Евгений Коган: Почему падает доллар?

Что происходит с основным мерилом богатства во всём мире?

Такие вопросы часто приходят от подписчиков.

DXY (доллар к корзине валют) за последние 5 дней потерял 3,8%, за месяц упал на 6,1%.

EUR/USD: +3,9% за 5 дней, +6,8% за месяц.

1. Инфляция в США замедляется. ФРС будет медленнее поднимать ставку. Доходности американских облигаций снижаются. Доллар становится менее привлекательным и дешевеет.

2. Радость по поводу замедления инфляции рождает RISK ON, т.е. у инвесторов растет аппетит к риску. При RISK ON спрос на доллар падает (т.к. доллар считается своеобразной тихой гаванью).

3. Доллар был перекуплен в связи с геополитической нестабильностью и экономическими проблемами по всему миру. Поэтому при малейшей надежде на светлое будущее сейчас отток из него происходит активнее, чем в более-менее стабильных условиях.

Мы полагаем, что слабость доллара временна. Не исключаем возвращение DXY к 110. Уж очень много проблем пока никуда не ушли, чтобы полагать, что наступило светлое будущее.

Пока наблюдаемый оптимизм может быть излишним.