Акции ГК «ПИК» рухнули на фоне решений совета директоров

Руководство строительной компании рекомендует акционерам одобрить консолидацию акций и отмену дивидендов.

Совет директоров группы компаний «ПИК» по результатам заседания, состоявшегося 8 октября, вынес на рассмотрение акционеров ряд ключевых решений, направленных на изменение структуры капитала. Основной инициативой стала рекомендация провести обратный сплит ценных бумаг. В соответствии с предложением совета директоров, номинальная стоимость одной акции будет увеличена в 100 раз. На текущий момент рыночная котировка бумаг девелопера находится вблизи отметки 500 руб. за штуку. В случае одобрения акционерами, в результате консолидации цена одной ценной бумаги достигнет уровня приблизительно 50 тыс. руб. Вопрос будет вынесен на голосование в рамках внеочередного собрания акционеров, которое запланировано на 14 ноября. Параллельно с этим совет директоров принял решение об отмене действующей дивидендной политики. В заявлении компании поясняется, что вся получаемая прибыль будет реинвестирована в операционную деятельность на неопределенный срок, и выплаты акционерам производиться не будут.

Аналитики SberCIB указывают на падение акций ГК «ПИК» на 19% за последние две недели. Согласно экспертной оценке, причины — общее падение рынка акций и вчерашние новости: совет директоров застройщика предложил отменить дивполитику и консолидировать бумаги в соотношении 100:1. Если акционеры поддержат решение, их шансы получить дивиденды значительно упадут вместе с ликвидностью бумаг девелопера. А ещё вырастет риск делистинга, а розничным инвесторам станет сложнее получить доступ к бумагам.В итоге аналитики понизили таргет с 720 до 500 ₽, а оценку — с «покупать» на «держать». В SberCIB по-прежнему считают ГК «ПИК» самым финансово устойчивым публичным застройщиком. Эксперты отмечают, что благодаря высокой ликвидности и качеству портфеля акции компании торговались с премией к сектору. Однако в контексте новых рисков она выглядит неоправданной, полагают аналитики.

Эксперты «БКС Мир инвестиций» сохраняют позитивный взгляд на перспективы девелопера. «Мы не меняем нашего взгляда на акции компании, хотя и осторожно смотрим на ее последние решения. В целом отмена дивполитики лишь зафиксирует факт формально, поскольку компания и так не платила дивиденды. Обратный сплит носит технический характер, но в теории может повлиять на ликвидность бумаги и ее доступность для небольших счетов», — допускают аналитики.

«Акции "ПИК" в четверг продолжали падение после вчерашней рекомендации совета директоров по проведению обратного сплита бумаг с коэффициентом 100 к 1, а также отмене дивидендной политики, утвержденной в октябре 2023 года. Несмотря на то, что "ПИК" последний раз осуществлял выплаты в 2021 году, потеря надежд на их возможное возобновление (только если не будет принята новая дивидендная политика) может негативно сказаться на инвестиционной привлекательности застройщика для частных инвесторов, так же как и более высокая стоимость одной акции после обратного сплита. Очевидно, в "ПИК" в условиях текущей ситуации на жилищном и фондовом рынке приняли решение ориентироваться на более крупных долгосрочных инвесторов. Впоследствии застройщик, вероятно, обнародует более подробные планы на ближайшее будущее. За 1-е полугодие 2025 года по МСФО чистая прибыли "ПИК" упала на 22% г/г, до 31,9 млрд руб, а выручка выросла на 23,9% г/г, до 328 млрд руб.
С технической точки зрения акции "ПИК" в сентябре после ужесточения тона ЦБ РФ по итогам очередного заседания потеряли импульс к росту и отступили от района линии долгосрочного медвежьего тренда и сопротивления 667 руб, опустившись до минимумов с начала мая. Котировки теперь пытаются устоять выше поддержки 440,50 руб с рисками движения к апрельскому минимуму 411 руб и развития падения. Стабилизации ниже 440,50 руб также вывела бы цены вниз из треугольника, который формируется с ноября 2024 года. Выше 440,50 руб, тем временем, у акций сохраняются неплохие шансы на развитие отскока к сопротивлению 540 руб (средняя полоса Боллинджера дневного графика), а далее – к 585 руб (средняя полоса Боллинджера недельного графика). Говорить о возвращении среднесрочных покупателей в "ПИК" можно будет не ранее стабилизации акций выше района максимумов этого лета и отметки 678 руб. Спекулятивные покупки могут быть спровоцированы ожиданиями смягчения монетарной политики ЦБ РФ и улучшением настроений на фондовом рынке в целом. В целом инвестиционный кейс "ПИК" после отмены дивидендной политики и обратного сплита может усложниться, а динамика акций — стать менее волатильной», — пишет Елена Кожухова, аналитик ИК «Велес Капитал».