При перепечатке материалов просим публиковать ссылку на портал Finversia.ru с указанием гиперссылки.
Свидетельство о регистрации СМИ ЭЛ № ФС 77 – 68729 от 17.02.2017
Рубль завершает 2025 год на максимуме своего укрепления. И это автоматически усиливает ожидания каких-то радикальных перемен в курсе рубля в новом 2026 году.
Сегодня мы однозначно можем констатировать следующий расклад. Все прогнозы, начиная с весны, делились на две группы – одни аналитики предрекали скорую девальвацию, другие – говорили об относительно крепком курсе. И те и другие ссылались на факторы: первые – на традиционные факторы девальвации, вторые – на изменение этих факторов.
Прогноз девальвации месяц за месяцем переносили – сначала на «роковой» август, потом – на осень, потом – на самый финал года.
В итоге все прогнозы о девальвации оказались далеки от реальности как Моршанск от созвездия Тау Кита. Но – более того – даже прогнозы о стабилизации рубля на нынешних уровнях были превзойдены: в реальности рубль укрепился более САМЫХ оптимистичных предположений. И эта ситуация с августа повторялась из месяца в месяц.
Так что даже те эксперты, которые говорили о твердости рубля, как, например, автор этих строк, вправе сказать только одно: «Нет, ну он издевается!»...
* * *
Анамнез звучавшим на декабрь (и финал года) прогнозам простой – практически все прогнозы мимо. Это хорошо видно по таблице прогнозов портала Finversia, в которой фиксируются прозвучавшие публично прогнозы.
И только три из них оказались верны. Старший трейдер компании «Альфа-Капитал» Владислав Силаев предположил в ноябре, что к концу года курс составит 76-77 рублей за доллар. Руководитель департамента компании «Альфа-форекс» Анатолий Шнейдерман прогнозировал 77,5-85 рублей за доллар. Петр Щербаченко из Финансового университета при Правительстве РФ называл в одном из сценариев 78-84 рубля за доллар.
В конце года рубль опять сыграл большую шутку на «тонком» предпраздничном рынке. Если год назад он в новогодние каникулы на рынке форекс спикировал вниз, вызвав волну необоснованных «апокалипсических» прогнозов, то сейчас – с точностью до наоборот – укрепился на волне активных политических переговоров, завершившихся 29 декабря заявлениями о пересмотре ранее обсуждавшихся условий мира. А вот эту новость рубль будет отыгрывать в дни новогодних каникул и, вероятно, довольно бурно.
* * *
Прогнозы по курсу рубля на 2026 год звучат не менее разнообразные, чем на конец года. Есть ощущение, что многие эксперты как бы «переложили» на начало 2026 года свои предположения о девальвации. Но эти предположения стали куда мягче, чем прежде. В основном в прогнозах экспертов доминирует идея небольшого, умеренного снижения курса рубля в новом году.
На специальном вебинаре главный экономист инвестиционного банка «Синара» Сергей Коныгин заявил, что средний курс в 2026 году составит около 90 рублей за доллар, а к концу 2026 года снизится до 95 за доллар.
Аналитики компании «Атон» также предрекают в новом году ослабление рубля.
Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Александр Шепелев ожидает в январе 85 за доллар. Такой же точки зрения придерживается инвестстратег компании «Гарда Капитал» Александр Бахтин.
Старший аналитик УК «Первая» Наталья Ващелюк прогнозирует на январь 78-82 рубля за доллар.
Глава аналитического департамента «Цифра брокер» Наталия Пырьева также не ждет в январе значительного ослабления рубля, но в перспективе все же говорит об «умеренном ослаблении». О плавной девальвации рубля примерно на 10% говорит и бывший министр финансов России Михаил Задорнов.
Инвестиционный стратег группы «ВТБ Мои Инвестиции» Алексей Михеев считает, что в первом квартале 2026 года мы увидим 85-90 рублей за доллар.
Первый заместитель председателя правления ВТБ Дмитрий Пьянов полагает, что в первом квартале 2026 года рубль может снизиться до 90 за доллар.
Основатель Lendet Invest Дмитрий Исаков ждет в начале 2026 года 85-90 рублей за доллар.
Есть и предположения стабильного курса рубля этой зимой. Например, Владислав Силаев из «Альфа-капитал» считает, что как минимум до середины февраля рубль останется в диапазоне 75-85 за доллар. Спартак Соболев из «Альфа-форекс» также полагает, что триггеры девальвации рубля сместились на более поздний срок.
* * *
Как видим, российские эксперты, традиционно дающие публичные прогнозы по курсу рубля, окончательно отошли от традиции давать прогноз на месяц. Сейчас предпочитают говорить либо о первом квартале, либо о неком расплывчатом «начале года», либо вообще – на год вперед. А за это время, как известно, успевают помереть либо ишак, либо падишах.
Впрочем, по части ишаков и падишахов намного более впечатляюще отметилось министерство финансов России – обнародовав прогноз на 17 лет вперед. Из оного футурологического труда следует, что в 2030 году курс рубля составит 104,9 за доллар, а к 2042 году достигнет 133,1 рубля за доллар. Такая точность в предсказаниях на десятилетия впечатляет. По этому поводу инвестиционный советник Алим Гонов заявил, что минфин излишне оптимистичен и отметки в 133 за доллар рубль достигнет на десять лет раньше, в 2032-2033 годах. Ранее Гонов говорил, что через десять лет вполне вероятным может быть и курс в 200 рублей за доллар.
В общем, сроки называются не шуточные – при таких горизонтах и ишаки, и падишахи впадут в сомнения.
