядерных технологий и сервисов. Это укрепило позиции компании в инжиниринге реакторов, производстве топлива и обслуживании АЭС. В 2025 году выручка Cameco достигла C$673 млн., что на 96% больше, чем годом ранее.

Компания стабильно генерирует положительный операционный денежный поток с 2010 года, что демонстрирует устойчивость бизнеса к циклическим колебаниям цен на уран. Несмотря на снижение прогноза производства в 2025 году из-за задержек на McArthur River, Cameco остается одним из главных бенефициаров глобального «ядерного ренессанса».

Constellation Energy Corp. (CEG) – крупнейший оператор атомной генерации в США с установленной мощностью 22,1 ГВт, более чем в три раза превышающей мощность ближайшего конкурента Vistra. Компания играет ключевую роль в переходе США к чистой энергетике благодаря широкой географии активов и ориентации на низкоуглеродные источники.

В 2024 году Constellation заключила 20-летние контракты с крупнейшими бигтех-компаниями на поставку атомной энергии. Эти сделки отражают растущий интерес крупных технологических компаний к надежной, безуглеродной энергии для центров обработки данных.

В планах компании – поглощение Calpine за $26,6 млрд., что увеличит мощность свыше 60 ГВт и сделает Constellation крупнейшим производителем чистой энергии в стране. Слияние должно повысить прибыль на акцию более чем на 20% и добавить $2 млрд. к годовому свободному денежному потоку. В 2025 году компания отчиталась о прибыли на акцию в размере $1,91 и прогнозирует рост прибыли на 13% ежегодно до 2030 года.

Глобальный переход к атомной энергетике создает долгосрочные возможности для инвесторов: сектор демонстрирует устойчивый структурный рост, а спрос на уран и технологии реакторов значительно опережает ввод новых мощностей. Рынок сочетает фундаментальный дефицит предложения с поддержкой государства и климатическими приоритетами, создавая уникальную точку роста для ядерной отрасли.