Фондовый рынок: отчеты эмитентов с 21 по 27 февраля 2022

Крупнейшие эмитенты фондового рынка, публикующие отчеты на неделе с 21 по 27 февраля.

Фондовые рынки продолжают торги в красной зоне. Основным фактором давления на них является обострение геополитической обстановки. Помимо этого, на рынках продолжают оценивать протоколы заседания Федрезерва за январь, где регулятор подтвердил свои планы по повышению ставок и сокращению баланса. Нельзя сбрасывать со счетов и высокую инфляцию в США, которая будет подталкивать ФРС к более агрессивным действиям. Аналитики Bloomberg снизили свои ожидания по прибыли половины компаний из S&P500 за первые 6 месяцев 2022 финансового года.

На следующей неделе отчитаются компании Home Depot (HD), Lowe’s (LOW), Booking (BKNG), eBay (EBAY), Herbalife (HLF), American Software (AMSWA), Alibaba ADR (BABA), American Tower (AMT), Daimler (DDAIF), Moderna (MRNA), Block (SQ), Baidu (BIDU), MercadoLibre (MELI), Autodesk (ADSK) Coinbase Global (COIN), Lloyds Banking (LLOY), Zscaler (ZS), Edison (EIX), Pembina Pipeline (PBA), Knorr-Bremse (KBX), Floor & Decor (FND), First Solar (FSLR).

Немного подробнее о некоторых из отчитывающихся эмитентов.

Home Depot (HD) входит в список одних из самых крупных компаний в США, у которых рыночная капитализация превышает $380 млрд. Несмотря на то, что HD является продавцом товаров для дома, компанию часто рассматривают как представителя рынка жилья. Бумаги Home Depot являются одним из самых лучших в индексе Dow Jones. У этого трейлера более чем 2000 магазинов в США, Канаде и Мексике. Компания предлагает разнообразные товары по доступным ценам, из-за чего снискала любовь покупателей.

Эмитент был одним из бенефициаров пандемии коронавируса, особенно в 2020 году, когда люди, оставшись дома, тратили свои деньги на его обустройство, улучшения. Компании повезло, что у неё на тот момент уже был развитый онлайн-бизнес и сервис по доставке. В результате продажи в 2020 году выросли на 20% по сравнению с 2019 года. В 2021 году показатели продолжили рост, хотя он несколько замедлился. В 3-м квартале 2021 года эмитент сообщил о росте продаж только на 9,8%. Это не сравнится с 23% роста за аналогичный период 2020 года, тем не менее, эта цифра остается внушительной, учитывая нормализацию эпидемиологической обстановки в Северной Америке.

Если в 2020 году фактором роста показателей компании стала пандемия, то в 2021 году и в начале 2022 года рост цен на жилье, популярность удалённой работы и ограниченное предложение домов для продаж стали катализаторами роста.

По ожиданиям, выручка HD за 4-й квартал 2021 года должна составить $34,8 млрд, прибыль на акцию $3,18. Если прогнозы совпадут с опубликованными цифрами, это будет означать рост на 7,90% и 20% соответственно, если сравнивать с аналогичным периодом 2020 года.

Несмотря на позитивные тенденции за последние месяцы бумага показала просадку на 14%.

Moderna (MRNA) – еще один бенефициар пандемии, в течение одного года акции компании показали рост на более чем 530%. В сентябре 2021 года на рынке произошла смена настроения, и бумага начала стремительно терять в стоимости.

Несмотря на огромные потери, которые компания понесла за последние полгода, компания остается интересной инвесторам. Во-первых, из успешной вакцины против covid-19 в 2021 году Moderna смогла получить значительный денежный поток. Во-вторых, используя полученные от продаж вакцины деньги, компания инвестировала их в разработку новых проектов и сейчас имеет в своём портфеле несколько перспективных препаратов. Даже если учесть, что не все из них получат одобрение регулятора, у компании в течение 5 лет появится лекарство, которое заменит вакцину от коронавируса.

В самой компании ожидают, что за 2021 год она заработает на вакцине примерно $17 млрд. 3-й квартал 2021 года эмитент завершил с денежными средствами в размере $15,3 млрд.

Акция компании выглядит привлекательным для покупки. Сейчас бумага имеет форвардное соотношение цены и прибыли 5,8 по сравнению со средним значением в 11 для биотехнологической отрасли. Однако падение на рынке может продолжиться, поэтому инвестор должен набраться терпения, если решиться на открытие сделки на покупку.

MercadoLibre (MELI) – крупнейший ритейлер Латинской Америки с системой онлайн-торговли и платежей. Как и Amazon и Walmart, компания работает над улучшением качества своего бизнеса, и сейчас 80% всех продаж доставляются за 48 часов или даже меньше. Компания смогла добиться столь высокой скорости доставки, построив за последние годы множество распределительных точек в регионе.

Потенциал роста у компании огромный: согласно прогнозам, через 3 года объем розничных онлайн-продаж в Латинской Америке достигнет $160 млрд, и львиную долю этого финансового пирога получит именно MercadoLibre. Более того, MELI может осуществлять трансграничные транзакции, и вести деятельность за пределами Латинской Америки, что потенциально на порядок расширяет адресный рынок эмитента.

