Hormel Foods ужесточила годовой прогноз по прибыли

На фоне растущей экономической неопределенности и сжимающихся потребительских бюджетов крупный американских производитель продуктов питания Hormel Foods ужесточил годовые прогнозы по прибыли. Этот шаг отражает глубинные проблемы, с которыми сталкивается пищевая промышленность: от последствий птичьего гриппа до снижения покупательской активности, усугубленных протекционистской политикой администрации Трампа.

Компания, известная такими брендами как Skippy, Spam и Planters, последовательно повышала цены в попытке защитить маржинальность от растущих цен на сырье и сбоев в поставках, вызванных эпизоотиями. Однако эта стратегия натолкнулась на суровую реальность: потребители, ожидающие экономического спада из-за новых высоких торговых пошлин, стали активно сокращать расходы на премиальные сегменты продуктов питания. Парадокс заключается в том, что даже при формальном росте выручки на 0,4% до $2,898 млрд во втором квартале, реальные объемы продаж рухнули на 7% как в розничных сетях, так и в сегменте гостинично-ресторанного бизнеса (HoReCa). Это свидетельствует о том, что номинальный рост обеспечен исключительно инфляционными факторами, а не здоровым спросом.

Одновременно с падением спроса компания столкнулась с критическими ограничениями в цепочках поставок. Сокращение отгрузок ключевого сырья — говядины и орехов — вкупе со снижением производственных мощностей у контрактных производителей создали эффект двойного сжатия. Особенно болезненным это стало для Planters, одного из стратегических активов Hormel, где нехватка орехов напрямую ограничила производственные возможности. Подобные проблемы не уникальны: Tyson Foods, главный конкурент в мясном сегменте, также фиксирует ослабление спроса на говядину даже при формальном превышении прогнозов по прибыли.

В этих условиях Hormel Foods предприняла осторожную перекалибровку ожиданий:

• Верхняя планка по скорректированной прибыли на акцию снижена с $1,72 до $1,68, а нижняя граница сохранена на уровне $1,58. Среднее значение нового диапазона в $1,63 теперь ниже предыдущего $1,65.

• Прогноз по выручке, напротив, оптимистичнее: ожидаемый диапазон поднят до $12,0-12,2 млрд против прежних $11,9-12,2 млрд.

• Органический рост продаж теперь прогнозируется в диапазоне 2-3%, что на процентный пункт выше предыдущих оценок нижней границы (1-3%).

Любопытно, что при общем негативном фоне компания смогла превзойти ожидания по квартальной прибыли: $0,35 на акцию против консенсус-прогноза $0,34. Однако этот «успех» носит тактический характер — чистая прибыль в объёме $180,02 млн ($0,33 на акцию) все равно ниже показателя 2024 года, который составил $189,28 млн ($0,34 на акцию). Финансовые результаты демонстрируют тревожную диспропорцию: даже повышение цен не компенсирует падения физических объемов реализации.

Президент и CEO Джим Сни (Jim Snee) пытается сохранять оптимизм, делая ставку на «сильный рост во втором полугодии». В фокусе руководства — восстановление позиций в области индейки, капитализация на успехе Planters, эксплуатация лидерских категорий и эффект от программы Transform and Modernize. Однако рынок отреагировал негативно: акции Hormel потеряли более 2% в начале торгов.