Почему Airbnb снова на пике интереса рынка?

В последнее время трудно говорить о туристической индустрии, не упоминая Airbnb. Компания демонстрирует высокие показатели, внедряет новые продукты и незаметно выходит на новые рынки – и инвесторы это заметили.

Речь уже не идет только о краткосрочной аренде. Airbnb перестраивает свою платформу, продолжая при этом активно стремиться к росту. Вопрос в том, сможет ли эта динамика сохраниться?

По сути, Airbnb по-прежнему остается тем, чем всегда был – местом, где люди могут размещать, находить и бронировать уникальные варианты проживания и впечатления по всему миру. Технологии платформы обрабатывают платежи, отзывы и связи между хозяевами и гостями в более чем 200 странах. Но в последнее время наблюдается сильное стремление сделать всю систему более чистой и умной. Искусственный интеллект делает больше за кулисами, объявления низкого качества массово удаляются, а новые категории продуктов появляются в сети, чтобы поддерживать интерес пользователей.

Последний квартал дал инвесторам много поводов для радости. Выручка достигла $3,10 млрд., что на 13% больше, чем в прошлом году, превзойдя ожидания Уолл-стрит. Чистая прибыль выросла на 16% до $642 млн., а маржа улучшилась. Скорректированный показатель EBITDA вырос на 17% до $1 млрд. Свободный денежный поток снизился до $1 млрд., но руководство объяснило это временными факторами и изменениями в оборотном капитале, а не слабостью бизнеса. Спрос остался стабильным: количество забронированных ночей и мест выросло на 7% до 134,4 млн., валовая стоимость бронирований выросла на 11% до $23,5 млрд., а средняя дневная стоимость увеличилась на 3% до $174,48. Участие мобильных устройств также усилилось – бронирования через приложение выросли на 17%, составив почти 60% от всех забронированных ночей.

Новые горизонты Airbnb: услуги и впечатления

Airbnb также выходит за рамки своей традиционной роли. Запуск «Услуг Airbnb» (домашние услуги, такие как личные повара или тренеры) и «Впечатлений» (местные мероприятия и туры) добавил приложению новое измерение. С мая 2025 года более 60 тыс. новых хозяев подали заявки на участие в этих программах, и первые отзывы о них восторженные, со средней оценкой выше 4,9 из 5 звезд. Инструменты обслуживания клиентов на базе искусственного интеллекта также снижают затраты, уменьшая долю гостей и хозяев, которым необходимо поговорить с живым агентом, на 15%.

Географически рост происходит в разных местах. Латинская Америка лидирует с ростом бронирований на уровне высоких подростков, за ней следует Азиатско-Тихоокеанский регион с ростом на уровне средних подростков, а EMEA продемонстрировал скромный рост объемов, но выиграл от более высоких средних дневных ставок, обусловленных укреплением валюты. Северная Америка продемонстрировала лишь небольшой рост, однако его слабость была компенсирована быстрым ростом на «растущих рынках», которые в течение шести кварталов подряд росли в два раза быстрее, чем основные рынки.

Деньги и стратегия: куда движется Airbnb

Airbnb не забывает о важности бренда. Компания сотрудничает с такими крупными организациями, как Международный олимпийский комитет и FIFA, а также разрабатывает кампании для ключевых рынков, таких как Япония и Бразилия. Компания также оптимизирует платежи, функции продуктов и маркетинговые стратегии в соответствии с местными потребностями и нормативными требованиями.

С $11,4 млрд. наличных средств и их эквивалентов, новым планом обратного выкупа акций на $6 млрд. и отсутствием выплаты дивидендов Airbnb демонстрирует уверенность в своем будущем. Теперь задача будет заключаться в поддержании высоких темпов роста бронирований в постоянно меняющейся индустрии туризма, при этом необходимо будет ориентироваться в все более сложной нормативной среде.

Airbnb сталкивается с рядом экономических, нормативных и операционных проблем, которые могут замедлить его рост. Потребительский спрос, особенно в США, демонстрирует признаки напряженности. Просроченная задолженность по студенческим кредитам, кредитным картам и автокредитам растет даже среди групп с более высоким доходом, в то время как настроения потребителей остаются слабыми. Данные, связанные с путешествиями, также указывают на возможное замедление роста: количество пройденных километров остается на прежнем уровне, несмотря на дешевый бензин, а международный туризм в США сокращается. Более высокие расходы на отпуск, которые за последнее десятилетие превысили общий уровень инфляции, создают дополнительную нагрузку, затрудняя путешественникам оправдать расходы на проживание в отелях премиум-класса или новые впечатления.

Еще одной серьезной проблемой является регулирующий надзор. Города по всему миру продолжают бороться с платформами краткосрочной аренды из-за опасений по поводу доступности жилья. Недавний пример – распоряжение Испании об удалении Airbnb десятков тысяч объявлений – значительный удар по второму по посещаемости месту в мире и лидеру по туристическим расходам.

Расширение деятельности компании в сфере услуг и впечатлений влечет за собой новые операционные риски и неопределенность в отношении доходности. Кроме того, Airbnb все больше полагается на обслуживание клиентов с помощью искусственного интеллекта, которое, хотя и является эффективным, может подорвать доверие пользователей, если не сможет эффективно решать проблемы. Этот баланс между эффективностью и индивидуальным подходом будет иметь решающее значение для репутации компании.

Взгляд на перспективу

В 3-м квартале Airbnb ожидает выручку в размере от $4,02 млрд. до $4,1 млрд., что на 8–10% больше, чем в прошлом году. Прогнозируется, что количество забронированных ночей и мест будет расти такими же темпами, как и в предыдущем квартале. Однако прибыль, вероятно, снизится из-за продолжающихся инвестиций в новые направления бизнеса – около $200 млн. запланировано на 2025 год – при этом от этих предприятий не ожидается значительной прибыли в ближайшей перспективе.

Стремление Брайана Чески (CEO компании Airbnb) к более быстрому росту сталкивается с серьезными препятствиями, особенно в Северной Америке и Европе, где сохраняются экономические проблемы и регуляторные вызовы. Пока что продвижение в сфере услуг и развлечений вызвало ажиотаж, но принесло ограниченные ощутимые результаты.

Несмотря на то, что недавнее восстановление бронирований Airbnb дает некоторые основания для оптимизма, цена акций компании по-прежнему выше, чем у таких конкурентов, как Expedia. Один квартал улучшенной динамики не гарантирует устойчивости в сложной макроэкономической ситуации. Аналитики также отмечают более медленный рост в Европе по сравнению с конкурентами, что вызывает опасения на ключевом рынке.

В конечном итоге, Airbnb не застрахована от слабости туристического сектора и более широких экономических проблем. Расширение компании за счет новых предложений сулит многообещающие перспективы, но также сопряжено с повышенными рисками и затратами. На данный момент целесообразно проявлять осторожность, признавая сильную конкурентную позицию Airbnb, но учитывая неопределенные краткосрочные и среднесрочные перспективы.