Будущее Xiaomi: лидерство в IoT, электромобилях и премиум-смартфонах

Фото: Bing Image Creator

Xiaomi (XIACF) продолжает укреплять свои позиции в качестве мирового лидера в области потребительской электроники, выходя за рамки смартфонов и в область устройств Интернета вещей и электромобилей.

Надежная экосистема компании, сильная лояльность к бренду и успех в премиализации линейки смартфонов стимулируют рост в ключевых сегментах. Благодаря рекордным доходам, быстрому расширению на рынке электромобилей и растущему присутствию в области подключенных устройств и бытовой техники Xiaomi имеет все шансы на устойчивый рост в 2025 году и далее.

Xiaomi выделяется как одна из немногих китайских компаний по производству потребительской электроники с экосистемой, достаточно сильной, чтобы бросить вызов Apple на мировом рынке. Начав с доступных смартфонов, таких как Xiaomi 1 в 2011 году, компания создала базу лояльных пользователей, которая поддерживает ее экспансию в области устройств Интернета вещей, а теперь и электромобилей, что помогает еще больше укрепить ее экосистему.

Эксперты ожидают, что 2025 год станет еще одним успешным годом для Xiaomi, обусловленным устойчивыми показателями по всем основным направлениям ее деятельности. В области смартфонов успех Xiaomi в поставке премиальных телефонов с привлекательными ценностными предложениями стимулирует рост поставок внутри страны и за рубежом. Предстоящий запуск Xiaomi 15 Ultra должен стать краткосрочным катализатором, поддерживая тенденцию премиумизации.

Помимо смартфонов, сегменты Интернета вещей и образа жизни Xiaomi набирают обороты, с заметным ростом носимых устройств, планшетов и крупной бытовой техники, такой как смарт-телевизоры. Это расширение усиливает присутствие Xiaomi среди молодых домохозяйств и повышает лояльность к бренду, потенциально позволяя ей более агрессивно конкурировать с такими устоявшимися игроками, как Haier и Midea.

Бизнес электромобилей, во главе с успешным запуском SU7, стал ключевым драйвером роста. Продав более 130 тыс. единиц за первый год, SU7 подчеркивает конкурентоспособность Xiaomi в сфере электромобилей. Ожидается, что предстоящий запуск Yu7 сохранит сильную динамику в этом сегменте.

Учитывая силу экосистемы Xiaomi, можно преджположимть, что компания должна получить более высокий оценочный коэффициент. В то время как Xiaomi в настоящее время торгуется по 2,3x EV/Выручка, 3x мультипликатор будет означать целевую цену в 66 гонконгских долларов за акцию, что составляет около 40% роста.

Стратегия Xiaomi «Человек x Автомобиль x Дом» продолжает приносить впечатляющие результаты. В 4-м квартале финансового года 2024 года компания впервые превысила 100 млрд. юаней выручки, увеличившись почти на 48,8% в годовом исчислении. В сегменте смартфонов Xiaomi достигла лидирующей доли рынка в сегменте от 4 тыс. до 5 тыс. юаней и достигла рекордно высокой средней цены продажи в 1138 юаней.

Бизнес IoT вырос на 30% в годовом исчислении, а валовая прибыль достигла 20,3%, в то время как поставки планшетов выросли более чем на 73%. Хотя рост услуг IoT был более скромным – на 13,3% в годовом исчислении, валовая прибыль превысила 76%, поддерживая рост прибыльности по мере масштабирования бизнеса.

Выход Xiaomi на рынок электромобилей стал трансформационным. Сегмент Smart EV принес около 32,8 млрд. юаней в 2024 году, что составляет около 9% от общего объема продаж, несмотря на первоначальные убытки. С 136 854 поставленными автомобилями и сокращением убытков Xiaomi нацелится на 350 тыс. поставок в 2025 году и планирует запустить Yu7, который, как ожидается, еще больше усилит ее импульс в области электромобилей.

Для сравнения, многим западным компаниям трудно адаптироваться к меняющимся требованиям потребителей. Например, Apple (AAPL) отказалась от своих планов выхода на автомобильный рынок, а Tesla недавно отказалась от своего проекта по выпуску доступных автомобилей из-за жесткой конкуренции со стороны китайских производителей электромобилей.

По данным Techopedia, Xiaomi работает с Goertek над созданием очков с искусственным интеллектом, планируя напрямую бросить вызов Ray-Ban Meta Smart Glasses. Хотя Xiaomi официально не подтвердила эту новость, запуск может стать катализатором акций, если это произойдет, особенно учитывая популярность очков Ray-Ban Meta Smart Glasses второго поколения. Для контекста, за последние три квартала было продано около 1 млн. единиц этих очков, а поставки, как ожидается, достигнут 1,5 млн. пар.

Перспективы Xiaomi омрачены несколькими ключевыми рисками, которые могут ослабить ее недавний импульс. Смертельная авария с участием автомобиля Xiaomi SU7 в Китае вызвала обеспокоенность по поводу безопасности ее электромобилей, особенно в отношении технологии автономного вождения. Хотя расследование все еще продолжается, такие инциденты могут серьезно повредить имиджу бренда и подорвать доверие потребителей, подталкивая потенциальных покупателей к конкурентам, таким как Tesla и BYD, которые зарекомендовали себя на рынке электромобилей с функциями полностью автономного вождения (FSD). Однако, учитывая, что подобные инциденты в сфере электромобилей не редкость, негативные настроения вокруг Xiaomi могут быть временными, если компания сможет успешно убедить потребителей в безопасности и надежности своих автомобилей.

Кроме того, макроэкономические риски в Китае и переоценка Xiaomi также вызывают беспокойство. В настоящее время акции торгуются по коэффициенту EV/EBITDA более 30x, что является премией, которая оставляет мало места для ошибок. Такая высокая оценка означает, что любое разочарование в доходах или непредвиденные проблемы могут существенно повлиять на цену акций.

Несмотря на риски, сильная экосистема Xiaomi, охватывающая смартфоны, электромобили и домашнюю электронику в рамках корпоративной стратегии «Человек x Автомобиль x Дом», позиционирует ее как уникального игрока на рынке технологий. Акции Xiaomi показали существенный рост на 80% в 2024 году, но, учитывая ее потенциал роста в смартфонах, электромобилях и новых инициативах, таких как очки AI Glasses, эксперты предполагают, что все еще есть значительный потенциал роста. В долгосрочной перспективе огромная база пользователей Xiaomi может стать ключевым активом, приносящим прибыль с высокой маржой за счет рекламы и других услуг. Однако инвесторам следует помнить о рисках и высокой оценке акций.