Аналитики называют результаты «Займера» умеренно негативными

Микрофинансовая компания отчиталась по МСФО за II квартал.

Микрофинансовая компания «Займер» по итогам второго квартала 2025 года показала смешанные финансовые результаты. С одной стороны, процентные доходы выросли на 16,5% г/г, до 5,3 млрд руб., а объем выдачи кредитов увеличился на 9,7%. С другой стороны, чистая прибыль сократилась на 21% в годовом сопоставлении, составив 945 млн руб., что вызвано резким, более чем двукратным, увеличением расходов на создание резервов. Совет директоров предложил выплатить дивиденды в размере 4,73 руб. на акцию (50% от чистой прибыли), что обеспечит доходность в 3,1%. Эта рекомендация учитывает потребности в финансировании для интеграции приобретенного банка «Евроальянс», однако компания подтверждает соблюдение своей дивидендной политики.

Аналитик «Т-Инвестиции» Егор Дахтлер оценивает результаты «Займера» за второй квартал умеренно негативно. «Рост выручки пока не успевает за увеличением расходов на резервы», — указывает он.

«Отчет “Займера” вышел умеренно негативным с ноткой дивидендного позитива. Основное давление на финансовый результат оказал рост резервов, что и стало ключевым фактором снижения чистой прибыли. На выручке и рентабельности дополнительно все еще могут сказываться регуляторные изменения, в частности возможность самозапрета на кредитование, а в перспективе — и законопроект об ограничении числа микрозаймов для одного заемщика. В то же время компания демонстрирует рост процентных доходов и удерживает высокую рентабельность капитала, что указывает на сохранение прочных рыночных позиций. Позитивный сигнал для акционеров — решение совета директоров направить 50% (хотя ранее было 92%) прибыли на выплату дивидендов в размере 4,73 руб. на акцию с дивдоходностью около 2,5%. Это подтверждает стремление “Займера” поддерживать привлекательность своих акций, несмотря на рост резервов и регуляторное давление», — отмечают аналитики «Цифра брокер».

«Процентные доходы компании увеличились благодаря росту объема выдачи займов. При этом объём начисленных резервов продолжает расти из-за сокращения цессий и судебных взысканий после повышения госпошлины с сентября 2024 года. Позитивно снижение административных расходов на 5,6% к I кварталу и на 0,6% к прошлому году. Совет директоров рекомендовал дивиденды в размере 4,73 руб. на акцию, что второй квартал подряд соответствует минимальному уровню выплат согласно политике компании — 50% прибыли. Считаем, что снижение выплат по сравнению с прошлым годом оправдано с учетом необходимости адаптироваться к ужесточению регулирования МФО и диверсифицировать бизнес. Дивидендная доходность остается высокой — за последние 12 месяцев суммарный дивиденд составил 28,95 руб. на акцию, что эквивалентно дивидендной доходности в 19% по текущей цене. Акции “Займера” с начала года торгуются в диапазоне 140–156 руб. На наш взгляд, в ближайшей перспективе котировки останутся на этих уровнях на фоне продолжающегося давления ЦБ на сектор МФО при высокой конкуренции», — комментируют аналитики «Альфа-Инвестиции».