Евгений Коган: Безрассудный оптимизм на фондовом рынке США продолжается

Когда же наступит поворотный момент и стоит ли его вообще ожидать?

Несмотря на слова членов ФРС о необходимости дальнейшего повышения ставок и пессимистичные прогнозы по отчетам о прибылях за второй квартал, инвесторы не сдаются. Даже решение Citigroup понизить рейтинг американских акций и глобального IT-сектора до «нейтрального» из-за угрозы рецессии к концу года не отрезвило рынки.

Как говорил ранее, текущая ситуация мне отчасти напоминает весну – лето 2008-го. Топчемся, топчемся, а потом – бах, и все посыпалось!

Впрочем, это один из возможных вариантов развития событий. Но, разумеется, не стопроцентный.

Кто или что может стать черным лебедем на этот раз?

Кандидатов вагон и маленькая тележка:

1. Действия ФРС.

По данным опроса Deutsche Bank, профессиональные игроки опасаются, что дальнейшее повышение ставок вызовет больше глобальных проблем. Вероятно, речь идет о рисках рынка коммерческой недвижимости и росте дефолтов.

2. Проблема концентрации.

Восемь акций в индексе S&P 500 – Alphabet, Amazon, Apple, Meta (признана экстремистской и запрещена в России), Microsoft, Netflix, Tesla и Nvidia – составляют 30% рыночной капитализации индекса. В случае оттока из технологических акций, посыпаться может и весь рынок.

3. Банковский сектор.

Ожидается, что в эту пятницу крупнейшие банки США сообщат о значительном увеличении потерь по кредитам из-за пандемии коронавируса. Вкратце, высокие процентные ставки оказывают все большее давление на заемщиков по всей экономике. По прогнозам, шесть крупнейших банков страны списали около $5 млрд по неплатежеспособным кредитам во 2 квартале. Аналитики оценивают, что они также зарезервируют еще $7,6 млрд для покрытия потенциальных проблемных кредитов в будущем.

4. Ну и наконец, возможный долговой кризис, особенно в сфере коммерческой недвижки.