При перепечатке материалов просим публиковать ссылку на портал Finversia.ru с указанием гиперссылки.
Свидетельство о регистрации СМИ ЭЛ № ФС 77 – 68729 от 17.02.2017
Рынки всё ещё под впечатлением заседания ФРС и снижения его ставки с 4% до 3,75%.
Ведь основная интрига была в том, как регулятор представит своё видение на будущее. Поскольку внутри него – серьёзный раскол на «ястребов» и «голубей», о чём мы говорили в обзоре «Птичий рынок».
И такой «пернатый» взгляд получил развитие на заседании ФРС. Ведь его глава Джером Пауэлл уходит со своего поста весной 2026 года, на политическом сленге он – «хромая утка». Его выступление было во многом оптимистичным подведением итогов. Это обозначается выражением «лебединая песня», то есть последнее достижение, творение, после чего автор отходит от дел. Иными словами, на «птичьем языке», прозвучала «лебединая песня хромой утки»…
Стал рынок сильно интересней,
Взбодрённый «лебединой песней» –
Вокалом странным «хромой утки» –
Последствия для бакса жутки:
Упал, не медля ни минутки…
Да, было заявлено, что экономика стала стабильной, повышен прогноз по росту ВВП. Огромное достижение ФРС – то, что высокая ставка остановила рост инфляции. Она теперь, как указал Пауэлл, не является важной проблемой. Безработица – на приемлемом уровне 4,4%. Но есть риски ухудшения занятости.
Рынок сделал выводы. Нет смысла по-прежнему сдерживать инфляцию большим процентом, а нужно её снижением стимулировать рынок труда. Поэтому и дальше ставка будет снижаться, что и отражено в планах ФРС – до 3,4% в 2026 году и 3,1% в 2027 году. Поэтому доллар после заседания резко просел к основным валютам. Ведь Федрезерв будет продолжать срезание ставок, а другие регуляторы в основном его уже завершили. Об этом я писал на Finversia в статье «Пускай воюют центробанки».
И ещё важно, кто станет новым главой ФРС. Пока наиболее вероятно, что это будет Кевин Хассет. Приверженец ещё более мягкой политики и резкого уменьшения процента. Ставленник Дональда Трампа, а он хочет довести ставку до 1%. Поэтому рынок ждёт её, «опережая» сам Федрезерв – до 3-3,25% в декабре 2026 года, согласно фьючерсам. Более того, в такой парадигме есть вероятность не только её снижения, но ещё и потери независимости самой ФРС. Всё это очень негативно для валюты США.
Так что «лебединую песню» Пауэлла рынок расценил как элемент будущей слабости ФРС.
Но и это ещё не всё. ФРС объявила о возобновлении покупок облигаций с рынка – на $40 млрд. в месяц. Старое доброе QE – количественное смягчение, невиданное уже четыре года. То есть регулятор даёт рынку дополнительную ликвидность, чтобы стимулировать экономику. Но тогда денег больше, предложение их поднимается, а цена поэтому становится ниже. То есть валюта ослабляется.
И вот уже индекс доллара USDX в последние дни, после заседания, обострил нисходящий тренд. Цена ушла с уровня 99 п. ниже 98 п. В перспективе продолжения тенденции при пробитии 97,7 п. она способна опуститься ниже 96 п. Но пока – остановка у этого веского уровня. А сопротивление в случае коррекции – на 98,4 п.
Одновременно из-за уменьшения процента и ослабления доллара стимул к росту получили альтернативы ему. Рынки пришли в сильное движение в последние дни.
Золото снова штурмует исторические максимумы $4350 за унцию. Но пока потенциал ограничен мощным сопротивлением на этом уровне. Поддержка в случае коррекции – рубежи Фибоначчи 23,6% и 38,2% на высотах $4200-4275.
Индекс акций S&P500 поднимался выше 6900 пунктов. Тоже пытается «переписать историю» – уйти выше максимумов на 6920 п. Но, как и у золота, преодолеть эти рубежи пока не удалось. Консолидируется у поддержки $6800 на рубеже Фибо 23,6%. В случае более глубокой коррекции следующая поддержка – на Фибо 38,2%: $6760–6770. Но восходящий тренд в целом сохраняется.
Дружная остановка движения в указанных и иных активах связана с ожиданием важных событий недели. Будут ли они «аккомпанировать» той «лебединой песне»?
Данные по занятости в США во вторник – отложенный из-за шатдауна отчёт по рынку труда. Ключевой фактор сейчас, если уж сам Пауэлл выделяет это как главный риск. Инфляция в США в четверг и в пятницу – по разным показателям. Действительно ли она уже не представляет опасность повышения, как надеется Пауэлл? Баланс ФРС в пятницу – даст понимание масштабов выкупа облигаций и других активов, то есть по количественному смягчению.
И заседания крупных центробанков. Банк Англии 18 декабря может тоже понизить ставку с 4%, тогда фунт способен остановить текущий подъём. Банк Японии 19 декабря – а он грозится, наоборот, поднять ставку с 0,5% из-за высокой для страны инфляции – 3%. Тогда может продолжить укрепляться йена, усилиться распродажа американских гособлигаций за счёт оттока средств из них на Восток. Это был бы дополнительный удар по доллару. Но решится ли Банк Японии на увеличение процента? Ведь в стране рецессия – снижение ВВП, а госдолг – 236% ВВП. И повышение ставки ударило бы и по экономическому росту, и по возможности обслуживать долг.
Таким образом, начавшаяся неделя ставит новые вопросы и может добавить ещё нотки в «лебединую песню»…
Аналитика Марка Гойхмана публикуется на канале InvestArena: @invest_arena
обсуждение