Фондовый рынок: отчеты эмитентов с 4 по 10 декабря 2023

Крупнейшие эмитенты фондового рынка, публикующие отчеты на неделе с 4 по 10 декабря 2023 года.

На прошлой неделе американский фондовый рынок завершил торги в положительной зоне. Наилучший результат показал индекс Nasdaq Composite, который вырос на 10,7% в ноябре, поддерживаемый технологическими гигантами из «великолепной семерки». Индекс S&P500 и индекс «голубых фишек» Dow Jones Industrials поднялись соответственно на 8,4% и 8,8%.

Рост акций сопровождался снижением доходности трежерис до многонедельных минимумов, что ранее оказывало давление на фондовый рынок своим ростом.

На следующей неделе отчитаются следующие компании: Broadcom (AVGO), Lululemon (LULU), Dollar General (DG), DocuSign (DOCU), Guidewire Software (GWRE), Brown-Forman (BF.A), Campbell Soup (CPB), C3.ai (AI), Chewy (CHWY), Sprinklr (CXM), GameStop (GME), ChargePoint Holdings (CHPT), AutoZone (AZO), Box (BOX), Toll Brothers (TOL), MongoDB (MDB), NIO (NIO), J.M. Smucker (SJM), GitLab (GTLB), JOANN (JOAN).

Немного подробнее о некоторых из отчитывающихся эмитентов.

Stitch Fix (SFIX)

Дата выхода отчета: 5 декабря 2023.

Онлайн-ритейлер Stitch Fix, специализирующийся на услугах по подписке на одежду и аксессуары, в последние кварталы столкнулся с финансовыми трудностями. Несмотря на заметное снижение выручки и числа активных клиентов, компания продемонстрировала некоторое улучшение ключевых показателей. Чистый убыток уменьшился с $207,1 млн в 2022 году до $172 млн в 2023 году, в частности, за счет оптимизации коммерческих, общих и административных расходов в ходе проведенной реструктуризации.

Несмотря на снижение выручки, различные показатели рентабельности продемонстрировали положительную динамику. Денежный поток от операционной деятельности увеличился с $55,4 млн в 2022 году до $57,8 млн в 2023 году, а показатель EBITDA преобразовался из отрицательных $19,5 млн в положительные $16,8 млн.

Финансовая стабильность компании остается неопределенной, однако несколько позитивных аспектов привлекают внимание. Показатели оценки Stitch Fix, такие как отношение цены к операционному денежному потоку в 7,1 и EV к EBITDA в 9,2, представляются разумными. Кроме того, отсутствие долга и наличие $257,6 млн в денежных средствах при рыночной капитализации в $412,7 млн могут оказаться привлекательными, при условии стабилизации числа активных клиентов.

В 2023 финансовом году выручка Stitch Fix составила $1,64 млрд, что на 21% меньше, чем $2,07 млрд в 2022 году. Это снижение в основном обусловлено уменьшением числа активных клиентов на 13,1%, с 3,795 млн до 3,297 млн, что руководство компании связывает с неблагоприятной макроэкономической ситуацией.

Такие факторы как инфляция и рост процентных ставок повлияли на уровень расходов. Дополнительным фактором, влияющим на снижение выручки, является снижение чистой выручки на одного активного клиента на 9%, с $546 до $497, что объясняется уменьшением активности новых клиентов и сокращением расходов существующих клиентов в связи с экономическими условиями.

AutoZone (AZO)

Дата выхода отчета: 5 декабря 2023.

AutoZone – американская компания по продаже автомобильных комплектующих и аксессуаров. В истории AutoZone наступает переломный момент: компания готовится к смене руководства, новый генеральный директор должен вступить в должность в январе 2024 года. Инвесторы внимательно наблюдают за этим переходом, осознавая потенциал возможных изменений в развитии компании.

Магазины компании AutoZone, являющиеся ядром ее деятельности, привлекают как любителей «сделай сам», так и коммерческих клиентов. В структуре ассортимента большое место занимают товары для ремонта и обслуживания, составляя внушительную долю в 85%. Присутствие AutoZone ощутимо в глобальной розничной сети, состоящей из 7 140 стратегически магазинов. Львиная доля этого присутствия приходится на США, где расположено 6 300 магазинов, Мексику (740 магазинов) и Бразилию (100 магазинов).