В 2020 году выручка аргентинской компании росла каждый квартал на 100%. Это было связано с началом пандемии и ввода локдаунов из-за которых люди были вынуждены делать онлайн-покупки. В 2021 году выручка незначительно снизилась. В 3-м квартале 2021 года она показала рост на 73% в годовом исчислении. За тот же период объем платежей вырос на 59% в годовом исчислении, что составляет примерно $80 млрд.

Учитывая скорость роста, рыночная капитализация ритейлера в ближайшие 5-7 лет может легко достичь $1 трлн.

Волна снижения, которая отправила вниз все крупные технологические компании в мире, сделала бумагу более привлекательной для покупки. Сегодня отношение цены к объёму продаж равняется 8,7.

Coinbase Global (COIN) – крупнейшая в мире компания, которая управляет платформой по обмену криптовалют. У компании огромная клиентская база, которая насчитывает 73 млн активных пользователей. Также у Coinbase 185000 партнёров, которые занимаются разработками, продажами, предоставляют различные услуги для крипто экономики.

COIN растёт быстрыми темпами так как востребованность криптовалюты в мире увеличивается. Более 10000 компаний используют эту платформу для инвестирования в крипту, и держат они на платформе примерно 120 различных криптовалют. На платформе активов на $255 млрд, и каждый квартал объем торгов превышает $320 млрд.

На платформе зарегистрированы и институциональные инвесторы. В 3-м квартале 2021 года объём институциональных торгов превысил $230 млрд по сравнению с $27 млрд за тот же период 2020 года. В 2021 году платформа по обмену криптовалют заключила договор с One River, чтобы предлагать криптовалютные счета для управляющих активами.

На платформе появляются постоянно новые криптоактивы, что также способствуют росту популярности этой площадки. Имея стабильный рост доходов и денежных потоков, акции Coinbase выглядят потенциально привлекательными для инвестиций.

American Tower (AMT) – это быстро растущая американская компания, которая работает в сфере коммуникаций связи. Компания владеет телекоммуникационной инфраструктурой и недвижимостью, которая находится в собственности или эксплуатируется на условиях долгосрочной аренды и субаренды.

В частности, эмитент строит вышки сотовой связи и сдаёт их в аренду провайдерам мобильной связи, кабельного телевидения, интернета. Эмитент владеет не только активами на территории США, но и за рубежом. Так, American Tower приобрела башни связи в Германии, в Уганде, Бразилии, Нигерии.

Будучи инвестиционным фондом недвижимости, эмитент может избегать большинства корпоративных налогов, при условии, что большую часть своего дохода будет распределять в виде дивидендов. С 2012 года компании регулярно увеличивает выплаты. На данный момент дивидендная доходность эмитента составляет 2,3%, что является низким показателем для компании из области недвижимости, но высоким показателем для акций роста. Компании из сферы недвижимости обычно не считаются акциями роста, но здесь American Tower является исключением, так как эта бумага растёт быстрее, чем обычные компании, связанные с недвижимостью.

Бумаги AMT торгуются по цене в 26 раз превышающей расчетный FFO с поправкой на акцию, что является приемлемой ценой, учитывая темпы роста этой бумаги, которые значительно превышают рост ВВП.

Autodesk (ADSK) работает в сфере программного обеспечения и предоставляет программы для людей и компаний, которые работают в сфере строительства. К клиентам Autodesk относятся дизайнеры, архитекторы, инженеры и строители. У Autodesk также есть небольшое подразделение, которое занимается развлечением и продаёт программное обеспечение для 3D анимации и визуальных эффектов.

В 2021 году выручка этой компании выросла на 16% и достигла $3,8 млрд. Общее количество подписчиков увеличилось за отчетный период на 8% и сейчас составляет 5,3 млн. Скорректированная операционная маржа в 2021 году выросла с 24% до 29%. Скорректированная прибыль на акцию показала роста на 45%.

В первой половине 2022 года ожидается небольшое замедление по росту компании, которое связано с перебоями в цепочке поставок, инфляционным давлением и проблемами с рабочей силой. Но, по мере устранения этих препятствий, рост эмитента продолжится.

Дивиденды недели

Помимо квартальных отчётов, на следующей неделе ряд эмитентов выплачивает дивиденды:

21 февраля – Banca Generali (0DQZ), Moulinvest (ALMOU).

22 февраля – Applied Materials (AMAT-RM), Brunswick (BC), Griffon (GFF), Loews (L), Snap-On (SNA), Itau Unibanco (ITUB), Морион OAO (MORI), Manulife Financial (MFC).

23 февраля – Barnes (B), Materion (MTRN), Littelfuse (LFUS), ThomsonReuters (TRI), Viatris (VTRS), Prospect Capital (PSEC), Shore Bancshares (SHBI).

24 февраля – Analog Devices (ADI), AstraZeneca (AZN), Badger Meter (BMI), Baxter (BAX), Beach Energy (BCHEY), Exelon (EXC), Honeywell (HON), Masco (MAS), Moodys (MCO), Unilever (ULVR), Whirlpool (WHR), Yellow Pages (YLWDF).

25 февраля – Agree Realty (ADC), Arch Resources (ARCH), Assurant (AIZ), Cactus (WHD), Corning (GLW), Crane (CR), Dover (DOV), Global Industrial Co (GIC), Harley-Davidson (HOG), Newell Brands (NWL), Nu Skin (NUS), RLI (RLI), Union Pacific (UNP), Youngevity International (YGYIP).