Битва за редкоземы: хроника нового экономического кризиса

Фото: Нейросеть Алиса

7 октября новая вспышка напряженности между Вашингтоном и Пекином потрясла мировые рынки. Китай объявил о жестких ограничениях на экспорт редкоземельных металлов и технологий обработки магнитов, а США пригрозили с ноября ввести 100% пошлины на китайские товары. То, что выглядело как очередной эпизод торговой войны, превращается в глубокий структурный раскол между двумя крупнейшими экономиками мира.

Рынки отреагировали мгновенно: S&P500 снизился на 2,7%, Nasdaq 100 – на 3,5%, а полупроводниковые индексы – более чем на 6%. Доходность казначейских облигаций упала, золото подорожало, а капитал потек в защитные сектора – коммунальные услуги и товары повседневного спроса. Это был не просто новый виток тарифов, а удар по всей мировой промышленной системе: когда крупнейший переработчик редкоземельных металлов перекрывает поток, страдают все технологические цепочки.

Китай контролирует свыше 90% мировых мощностей по переработке. Новые правила касаются не только сырья, но и производства магнитов и компонентов. Даже западным компаниям, использующим китайское сырье, теперь может потребоваться одобрение Пекина.

Технологический шок: микросхемы, моторы и магниты

Первые жертвы очевидны. Полупроводниковые компании, такие как Nvidia, AMD и Intel, находятся в эпицентре этого шока. Эти фирмы полагаются на передовые технологические инструменты, которые содержат компоненты на основе редких металлов и специальные сплавы. Поставщики оборудования, такие как Applied Materials, Lam Research и ASML, сталкиваются с косвенным воздействием через металлургические цепочки поставок и экспортный контроль США. Новые правила касаются логических микросхем размером 14 нанометров и менее, а также памяти высокой плотности. Аналитики оценивают, что в результате задержки производства могут сократить маржу производителей микросхем на 10–15% в ближайшие кварталы.

В автомобильном секторе следующими на очереди являются электромобили. В каждом двигателе электромобиля используются неодимовые и диспрозиевые магниты, которые теперь ограничены новым китайским экспортным режимом. Для Tesla это означает более высокие затраты на сырье как раз в момент наращивания производства. Традиционные автопроизводители, такие как General Motors, Ford, Volkswagen и Toyota, сталкиваются с более структурным риском, поскольку они по-прежнему зависят от редкоземельных металлов, обрабатываемых в Китае, для своих трансмиссий и датчиков. General Motors может оказаться исключением: ее партнерство с MP Materials и немецкой VAC по строительству заводов по производству магнитов в США дает ей преимущество в обеспечении безопасности цепочки поставок. Аналитики предполагают, что долгосрочная операционная маржа GM может превысить показатели конкурентов на 50–70 базисных пунктов, если эти сбои будут продолжаться.

Оборонный сектор также уязвим. Lockheed Martin, Raytheon, Northrop Grumman и Boeing зависят от редкоземельных магнитов для радаров, датчиков и компонентов реактивных двигателей. В отчете Центра стратегических и международных исследований от апреля 2025 года подчеркивается отсутствие в США каких-либо отечественных предприятий по разделению тяжелых редкоземельных элементов, что делает оборонных подрядчиков уязвимыми для иностранных узких мест. Результатом, вероятно, станут более высокие затраты на закупки, задержки в графиках и инфляция затрат на 3–5% по основным оборонным программам до стабилизации поставок.

Производители промышленного оборудования и бытовой электроники сталкиваются с аналогичным давлением. Такие компании, как Caterpillar, Rockwell Automation и Siemens, уязвимы перед ростом цен на двигатели и датчики, а Apple, Sony, Microsoft и Dell могут пострадать от задержек с поставками компонентов, что отразится на квартальной прибыли. Даже компании, не связанные напрямую с редкоземельными материалами, почувствуют на себе последствия сокращения запасов и роста цен.

Кому выгоден редкоземельный шторм

Но у каждого рыночного шока есть обратная сторона. Пока технологические гиганты сталкиваются с трудностями, добытчики редкоземельных элементов и производители магнитов тихо выигрывают. MP Materials, владеющая рудником Mountain Pass и заводом в Форт-Уэрте, стала ключевым игроком в стремлении США к независимости в области редкоземельных металлов – ее акции выросли более чем на 3%. Австралийская Lynas Rare Earths расширяет производство в США и Малайзии, а Arafura Rare Earths продвигает проект Nolans, способный обеспечить до 25% роста при сохранении экспортных ограничений. Energy Fuels и USA Rare Earth также готовы воспользоваться новым притоком западного капитала, поскольку правительства ускоряют инвестиции в критически важные минералы.

Эти компании формируют ядро «бескитайской» цепочки поставок, которая из концепции превращается в стратегическую реальность. Одновременно от новых стимулов для локального производства могут выиграть оборонные и индустриальные гиганты вроде Honeywell, Textron и 3M, поскольку США и Европа стремятся укрепить промышленную базу.

Дефицит также подталкивает инновации. Neo Performance Materials и American Rare Earths разрабатывают технологии переработки, способные извлекать редкоземельные магниты из отработанной электроники. По оценке Morgan Stanley, к 2030 году переработка сможет заменить до 20% китайских поставок – скромная доля, но с огромным стратегическим эффектом.

Тем временем макроэкономическая картина мрачнеет. Тарифы действуют как скрытые налоги: они разгоняют инфляцию, повышают затраты и сдерживают производство. Кривая доходности в США выровнялась, доллар укрепляется, а развивающиеся рынки теряют капитал. Цены на энергоносители и металлы растут, что сигнализирует о новом витке инфляции.

Правительства уже реагируют: пересматриваются CHIPS Act, Inflation Reduction Act и европейский Critical Raw Materials Act. Новые субсидии и финансирование ускоряют глобальную гонку за устойчивость цепочек поставок.

Три пути развития мировой экономики

Сейчас для инвесторов существуют три сценария.

Базовый – управляемая деэскалация: стороны отступают до ноября, тарифы остаются на бумаге, Китай выдает выборочные лицензии. Рынки частично восстанавливаются, полупроводники и автопром стабилизируются, а компании вроде MP Materials и Lynas сохраняют долгосрочное преимущество.

Оптимистичный вариант – узкое торговое соглашение. Вашингтон и Пекин могут снизить тарифы и частично возобновить сотрудничество. Это вызовет мощное ралли на рынках, где лидерами станут циклические и промышленные акции. Бумаги производителей редкоземельных металлов могут скорректироваться, но их фундаментальная ценность останется.

Наименее вероятный сценарий – полная эскалация: 100% тарифы, запрет на экспорт и разрыв цепочек поставок. Металлы подорожают, выпуск чипов и электромобилей сократится, мировой ВВП может упасть на 1,2%, а инфляция резко вырастет, вынуждая центробанки действовать экстренно.

В таких условиях выживут лишь компании с вертикальной интеграцией или господдержкой. Инвесторы будут искать убежище в золоте, стратегических ресурсах и оборонных активах.

Главное – это уже не просто торговый спор, а структурное расхождение двух экономик. Безопасность поставок стала новой формой глобализации. Победят те, кто контролирует ресурсы, процессы и устойчивость – они и станут хозяевами следующего цикла промышленного роста.