AutoZone берет курс на рост как на внутреннем фронте, так и за рубежом. За последние три года было закрыто всего три магазина, что резко контрастирует с впечатляющим числом открытий новых магазинов – 591. В 2024 году компания планирует открыть 40 новых магазинов в Бразилии и начать проект по открытию 500 новых магазинов в США в течение последующих лет. Более масштабная концепция начинает реализовываться с 2028 года, когда планируется открывать 500 новых магазинов в год – 300 в США и 200 за рубежом. Конечная цель – расширение да 10 000 магазинов в США и 1 500 в Мексике. Лидерство компании в своем сегменте рынка дает ей определенный ценовой рычаг в отношениях с поставщиками.

В 2023 финансовом году, ожидается, доходы компании вырастут до $17,5 млрд. AutoZone демонстрирует рентабельность инвестированного капитала (ROIC) в завидном диапазоне 50% и устойчивую операционную маржу в 19,9%.Руководство AutoZone демонстрирует умелое распределение капитала, что подтверждается общим доходом акционеров (TSR) в 17,9% в год за последние два десятилетия. Этот показатель, почти вдвое превышающий доходность индекса S&P500, подчеркивает эффективность стратегических финансовых решений компании.

Для инвесторов в AutoZone важнейшее значение будет иметь непрерывность выкупа акций и способность нового генерального директора повторить успешную стратегию распределения капитала предыдущего руководителя. Главный вопрос заключается в том, сможет ли новый генеральный директор сохранить исторические темпы роста разводненной прибыли на акцию (EPS) с совокупным годовым темпом роста (CAGR) от 15 до 20 % в течение следующего десятилетия. Если эта стратегия будет успешно реализована, то, скорее всего, доходы акционеров останутся относительно высокими.

GameStop (GME)

Дата выхода отчета: 6 декабря 2023.

GameStop Corp. (GME) работает как розничная компания, специализирующаяся на продаже игр и развлекательных товаров через физические магазины и онлайн-платформы. Сильными сторонами GameStop являются обширная розничная сеть, стратегически расположенные распределительные центры и внутренняя логистическая система. Эти активы обеспечивают конкурентное преимущество, предлагая покупателям удобный доступ и индивидуальную помощь, а распределительные центры повышают эффективность управления запасами и доставки.

С 2021 года акции компании GME переживают спад, на который повлияли снижение продаж игр в физических магазинах, резкое увеличение количества цифровых приложений, конкуренция со стороны других розничных компаний, короткие продажи и более широкое падение рынка.

Во 2-м квартале 2023 года выручка GME составила $1,164 млрд, превысив ожидания аналитиков. Сегмент продаж программного обеспечения вырос на 25,5%, благодаря высокому спросу на новые релизы и цифровые загрузки. Меры по сокращению расходов привели к снижению коммерческих и административных расходов на 14,3%, что позволило улучшить прогноз рентабельности и значительно снизить чистый убыток.

В соответствии с отраслевыми тенденциями, индустрия видеоигр переживает спад после пандемических максимумов. GameStop, как розничный игрок, сталкивается с проблемами на фоне смещения предпочтений в сторону цифровых загрузок, а не продаж в физических магазинах. Однако обширная розничная сеть и стратегические центры дистрибуции позволяют компании ориентироваться в меняющемся рыночном ландшафте. На Уолл-стрит еще не готовы вернуться к покупкам этой бумаги, тем не менее, и забывать про нее не стоит.

Sprinklr (CXM)

Дата выхода отчета: 6 декабря 2023.

Sprinklr (CXM) – компания, предлагающая комплексную систему управления социальными сетями и сопутствующие услуги, помогающие предприятиям адаптироваться к все более подключенному и расширенному клиентскому ландшафту. У компании два основных сегмента: услуги по подписке, на которые приходится 89% выручки в 2023 финансовом году, и профессиональные услуги, на которые приходится оставшиеся 11% выручки в 2022 финансовом году. Бизнес по подписке является основным драйвером прибыли, его валовая маржа составляет 80 %, в то время как валовая маржа профессиональных услуг ниже, в пределах десятков процентов.

В последние годы CXM добилась успехов, достигнув среднегодовых темпов роста (CAGR) более 20% выручки и выйдя на положительный уровень скорректированной EBITDA за последние 12 месяцев. Успех компании объясняется ее способностью использовать глобальную тенденцию роста цифровых возможностей и безопасности. Учитывая характер деятельности CXM, компания имеет все шансы и дальше извлекать выгоду из растущей цифровой взаимосвязанности мира.

На протяжении последних четырех лет компания неизменно занимает лидирующее место в сфере контент-маркетинга, демонстрируя свое мастерство в оптимизации управления контентом и повышении вовлеченности клиентов. Во 2-м квартале общий доход достиг $178,5 млн, увеличившись на 18 % за год, а доход от подписки составил $163,5 млн, увеличившись на 23 % за год. Этот успех объясняется интеграцией услуг искусственного интеллекта (ИИ) во все свои решения, что повышает качество обслуживания клиентов.