* * *
В медиа-пространстве есть и другие любопытные соображения по части валютных курсов. Например, аналитик компании «Гарда Капитал» Кирилл Селезнёв заявил, что для россиян комфортным мог бы стать курс доллара в диапазоне 23-45 рублей. Правда, аргументация довольно странная: (цитирую) «если бы мы вернулись к курсу 2009-2014 годов (30-35 рублей), то средние зарплаты в России выросли бы до уровня Испании и Италии, а если бы курс откатился к 2000-2007 годам (23-28 рублей), то россияне имели бы уровень зарплат как в нынешней Финляндии и Германии» (конец цитаты).
Немного напоминает про вариант произрастания грибов во рту – если бы да кабы… Печально, что найдутся россияне, которые искренне решат – могла бы «случиться» реальность, при которой нынешняя зарплата в рублях платилась бы и при втрое меньшем курсе…
Остается добавить, что «если бы» курс доллара выглядел так, как в советские времена печатался в газете «Известия», то россияне имели бы сейчас среднюю (по статистике, разумеется) зарплату в районе $150-170 тыс. в месяц и подобно юному герою фильма «За бортом», составляя список подарков уточняли бы: «Как пишется «Порше?»…
* * *
Впрочем, сейчас в мире звучит довольно много предположений о возможном падении доллара – и не только из уст Михаила Хазина или Рэя Далио. Аналитики крупнейших инвестодомов мира полагают, что политика Трампа приведет к неизбежному снижению доллара по отношению к другим ведущим мировым валютам. Правда, речь идет о мягкой девальвации. Например, эксперты JPMorgan считают, что в новом году индекс доллара может понизится на 3 процентных пункта. Напомню, что за 2025 год доллар девальвировался к корзине из 6 мировых валюты примерно на 9%. Очевидно, что дальнейшее снижение ставки ФРС должно немного подтолкнуть доллар ниже, но вряд ли это снижение будет резким, как хочет Трамп. Впрочем, о деталях регуляторной политики ФРС – в инвестиционных обзорах нашего канала Finversia.
* * *
Мой прогноз на январь 2026 года – 80-84 рубля за доллар. Полагаю, что факторы девальвации рубля сегодня не сработают. Торговый баланс в сильном профиците (больше поступает валюты за экспорт, чем тратится на импорт) и принципиального перелома здесь пока не ожидается. Снижение ключевой ставки Центробанка, во-первых, в условиях отсутствия на российском рынке нерезидентов особой роли для рубля не играет, во-вторых, оно слишком пока незначительно, чтобы всерьез повлиять на курс. Отказ от обязательной продажи экспортерами валютной выручки сыграл рублю на руку: теперь экспортеры в периоды уплаты налогов покупают рубли на рынке, поддерживая тем самым курс. Оттока капитала из страны нет – все основные двери и варианты закрыты. Инвестиций за рубеж тоже нет. Российские резервы, даже несмотря на пресловутую заморозку части из них в Брюсселе, растут благодаря высокой доле золота в них. Снижение выручки от продажи нефти и газа тоже сыграло свою роль: теперь бюджет все больше пополняется налогами с внутреннего бизнеса и россиян, чем отдачей от экспорта сырья и властям девальвировать рубль стало невыгодно. Более того, именно укрепление рубля сдержало риск ускорения инфляции и этим достижением власти вряд ли готовы размениваться в нынешней ситуации.
Если коротко: полагаю, что серьезная девальвация рубля начнется НЕ РАНЕЕ, чем будет достигнуто мирное соглашение вокруг Украины. Вот это – причем не сразу. С лагом в три-четыре недели или даже более, перевернуло бы все карты по части «кругооборота» валюты в российской экономике. И, повторю в очередной раз, девальвация была бы наименее драматичным выходом из создавшихся разного рода экономических и финансовых перекосов.
Но об этом, судя по последним новостям, говорить – в очередной раз – рано.
* * *
А вот о чем говорить точно не рано – так это о личной финансовой тактике россиян. Или, более просто, что делать с деньгами. Еще проще: получать высокую доходность на рублевых депозитах или страховаться от девальвации в неприносящих дохода наличных долларах или евро? Последние два года мой совет – использовать российские рублевые депозиты. Даже снижение вслед за ставкой ЦБ процентов по ним мало меняет ситуацию и депозиты остаются одним из наилучших вариантов на сегодня, обгоняющих официальную и, возможно, личную инфляцию.
Этот совет звучал на канале Finversia начиная со старта 2024 года и… куда-то незаметно исчезли хейтеры, которые два, полтора и даже год назад рассуждали о неизбежной потере вкладов – в комментариях под советами держать деньги на рублевых депозитах.
А те, кто сделал ставку на банковские вклады, оказались в выигрыше – как в процентах и рублях, так и в пересчете на валюту.
Что дальше? Дальше повторю свой совет – использовать банковские вклады, НО стараться разложить деньги по небольшим вкладам (или накопительным счетам) и на короткие сроки. Так у вас возникает свобода маневра:
1. забрать часть денег по истечении срока одного из ваших вкладов (если деньги понадобились),
2. использовать более высокие процентные ставки на коротких вкладах.
Что до долларов или евро, то их роль в качестве страховки от возможной девальвации тоже никто не отменял. Поэтому нынешний курс – отличная возможность плавно, «лесенкой» докупать доллары – в размере (в зависимости от степени вашей веры в неизбежность девальвации) от 10% до 30% от общей суммы капитала (сбережений, Накоплений – кому как нравится называть). В такой пропорции рублевых депозитов и валютных личных «резервов» вы сумеете более-менее максимально сочетать доходность от вкладов и страховку от девальвации. Но, повторяюсь, полагаю, что сначала будет другое слово – мир.
обсуждение