Доллар: терминатор вернулся. Ссудный день

Марк Гойхман,
аналитик финансовой aкадемии Capital Skills

Доллар, как неубиваемый Терминатор, в начале квартала триумфально ввернулся к подъёму на мировом рынке.

Индекс USDX после длительного падения к 100 п. вырос выше 102,2 п. Коррекция это или восходящий тренд? Давайте разберёмся с факторами для понимания перспектив.

«I’ll be back», –
Сказал гринбек.
А будет «Hasta la vista»?
На это всё ж не ловись ты…

Помните, после того, как Терминатор-Шварценеггер сказал своё знаменитое «I’ll be back» («Я вернусь»), во втором фильме он действительно возвратился. И в том боевике «Терминатор 2. Судный день» дата 29 сентября должна была стать таким «судным днём» для краха цивилизации. Но герой предотвратил это.

Так вот же сюжет прошлой недели! События круче, чем в лихом фантастическом экшене. Что произошло для взлёта доллара, его «be back»?

Позиция ФРС. Именно после воскресенья 29 сентября, в понедельник глава ФРС Джером Пауэлл заявил, что снижение ставки на 0,5 проц. пункта, с 5,5% до 5%, не означает следующее в ноябре столь же резкое её уменьшение, до 4,5%. Отчитываюсь перед читателями Finversia – в статье ещё от 23 сентября писал своё мнение: «Предположить же, что 7 ноября ставка будет сдвинута к 4,5%, просто невероятно». Но конечно, одно дело, если это говорит скромный автор портала, и совсем другое – сам Пауэлл! Ведь почти половина инвесторов ожидала именно 4,5%, согласно фьючерсам на ставку. И закладывалась на падение котировки гринбек. Но с 1 октября из-за демарша Пауэлла доходность заимствований по трежериз пошла резко вверх. Поистине «ССУДНЫЙ день»!
Феноменальный «нонфарм» 4 сентября. Число занятых вне сельского хозяйства в сентябре подскочило на 254 тыс. при прогнозе снижения с 159 тыс. до 147 тыс. Безработица сжалась до 4,1% с 4,2% А ведь её рост Федрезерв недавно провозгласил главной проблемой, в отличие от прежнего акцента на борьбе с инфляцией. Но и взлёт почасовой зарплаты на 4% при ожидании снижения с 3,9% до 3,8% заставил снова вспомнить также об угрозе инфляции. Значит, рынок труда всё же в порядке и более того, вновь грозит ростом цен. Конечно, впору замедлить смягчение политики.

И вот уже из-за таких событий прогноз рынка о срезке в ноябре процента Федрезерва к 4,5% за неделю упал с 48% до нуля! А ожидание уменьшения только к 4,75% поднялось с 52% к 93%.

Позиции других валют. Йена среагировала обрушением на заявления нового премьер-министра Японии Сигэру Исибы. Ему было приписывали жёсткость, стремление к повышению ставки. Но он сказал, что с этим не надо торопиться. А в еврозоне падение инфляции до 1,8% с 2,2% подняло вероятность нового снижения процента ЕЦБ. Усилилась эта возможность и для Банка Англии, поскольку ВВП Великобритании за 2 квартал ослабил рост до 0,5% с 0,7% при прогнозе 0,6%. Глядишь, так и до рецессии недалеко в Туманном Альбионе. На такие факторы роста гринбека я рассчитывал, когда сетовал в Finversia 16 сентября: «Вот ведь незадача – везде падают ставки, а обрушиться норовит доллар…».
Усиление напряжённости на Ближнем Востоке. Взаимные удары в треугольнике Израиль-Ливан («Хезболла»)-Иран подстегнули и поддерживают спрос на доллар как защитный актив.

В результате этих и иных обстоятельств оправдались мои прогнозы в Finversia 16 сентября: «вряд ли сейчас индекс доллара пойдёт ниже 100 п., вероятен отход USDX на север… вновь к 101,6-101,8 п.». И 23 сентября: «По eur/usd вряд ли стоит сейчас ждать уход вверх выше 1,12. Более вероятно движение в сторону 1,1010-1,1040». Евро/доллар действительно, оттолкнувшись 30 сентября от 1,12, упал к 1,0960 на 7 октября.

А вот золото не оправдывает моих надежд на коррекцию вниз: «Если, к счастью, всё же удастся избежать масштабного военного обострения, золото может скорректироваться к 2570-2580». Пока не удалось избежать… И даже мощный взлёт доллара на «нонфарме» не привёл к удешевлению жёлтого металла. Он, как и подорожавшая до $78 за баррель нефть Brent, ждёт ответный удар Израиля по Ирану и опасается большой войны.

Итак, что же дальше? Доллар не уходит. Не может сказать другую знаменитую фразу Терминатора: «Hasta la vista, baby!» («До свидания, детка!»)

Указанные обстоятельства сняли излишнюю перепроданность доллара. Вернули его к более адекватным уровням середины августа. Но нисходящий тренд не развернули вспять. Сейчас предполагаю для USDX диапазонную проторговку в поисках новых ориентиров движения. Поддержка: 101,8 п., сопротивление: 103 п. На наступившей неделе важны будут публикация протоколов FOMC 9 октября, данные по инфляции и пособиям по безработице 10 октября, новости с Ближнего Востока.

А евро способен подняться в коррекции к 1.1010-1,1050. При продолжении снижения целью выступает рубеж 1,09.