Сегмент подписки является ключевым фактором прибыли с валовой маржой 80%, в то время как профессиональные услуги приносят меньшую валовую маржу. Компания демонстрирует впечатляющие темпы роста, превышающие 20% совокупного годового роста (CAGR), и достигла положительного показателя скорректированной EBITDA за последние 12 месяцев.

Несмотря на некоторое замедление роста выручки по сравнению с предыдущим кварталом, акцент на более высокодоходные услуги по подписке привел к значительному улучшению общей маржи. Показатели квартала, особенно рост доходов от подписки на 25% по сравнению с предыдущим годом, способствовали увеличению общего дохода на 18% по сравнению с предыдущим годом.

ChargePoint (CHPT)

Дата выхода отчета: 6 декабря 2023.

Компания ChargePoint (CHPT) является ключевым игроков в отрасли зарядки электромобилей (EV) с впечатляющим парком из более чем 255 тыс. активных зарядных портов, включая 22 тыс. портов постоянного тока и 530 тыс. портов, доступных через услуги роуминга.

Диверсификация доходов ChargePoint происходит за счет продажи зарядных станций, подписочных услуг и гарантийного обслуживания. Уникальность компании заключается в предоставлении зарядных станций как услуги, сохраняя право собственности, а сами услуги предлагаются по подписке, включая программное обеспечение для управления автопарком и профессиональные услуги.

Компания столкнулась с финансовыми трудностями во 2-м квартале 2024 года. Рост выручки замедлился до 8%, вызывая опасения, а валовая маржа снизилась до 16%, что подчеркивает вызовы, стоящие перед ней.

Ситуация усугубилась после публикации предварительных рекомендаций 16 ноября 2023 года. Прогнозы на 3-й квартал 2024 года вызвали шок на рынке, с пересмотром выручки с $150-165 млн до $108-113 млн и прогнозируемой валовой рентабельности до -23%, что привело к снижению стоимости акций.

Вдобавок, ChargePoint, несмотря на свое доминирующее положение, сталкивается с конкуренцией от EVGo, Electrify America и Tesla, что угрожает ее долгосрочному превосходству.

Перспективы ChargePoint оцениваются нами как неопределенные, в связи с изменчивым отраслевым ландшафтом и конкуренцией. Ожидается, что акции CHPT будут подвержены негативному воздействию, пока не появится более позитивный прогноз в контексте текущего общего подъема отрасли.

Дивиденды, которые выплачиваются с 4 по 10 декабря 2023

Помимо квартальных отчётов, на следующей неделе ряд эмитентов выплачивает дивиденды:

4 декабря – Christian Dior (CHDRY), Orange (ORAN), Louis Vuitton (LVMH), CLP (CLPHF), H&R Block (HRB), Kanzhun (BZ), Glacier (GBCI), Donaldson (DCI), Old Republic (ORI), Christian Dior (DIOR).

5 декабря – Kimberly-Clark de Mexico (KCDMY), Elevance Health (ELV), Liberty Oilfield (LBRT), Kohl’s Corp (KSS), Lear (LEA), Guess (GES), NVIDIA (NVDA), Century Financial (CYFL), Old Point (OPOF).

6 декабря – Atco (ACLLF), Mosaic (MOS), American Assets (AAT), Unifirst (UNF), RPT Realty (RPT), BlackRock (BLK), Lundin Gold Inc (LUGDF).

7 декабря – Walmart (WMT), Northern Trust (NTRS), The Travelers (TRV), Williams (WMB), Tegna (TGNA), Occidental (OXY), Next (NXGPY), First American (FAF).

8 декабря – Eagle Point Cred (ECC), US Global (GROW), HealthStream (HSTM), FedEx (FDX), Harley-Davidson (HOG), Vertiv Holdings Co (VRT), Walt Disney (DIS), Herc Holdings (HRI).

Результаты отчетов эмитентов с 27 ноября по 3 декабря 2023

Zscaler (ZS)

Отчет вышел: 27 ноября 2023.

В 1-м квартале 2024 финансового года, закончившемся 31 октября, компания Zscaler (ZS), специализирующаяся на облачной кибербезопасности, сообщила впечатляющие финансовые результаты. Доход компании вырос на 40% в годовом исчислении и составил $497 млн, что превысило ожидания аналитиков на $23 млн. Скорректированная прибыль на акцию выросла более чем в два раза и составила $0,67, превысив консенсус-прогноз на $0,18.

