J.P. Morgan повысил прогноз по еврозоне

Фото: Qwen

Американский инвестиционный гигант J.P. Morgan пересмотрел свою позицию по акциям еврозоны, повысив рейтинг региона с «нейтрального» до «выше рынка» (overweight). Это означает, что аналитики банка теперь рекомендуют инвесторам увеличивать долю европейских бумаг в своих портфелях. Такое изменение взглядов является важным сигналом для мировых рынков, где европейские активы долгое время оставались в тени американских.

Команда стратегов во главе с Миславом Матейкой (Mislav Matejka) объяснила, что акции в еврозоне стали значительно более привлекательными после месяцев слабых результатов. Индекс Euro Stoxx 50, объединяющий крупнейшие компании региона, отставал от американского S&P 500 почти на 18% с момента весеннего ралли. Но аналитики видят в этом не слабость, а возможность для покупки.

«Наступает момент, когда стоит занять бычью позицию по акциям еврозоны», — говорится в аналитическом отчёте банка. По мнению экспертов, недооценённость европейских бумаг открывает пространство для роста, особенно на фоне признаков улучшения экономических условий и новых мер государственной поддержки.

Стратеги J.P. Morgan выделяют несколько ключевых факторов, которые могут стать катализаторами для восстановления фондовых рынков Европы. Среди них:

• Фискальные стимулы в Германии, крупнейшей экономике региона, направленные на поддержку промышленности и внутреннего спроса;
• Улучшение кредитного импульса в еврозоне, что сигнализирует о росте активности банковского сектора и восстановлении инвестиций;
• Снижение торгового давления: отмена или смягчение 15%-ного тарифа на товары из ЕС убрало один из главных рисков для европейского экспорта.

Эти факторы в совокупности создают почву для постепенного восстановления доверия инвесторов к еврозоне, который последние годы уступал США по динамике роста и притоку капитала.

Одним из главных аргументов J.P. Morgan в пользу еврозоны является оценочная привлекательность. Европейские акции, особенно в промышленном и финансовом секторах, торгуются с дисконтом к американским аналогам. Если S&P 500 демонстрирует исторически высокие мультипликаторы прибыли, то Euro Stoxx 50 остаётся относительно недорогим даже после роста более чем на 14% с начала года.

Аналитики банка считают, что именно разрыв в оценке и доходности может стать движущей силой для нового цикла инвестиций в Европу.

Важно отметить, что J.P. Morgan сохраняет особенно оптимистичный взгляд на оборонные компании Европы. В условиях повышенной геополитической напряжённости правительства региона продолжают увеличивать расходы на безопасность и модернизацию армии. Это, по мнению аналитиков, станет устойчивым драйвером роста для предприятий оборонно-промышленного комплекса, а также для связанных с ним секторов — промышленности, строительных материалов и коммунальных услуг.

Кроме того, позитивный эффект окажут инвестиции в инфраструктуру и зелёную энергетику, которые остаются приоритетом Евросоюза в рамках перехода к низкоуглеродной экономике.

J.P. Morgan не скрывает, что политическая неопределённость (особенно во Франции) способна временно охладить энтузиазм инвесторов. Однако Матейка и его коллеги считают, что подобные колебания могут предоставить возможность для выгодных покупок.

«Мы бы использовали периоды слабости для наращивания позиций, так как давление, на наш взгляд, будет недолгим», — отмечается в отчёте.

Аналитики банка также обращают внимание на перспективу роста корпоративных прибылей и увеличения программ обратного выкупа акций (buybacks) среди европейских компаний. Эти факторы, как правило, поддерживают котировки и делают рынок более устойчивым к внешним шокам.

По прогнозу J.P. Morgan, индекс Euro Stoxx 50 к концу года может достичь отметки 5800 пунктов, что подразумевает дальнейший потенциал роста по сравнению с текущими уровнями.