Ярослав Кабаков: Обзоры рынков на неделю

Американский и российские рынки.

Американский рынок

На прошедшей неделе американские индексы продемонстрировали смешанную динамику: Dow Jones потерял около 0,5%, в то время как Nasdaq увеличился более чем на 3%, а S&P 500 прибавил почти 1%.

Технологические компании оказались основным драйвером роста благодаря позитивным прогнозам на 2025 год. Ожидается, что предстоящая неделя станет ключевой, поскольку инвесторы готовятся к публикации индексов потребительских (CPI) и производственных цен (PPI), которые могут повлиять на будущую политику ФРС.

Индекс потребительских цен (CPI) за ноябрь ожидают в среду, с прогнозируемым ростом на 2,7% в годовом выражении и на 0,3% за месяц.
Базовый CPI, исключающий цены на продукты и энергоносители, прогнозируется на уровне 3,3% за год.
Индекс цен производителей (PPI), который выйдет в четверг, укажет на динамику оптовых цен с ожидаемым ростом на 0,3% за месяц.

Эти показатели критичны для подтверждения или пересмотра ожиданий снижения ставки ФРС на заседании 18 декабря, вероятность которого, по данным CME FedWatch Tool, оценивается в 85%.

Корпоративная отчетность также останется в центре внимания, с отчетами от таких компаний, как Broadcom, Costco, C3.ai и GameStop. Инвесторы будут обращать внимание на прогнозы и комментарии о макроэкономических рисках.
Ключевые тенденции на рынке труда показали рост числа рабочих мест в ноябре до 227 тыс., что выше прогноза в 220 тыс. Тем не менее, рост уровня безработицы до 4,2% свидетельствует о некотором охлаждении рынка труда, что снижает инфляционное давление и укрепляет позиции ФРС для смягчения политики.

Технологический сектор завершил неделю на рекордных уровнях: гиганты, такие как Apple, Amazon и Nvidia, продемонстрировали значительный рост. Несмотря на снижение волатильности рынка (индекс VIX упал до 13), акции технологического сектора остаются ключевыми драйверами роста в краткосрочной перспективе.

Российский рынок

Минувшая неделя оказалась неспокойной для индекса МосБиржи: 1 декабря он стартовал с 2578 пунктов, затем снизился до 2440 и восстановился до 2536, потеряв в итоге 1,6%. Такое снижение можно считать незначительным на фоне текущей турбулентности. Уровень 2500 продолжает быть зоной высокой неопределённости.

Технический анализ указывает на возможность роста, исходя из сигналов индикаторов на дневном и недельном таймфреймах, но нисходящий тренд сохраняется и для его слома потребуется консолидация. Вероятнее всего, рынок останется в боковом движении с колебаниями в пределах ±2–3% от текущих уровней, и значительное изменение тренда возможно только через период боковика, вероятно, в январе 2025 года.

На текущей неделе ожидается рост волатильности из-за двух ключевых событий:
19 декабря состоится прямая линия и пресс-конференция президента России, которая может дать рынку новые ориентиры.
20 декабря пройдёт заседание Банка России. Большинство аналитиков ожидают повышения ключевой ставки с 21% до 23%, что уже оказывает давление на рыночные настроения.

В условиях такой неопределенности вход в рынок выглядит рискованным. Из интересных бумаг выделяются:
Аэрофлот, который сохраняет восходящий тренд после существенной коррекции;
Магнит, интересный из-за дивидендной доходности, но в большей степени это история технического отскока;
Транснефть — привлекательная благодаря дивидендам и тарифной политике, однако долгосрочный тренд пока неустойчив.

Ключевой вопрос — ставка ЦБ. Рынок уже заложил в ожидания повышение до 23%, но в случае ещё более жесткого шага (до 25%) индекс может упасть до 2200 пунктов. Возможен и альтернативный сценарий: Банк России может взять паузу или повысить ставку минимально (на 1 п.п.), чтобы избежать чрезмерного давления на экономику, что вызовет краткосрочный всплеск оптимизма.

Российский рынок остается в режиме ожидания, и значительная часть движения зависит от решений Банка России. В краткосрочной перспективе стоит сохранять осторожность, концентрируясь на точечных инвестициях и защитных инструментах.

Корпоративные события на неделе:

09.12.2024 - Понедельник
Хендерсон - закрытие реестра по дивидендам 18,00 руб (дивгэп)
Хендерсон - раскроет данные о выручке за ноябрь 2024 г.
Диасофт - День стратегии Diasoft Strategy Day
Группа Ренессанс Страхование - ВОСА; выплата дивидендов за 9 месяцев 2024 г. (рекомендация Совета Директоров 3,60 руб)

10.12.2024 - Вторник
Полюс - Онлайн-презентация по текущему статусу стратегического проекта Сухой Лог и другим проектам роста (12:00 мск)
Сбербанк - публикация финансовых результатов по РПБУ за ноябрь 2024 г.

11.12.2024 - Среда
Аэрофлот - публикация операционных результатов за ноябрь 2024 г.
ФосАгро - ВОСА; выплата дивидендов за 9 месяцев 2024 г. (рекомендация Совета Директоров 249 руб)
ЭсЭфАй - ВОСА; распределение прибыли, выплата дивидендов за 9 месяцев 2024 г. (рекомендация Совета Директоров 227,60 руб)

12.12.2024 - Четверг
Fix Price - последний день с дивидендом 35,3137 руб
Европлан - последний день с дивидендом 50,00 руб
Полюс - последний день с дивидендом 1301,75 руб
ГК Самолет - День инвестора Big Day 2024

13.12.2024 - Пятница
Fix Price - закрытие реестра по дивидендам 35,3137 руб (дивгэп)
Европлан - дивгэп (закрытие реестра по дивидендам 50,00 руб в воскресенье 15.12.2024)
Полюс - закрытие реестра по дивидендам 1301,75 руб (дивгэп)
НКХП - последний день с дивидендом 17,12 руб
РКК "Энергия" - ВОСА; об увеличении уставного капитала