Ярослав Кабаков: Аналитика и обзор рынков

Важные события на неделе.

Американский фондовый рынок завершил первую неделю апреля мощнейшим падением. Шоковое объявление Дональда Трампа о новых тарифах в среду вызвало цепную реакцию на рынках. Ответные меры Китая, обнародованные в пятницу, лишь усугубили ситуацию. Итог — почти 8% снижения по индексу Dow Jones, около 9% — по S&P 500, а Nasdaq официально вошёл в «медвежий рынок», потеряв 10% за неделю.

Трамп ввёл базовые тарифы в размере 10% с 5 апреля и пригрозил дополнительными пошлинами с 9 апреля. Китай оперативно ответил взаимными мерами. По мнению аналитиков, это может перерасти в масштабную торговую конфронтацию, аналогичную событиям 2018 года — но в более уязвимой макроэкономической обстановке. Стратеги Morgan Stanley предупреждают: если эскалация продолжится, вероятность рецессии резко возрастает. Медвежий сценарий предполагает падение S&P 500 до уровня 4600 — последний раз такой уровень наблюдался в декабре 2023 года.

Индекс потребительских цен США, публикуемый в четверг, станет ключевым ориентиром недели. Ожидается замедление инфляции: базовый ИПЦ снизится до 3% в годовом выражении, однако аналитики предупреждают — рынок вряд ли отреагирует позитивно на цифры, учитывая новые внешние угрозы.

На этой неделе стартует сезон корпоративной отчётности. Крупные банки — JPMorgan, Morgan Stanley, Wells Fargo, BlackRock — опубликуют результаты в пятницу. Аналитики уже снизили ожидания по прибыли на 4,2%, опережая средние значения последних лет. Основное внимание будет приковано не столько к цифрам за первый квартал, сколько к прогнозам на оставшуюся часть 2025 года, особенно в условиях нестабильной торговой политики США.

Российский рынок акций завершил неделю в минусе, продолжив нисходящий тренд под воздействием сразу нескольких факторов:

Падение цен на нефть на фоне торговых войн и новостей об увеличении добычи странами ОПЕК+;
Жесткие сигналы от Банка России о сохранении высокой ключевой ставки (ориентир 19–22% на 2025 год);
Сильный рубль, усугубляющий снижение экспортной выручки ресурсных компаний;
Усиление глобальной турбулентности из-за непредсказуемой риторики Трампа.

На дневных графиках индекс МосБиржи глубоко перепродан — отскок технически напрашивается. Однако на недельных таймфреймах нисходящий тренд сохраняется: нет четких разворотных сигналов, и коррекция может продолжиться.
Ключевая зона — 2850 пунктов: возврат выше нее даст шанс на стабилизацию. Пока же индекс балансирует на уровнях около 2750–2780, и любое негативное внешнее событие может пробить локальные минимумы.

Что может изменить настроение рынка?

Внешний фон: Возможные заявления о деэскалации торговых конфликтов, откат нефти вверх или стабилизация доллара могут стать триггерами для отскока.
Новости по ставке: Если Банк России скорректирует риторику или появятся слабые макроданные, указывающие на необходимость смягчения, это поддержит рынок.
Политика США: Непредсказуемость Трампа пока работает против рынка. Однако возможный "полицейский разворот" (резкий позитивный поворот) также нельзя исключать — в духе политического шоу и переговорного маневра.

Базовый сценарий: умеренный отскок к 2800–2850 на фоне технической перепроданности и отсутствия новых "черных лебедей".
Негативный сценарий: усиление давления, пробой 2750 и движение в сторону 2650 при ухудшении внешнего фона (усиление торговых войн, падение нефти).
Позитивный сценарий: мощный отскок до 2900–2950 в случае сильного позитивного новостного триггера (например, разворот по нефти, ослабление риторики ФРС, разворот в риторике Трампа).

Рынок в фазе неопределённости: сильная перепроданность даёт шанс на краткосрочный отскок, но отсутствие устойчивого фундамента и высокая волатильность глобальных новостей удерживают инвесторов от активных покупок. Наступающая неделя станет важным тестом на способность индекса отстоять ключевые уровни.

Основные корпоративные события на неделе:

07.04.2025 - ПОНЕДЕЛЬНИК
Группа Черкизово - закрытие реестра по дивидендам 98,92 руб (дивгэп)
Группа МГКЛ - опубликует операционные результаты за I кв. 2025 г.
Positive Technologies - опубликует финансовые результаты по МСФО за 2024 г. Онлайн-трансляция (18:00 мск) + совет директоров: распределение прибыли/убытков, объявление дивидендов - 2024 г.

08.04.2025 - ВТОРНИК
Аэрофлот - совет директоров

09.04.2025 - СРЕДА
ФосАгро - ГОСА
Сбербанк - опубликует финансовые результаты по РПБУ за март 2025 г.
Татнефть - объявление дивидендов - 2024 г.
ТГК-14 - распределение прибыли/убытков, объявление дивидендов - 2024 г.

10.04.2025 - ЧЕТВЕРГ
HENDERSON - раскроет данные о выручке за март 2025 г.
Аэрофлот - о подходе к распределению чистой прибыли/убытков в Группе «Аэрофлот» за 2024 год (в отношении выплаты дивидендов)

11.04.2025 - ПЯТНИЦА
Аэрофлот - опубликует операционные результаты за март 2025 г.
Пермэнергосбыт - о проведении ГОСА. Может быть дана рекомендация по дивидендам