Несмотря на положительные результаты, возникли опасения, что временное снижение может указывать на потенциальные проблемы с ростом и высокой оценкой компании. К концу квартала у Zscaler было 468 клиентов, тратящих на продукты кибербезопасности не менее $1 млн в год, что на 34% больше, чем годом ранее. Компания обслуживает более 7700 предприятий, включая 40% компаний из списка Fortune 500.

Помимо привлечения новых клиентов, чистый коэффициент удержания Zscaler составил 120%, что означает, что существующие клиенты тратят на 20% больше, чем годом ранее. Благодаря этому выручка Zscaler достигла $496 млн, что на 40% больше, чем годом ранее, опередив таких конкурентов, как CrowdStrike (37%) и Palo Alto Networks (20%).

Во 2-м квартале Zscaler ожидает замедления темпов роста выручки на 30-31%, а за весь год прогнозирует рост выручки на 29-30%. Компания также прогнозирует увеличение скорректированной прибыли на акцию на 54-57% во 2-м квартале и на 37-39% за весь год, что превзойдет ожидания Уолл-стрит.

Bank Of Nova Scotia (BNS)

Отчет вышел: 28 ноября 2023.

Bank of Nova Scotia (BNS) сообщил о чистой прибыли в размере $7 528 млн за 2023 финансовый год, что меньше, чем $10 174 млн в 2022 году. Разводненная прибыль на акцию (EPS) составила $5,78 по сравнению с $8,02 в предыдущем году, а рентабельность капитала – 10,4% по сравнению с 14,8%.

Чистая прибыль за отчетный период включала корректирующие статьи в размере $289 млн после уплаты налогов, в том числе расходы на реструктуризацию, расходы, связанные с выходом из некоторых объектов недвижимости и контрактов на обслуживание, расходы на обесценение, связанные со списанием инвестиций банка в ассоциированную компанию Bank of Xi'an Co Ltd. в Китае, и прибыль, связанную с продажей доли банка в бизнесе финансовых услуг Canadian Tire.

Скорректированная чистая прибыль за 2023 финансовый год составила $8 441 млн, что ниже, чем $10 749 млн в предыдущем году, в основном за счет увеличения резервов на потери по кредитам. Скорректированная разводненная прибыль на акцию составила $6,54 против $8,50 в предыдущем году, а скорректированная рентабельность капитала – 11,7% по сравнению с 15,7%.

В 4-м квартале 2023 года скорректированная чистая прибыль составила $1 674 млн, а скорректированная разводненная прибыль на акцию – $1,26 по сравнению с $2,06 в прошлом году. Скорректированная рентабельность капитала составила 8,9%, по сравнению с 15,0% годом ранее.

В отчете говорится, что в следующем году ожидается значительный рост прибыли Bank of Nova Scotia на фоне признаков того, что центральные банки США и Канады могут начать смягчать свою кредитно-денежную политику. Это делает Bank of Nova Scotia привлекательными акциями «голубых фишек» для покупки, особенно в декабре 2023 года.

Salesforce (CRM)

Отчет вышел: 29 ноября 2023.

Компания Salesforce (CRM), поставщик CRM-платформы, сообщила о квартальных результатах, превзошедших ожидания, и представила крепкие прогнозы на будущее. В последнем квартале выручка Salesforce выросла на 11% в годовом исчислении и составила $8,72 млрд, а чистая прибыль – $1,22 млрд или $1,25 на акцию (GAAP). В скорректированном виде (не по GAAP), прибыль компании составила $2,07 млрд или $2,11 на акцию, превысив ожидания аналитиков, которые ожидали $2,06 на акцию при примерно таком же доходе.

Оставшиеся обязательства по исполнению (RPO), ключевой показатель будущего роста, выросли на 21% в годовом исчислении, достигнув к концу квартала $48,3 млрд. Компания Salesforce также существенно увеличила объем денежных средств: операционный денежный поток вырос почти в пять раз до $1,53 млрд, а свободный денежный поток увеличился более чем в десять раз до $1,37 млрд по сравнению с предыдущим годом.

В текущем 4-м финансовом квартале Salesforce ожидает, что выручка составит от $9,18 до $9,23 млрд, что на 10% больше, чем в прошлом году, и превысит консенсус-прогноз в $8,36 млрд.

Кроме того, Salesforce скорректировала прогноз на весь год и теперь ожидает выручку в размере от $34,75 до $34,8 млрд, что на 11% больше, чем в прошлом году. Компания также повысила прогноз операционной рентабельности на весь год до 14,5% по GAAP и 30,5% по non-GAAP по сравнению с предыдущим прогнозом в 13,3% и 30% соответственно.

