Meituan потеряла больше половины рыночной стоимости на фоне усиления конкуренции и замедления темпов роста в сфере доставки еды

С начала 2023 года лидер китайского сегмента доставки еды Meituan столкнулся с резким сокращением своей рыночной капитализации. Это связано с опасениями по поводу нарастающей конкуренции и предупреждениями руководства о замедлении роста основного бизнеса компании по доставке еды, что оттолкнуло инвесторов.

По данным LSEG, рыночная стоимость Meituan уменьшилась почти на 60%, с 1,08 трлн гонконгских долларов ($138,2 млрд) на начало 2023 года до 441,06 млрд гонконгских долларов ($56,4 млрд).

Акции Meituan, согласно данным LSEG, упали почти на 85% со своего рекордного максимума в 460 гонконгских долларов (примерно $58,91), достигнутого 18 февраля 2021 года, до 70,55 гонконгских долларов (примерно $9) на 9 января.

По данным исследовательской компании ChinaIRN на 2022 год, Meituan сохраняет свою доминирующую позицию в индустрии доставки еды в Китае, удерживая почти 70% рыночной доли на материке.

Тем не менее конкуренция в этой области нарастает, особенно со стороны Ele.me, принадлежащей Alibaba, ещё одного крупного участника рынка доставки еды в Китае.

Согласно данным китайского технологического гиганта, за квартал, завершившийся 30 сентября, выручка в сегменте местных услуг Alibaba, включающем доставку еды, увеличилась на 16%, благодаря значительному росту как Ele.me, так и мобильного картографического сервиса Amap.

В отчетах от 19 декабря китайские СМИ распространили информацию о том, что приложение для публикации коротких видео Douyin, принадлежащее ByteDance, ведет переговоры с Alibaba о возможном приобретении ею бизнеса по доставке еды Ele.me. Эта новость привела к падению акций Meituan.

Исследовательский институт Blue Lotus из Гонконга отметил, что снижение стоимости акций Meituan связано с информацией о возможном приобретении Ele.me компанией ByteDance.

Стоит отметить, что Ele.me и Douyin объединили свои усилия в августе 2022 года, чтобы обеспечить продавцам в сфере доставки еды возможность привлечения пользователей популярного приложения для коротких видео.

ByteDance, которая в феврале прошлого года сообщила CNBC о тестировании службы доставки еды в Китае через Douyin, как утверждается, отрицает наличие переговоров с Alibaba относительно приобретения Ele.me.

Акции Meituan также оказались под давлением после предупреждения компании о замедлении темпов роста в сегменте доставки еды в четвертом квартале 2023 года, несмотря на положительные результаты в предыдущем квартале.

Финансовый директор Шао Хуэй Чен (Shao Hui Chen) отметил в ходе обсуждения отчета о прибылях и убытках за третий квартал, что на объемы поставок повлияли различные факторы, включая макроэкономическую обстановку и теплую погоду.

«Что касается финансовых перспектив, мы прогнозируем, что годовой рост доходов от доставки еды в четвертом квартале будет немного ниже, чем в третьем квартале», - отметил он.

По данным LSEG, после этих высказываний акции Meituan, котирующиеся на Гонконгской бирже, упали на 12%, достигнув самого низкого уровня с марта 2020 года. Тем не менее, аналитики продолжают рекомендовать эти акции к покупке.

Несмотря на макроэкономическую неопределенность, эксперты сохраняют оптимистичный настрой относительно перспектив Meituan. Согласно данным FactSet, средняя рекомендация аналитиков призывает «покупать», с установленной целевой ценой в 149,34 гонконгских доллара.

18 декабря агентство Fitch Ratings изменило прогноз рейтинга Meituan со «стабильного» на «позитивный».

«Сильный денежный поток Meituan за 9 месяцев 2023 года, который превосходит прогноз Fitch, может быть устойчивым, поскольку его прибыльность улучшилась благодаря сокращению убытков в сегменте новых инициатив и сильным рыночным позициям в основных сегментах», - отмечается в отчете Fitch.

«Однако сохраняется неопределенность относительно влияния на прибыльность... конкуренции со стороны Douyin, что может привести к волатильности операционных денежных потоков в течение следующих 6-12 месяцев», — сообщило агентство Fitch.

Тем не менее, эксперты выражают скепсис относительно возможного приобретения Ele.me компанией ByteDance.

«Вхождение в сферу доставки продуктов на внутреннем рынке - это сложная задача, которая принесет крайне небольшую выгоду для ByteDance», - отметил исследовательский институт Blue Lotus в отчете от 19 декабря, подтверждая свою рекомендацию «покупать» акции Meituan с целевой ценой в 118 гонконгских долларов.

«Доставка еды - это бизнес, в значительной степени ориентированный на операции, который требует высокой операционной эффективности и (что особенно важно) внимания руководства», - отметила техническая исследовательская компания Momentum Works в декабре. «Покупка и эксплуатация крупной платформы по доставке еды может быть не лучшим решением для Douyin».

Сложная ситуация в области доставки еды создает трудности для других участников рынка в попытках навязать серьезную конкуренцию Meituan. Поэтому аналитики по-прежнему отдают предпочтение лидеру рынка.

«Тот факт, что Ele.me значительно отстает от Meituan по доле рынка, вероятно, говорит о многом: когда вы не являетесь ключевой группой, ваши менеджеры не имеют такого же уровня приверженности, как Meituan, для которого успех в сфере доставки еды является главным приоритетом, буквально вопрос жизни и смерти», - отметил Джерри Чао (Jerry Chao) из технологической исследовательской фирмы Momentum Works.