От биткойнов к GPU – эволюция уникальной бизнес-модели Crusoe

Фото: Qwen

Что произойдет, когда отработанная энергия станет основой суперкомпьютеров искусственного интеллекта завтрашнего дня? Это ставка, которую сделала компания Crusoe Energy Systems – и пока что она, похоже, окупается.

Основанная в 2018 году Чейзом Локмиллером и Калли Кавнессом, Crusoe начинала как небольшая компания по добыче биткойнов, перевозящая модульные центры обработки данных на нефтяные месторождения для улавливания сжигаемого природного газа. Это контейнеры, сопоставимые по размеру с морскими, внутри которых работают серверы. Они установлены посреди Северной Дакоты и получают питание от энергии, которая в ином случае просто сгорала бы в атмосфере. Решение выглядит одновременно рациональным и масштабируемым.

В 2025 году Crusoe больше не позиционирует себя как просто конвертер газа в криптовалюту. Вместо этого она называет себя «первым в отрасли вертикально интегрированным поставщиком инфраструктуры искусственного интеллекта». Это означает, что она занимается всем: закупкой энергии, созданием центров обработки данных с большим количеством графических процессоров и облачной платформой, оптимизированной для обучения и вывода искусственного интеллекта.

Модель Crusoe можно сравнить с целостной конструкцией, в которой все элементы – от недорогой электроэнергии и серверов с жидкостным охлаждением до собственного публичного облачного сервиса – интегрированы внутри компании. Такой подход исключает посредников и устраняет операционную фрагментацию.

Цифровое топливо будущего

Изначально флот устройств Digital Flare Mitigation компании Crusoe был построен для добычи биткойнов. Подключаясь к нефтяным месторождениям, они улавливали газ, который в противном случае был бы сожжен, и превращали его в электричество. Со временем эти же прочные контейнеры, оснащенные высокоплотными графическими процессорами и жидкостным охлаждением, обрели новое предназначение: искусственный интеллект.

К 2025 году Crusoe развернула более 425 мобильных центров обработки данных (мощностью более 250 МВт) в семи штатах США и в Аргентине. В результате удалось избежать выбросов миллионов тонн CO₂. То, что началось как нишевая экологическая хакерская затея, стало основой для совершенно новой модели отрасли.

По независимым оценкам, выручка Crusoe в 2024 году составила около $276 млн., что на 82% выше, чем в 2023 году. В 2023 году около 80% доходов приходилось на майнинг, а лишь 14% – на ИИ. К концу 2024 года почти половина выручки компании – примерно $124 млн. – была сгенерированна за счёт ИИ-вычислений.

По данным CheddarFlow, к 2026 году выручка компании может достичь почти $1 млрд.

Компания пока не вышла на биржу и готовится к IPO, поэтому нуждается в финансовой поддержке. В декабре 2024 года Founders Fund провел раунд финансирования серии D на $600 млн., оценив Crusoe в $2,8 млрд. Вскоре после этого Brookfield Asset Management предоставила кредитную линию на $750 млн. для ускорения расширения. Если добавить к этому более ранние кредиты, например $225 млн. от Upper90, финансовый баланс компании выглядит очень солидно.

А затем появилась громкая новость: «Project Ludicrous» – совместное предприятие стоимостью $15 млрд. в Абилине, Техас, где планируется разместить около 100 тыс. графических процессоров. Это часть масштабной инициативы «Stargate» – амбициозного проекта OpenAI и Oracle по созданию инфраструктуры ИИ стоимостью $500 млрд. По данным Reuters, Crusoe уже обеспечила финансирование в размере $11,6 млрд. и планирует расширить площадку в Абилине до восьми огромных зданий. Первые два, общей мощностью 200 МВт, уже введены в эксплуатацию.

Если проект будет успешным, Абилин станет одним из крупнейших в мире кампусов по обработке данных для ИИ. Аналитики отрасли прогнозируют, что к 2026 году годовой доход от этого объекта составит около $250 млн., что значительно превышает предыдущие оценки.

Однако масштабный рост требует больших затрат. Crusoe имеет долг почти в $1 млрд., а её модель подразумевает строительство капиталоемких объектов точно в срок и в рамках бюджета. Сможет ли компания поддерживать такие темпы без сбоев?

2025 год также ознаменовал полный разрыв с прошлым. Crusoe продала свое подразделение по майнингу биткойнов компании NYDIG, переведя около 135 сотрудников и навсегда избавившись от своей криптовалютной идентичности. Осталось только сосредоточиться на инфраструктуре искусственного интеллекта. Для компании, конкурирующей с CoreWeave, Lambda и гипермасштабируемыми предприятиями, ясность миссии важна как никогда.

Руководство также развивается. Crusoe открыла европейскую штаб-квартиру в Дублине, продемонстрировав свои глобальные амбиции. Компания привлекла новых талантов, таких как Надав Эйрон (бывший сотрудник Google) в качестве старшего вице-президента по облачным технологиям. А известность генерального директора Чейза Локмиллера растет – в 2025 году он попал в список TIME100 AI.

В технологическом плане Crusoe не стесняется партнерств. Компания подписала соглашение на $400 млн. о покупке чипов AMD MI300 для нового кластера GPU в США, сохранив при этом связи с Nvidia и VAST Data. В августе 2025 года она приобрела Atero, израильский стартап, специализирующийся на оптимизации GPU, чтобы извлечь больше производительности из каждого ватта. Компания также расширила свою деятельность в Европе, открыв экологичный дата-центр мощностью 12 МВт в Норвегии и более крупные фермы GPU в Исландии.

По мнению многих экспертов, Crusoe имеет то, чего нет у других, – философию, ставящую во главу угла устойчивость. Компания любит говорить, что «согласовывает будущее вычислений с будущим климата». Инвесторы и клиенты все больше заботятся об экологической репутации. Это преимущество может оказаться решающим.

В настоящее время Crusoe находится где-то между визионером и уязвимым игроком. Компания уже однажды переродилась, превратившись из майнера биткойнов в основу искусственного интеллекта. Сможет ли она теперь сделать скачок от сотен миллионов к миллиардам, оставаясь платежеспособной и устойчивой? Это вопрос следующего десятилетия.