Snowflake (SNOW)

Отчет вышел: 29 ноября 2023.

Компания Snowflake (SNOW), разработчик корпоративного программного обеспечения, опубликовала отчет о доходах, показав рост выручки на 32% до $734,2 млн за 3-й квартал. Аналитики прогнозировали, что выручка за 3-й квартал 2023 года составит $713,8 млн. В скорректированном исчислении прибыль Snowflake составила 25 центов на акцию, увеличившись на 127% и превысив ожидания аналитиков в $0,16 на акцию.

Убыток по GAAP составил $0,65 по сравнению с убытком в $0,63 за аналогичный период прошлого года. Аналитики ожидали, что убыток по GAAP составит $0,76. В своем релизе о прибыли за 3-й квартал 2023 года компания Snowflake подчеркнула показатели роста, заявив, что в настоящее время у нее 436 клиентов, чей доход от реализации продукции за 12 месяцев превышает $1 млн, и 647 клиентов из списка Forbes Global 2000, что представляет собой 52% и 10% роста по сравнению с прошлым годом, соответственно.

В текущем финансовом квартале, заканчивающемся в январе, компания Snowflake ожидает выручку в размере от $716 млн до $721 млн, что превышает ожидания аналитиков в $696 млн.

Hormel Foods (HRL)

Отчет вышел: 29 ноября 2023.

Корпорация Hormel Foods (HRL) опубликовала отчет за 4-й квартал 2023 года 29 ноября 2023 года. В 4-м квартале чистые продажи компании составили $3,2 млрд, а разводненная чистая прибыль на акцию – $0,36. Однако после скорректированная разводненная чистая прибыль на акцию составила $0,42.

За весь год операционная прибыль Hormel Foods составила $1,1 млрд, а скорректированная операционная прибыль – $1,2 млрд. Операционная маржа и скорректированная операционная маржа составили 8,9% и 9,8% соответственно. Налоговая ставка на финансовый год 2023 составила 21,8%, что несколько выше, чем в предыдущем году, а ожидаемая эффективная ставка на финансовый год 2024 находится в диапазоне от 21 до 23%. Разводненная чистая прибыль на акцию за весь год составила $1,45. Без учета влияния неблагоприятного арбитражного решения, неденежных обесценений и инвестиций в инициативу по трансформации и монетизации компании, скорректированная разводненная чистая прибыль на акцию составила $1,61.

В рамках своей финансовой стратегии Hormel Foods вернула акционерам рекордные $593 млн в виде дивидендов, включая 381-й квартальный дивиденд подряд, который был выплачен 15 ноября. Компания также объявила об увеличении годового дивиденда на 3% до $1,13 на акцию за финансовый год 2024, что стало 58-м годом повышения дивидендов подряд.

В перспективе на финансовый год 2024 Hormel Foods ожидает чистые продажи в диапазоне $12,2-12,5 млрд. Компания ожидает, что прибыль на акцию по GAAP составит от $1,43 до $1,57, а скорректированная прибыль на акцию будет находиться в диапазоне от $1,51 до $1,65.

Big Lots (BIG)

Отчет вышел: 30 ноября 2023.

В отчете за 3-й квартал 2023 года, опубликованном 30 ноября 2023 года, компания Big Lots (BIG) раскрыла ключевые моменты, прозвучавшие на собрании акционеров. За отчетный период чистые продажи компании снизились на 14,7%, в основном за счет падения сопоставимых продаж в магазинах на 13,2%. Это совпадает с предыдущим прогнозом, в котором говорилось о снижении сопоставимых продаж в пределах 15. Однако это незначительное улучшение по сравнению с 14,6-процентным снижением, зафиксированным в предыдущем квартале.

Несмотря на сложную ситуацию с продажами, Big Lots активно работает над повышением валовой прибыли. В 3-м квартале валовая маржа компании составила 36,4%, что на 240 базисных пунктов лучше, чем в предыдущем году, и превзошла предыдущие ожидания. Кроме того, Big Lots сообщила о снижении коммерческих, общих и административных расходов (SG&A) по сравнению с предыдущим годом, что совпало с прогнозами. Однако общий показатель вырос до 44,3% по сравнению с 40% в прошлом году и 39,8% в последнем квартале.

Big Lots ожидает последовательного улучшения коммерческих продаж в четвертом квартале, прогнозируя, что они будут находиться в диапазоне высоких однозначных отрицательных значений. Кроме того, компания ожидает, что валовая рентабельность достигнет 38% благодаря снижению уценки и более благоприятным условиям транспортировки.