Фондовый рынок: отчеты эмитентов с 12 по 18 мая 2025

Крупнейшие эмитенты фондового рынка, публикующие отчеты на неделе 12-18 мая 2025 года.

Президент США Дональд Трамп объявил о предварительной торговой договорённости с Великобританией. По условиям соглашения, основная ставка импортной пошлины останется на уровне 10%, но тарифы на автомобили, сталь и алюминий будут снижены. Также предусмотрены послабления для фармацевтической продукции.

Со своей стороны, Британия снизит пошлины на американские сельхозтовары – в частности, на говядину и этанол. Кроме того, британские аэрокосмические детали будут освобождены от американских пошлин. В совокупности все эти меры должны лишь незначительно уменьшить общую тарифную нагрузку в США – менее чем на 0,1 процентного пункта.

Трамп также высказал готовность к продолжению переговоров с Китаем и выразил надежду на позитивный исход. Он дал понять, что Пекин заинтересован в заключении сделки. Тем не менее, американский президент вновь упомянул возможность возвращения повышенных тарифов для отдельных стран, если это потребуется.

Параллельно с этим Япония заявила, что вместе с США стремится как можно быстрее договориться о новом торговом соглашении. Токио настаивает на пересмотре существующих тарифных условий.

На фондовом рынке 7 из 11 секторов индекса S&P 500 завершили неделю ростом. Особенно хорошо себя показали отрасли, чувствительные к экономическому циклу – такие как промышленность, сырьевой сектор, энергетика, финансы и потребительские товары. Рост также затронул технологические компании. При этом защитные сектора, включая здравоохранение, коммунальные услуги и товары первой необходимости, просели. Падение показал и сектор недвижимости – на фоне роста доходности казначейских облигаций, которая достигла трёхнедельного максимума в 4,38%.

Инвесторы ждут информации о ходе торговых переговоров между США и Китаем. По сообщениям СМИ, Вашингтон готов снизить тарифы до 60% в качестве первого шага и надеется, что Китай пойдёт навстречу. Если обсуждение пройдёт успешно, изменения могут вступить в силу уже на этой неделе.

На неделе выходят отчеты следующих компаний: Simon Property Group (SPG), Fox (FOX), Davita (DVA), JD.com (JD), Honda Motor (HMC), Tencent Music (TME), Cyberark Software (CYBR), Oklo (OKLO), Cisco Systems (CSCO), Sony Group (SONY), CoreWeave (CRWV), Luminar Technologies (LAZR), Ibotta (IBTA), Walmart (WMT), Alibaba (BABA), Deere (DE), Applied Materials (AMAT), Take-Two Interactive (TTWO), CAVA Group (CAVA), Doximity (DOCS), Flowers Foods (FLO).

Отчеты, которые выходят с 12 по 18 мая 2025

PetMed Express (PETS)

Дата выхода отчета: 12 мая 2025.

PetMed Express (PETS) – американская онлайн-аптека для домашних животных, которая занимается продажей рецептурных и безрецептурных лекарств, товаров для здоровья и принадлежностей непосредственно потребителям. Компания работает под названием 1-800-PetMeds и позиционирует себя как удобный и надежный источник для владельцев домашних животных, которые ищут доступные и надежные средства по уходу за питомцами.

Основной доход компании приносит продажа лекарств для собак и кошек, включая средства от блох и клещей, профилактику глистов и обезболивание. PetMed не производит собственную продукцию, а выступает в качестве розничного продавца и дистрибьютора, закупая препараты у фармацевтических поставщиков. За годы своего существования компания создала сильный бренд благодаря общенациональной рекламе и обслуживанию клиентов. Она конкурирует с традиционными ветеринарными каналами и гигантами электронной коммерции, такими как Chewy и Amazon. В последние кварталы PetMed предпринимает усилия по расширению ассортимента более высокодоходных продуктов, таких как частные лекарства, и повышению операционной эффективности.

Аналитики по-прежнему с осторожностью относятся к PetMed Express на фоне жесткой конкуренции в отрасли и давления на маржу. Компания столкнулась с ослаблением спроса на лекарства для домашних животных и высокими затратами на привлечение клиентов. Однако инвесторы следят за любыми признаками перелома ситуации, особенно когда PetMed направляет больше ресурсов на развитие услуг по подписке и инициатив по повышению лояльности клиентов.

Если результаты предстоящего квартала покажут улучшение показателей удержания клиентов или валовой прибыли, акции компании могут отреагировать положительно.

Nu Holdings (NU)

Дата выхода отчета: 13 мая 2025.

Nu Holdings (NU), более известная как Nubank, – своего рода цифровой банк, fintech-компания, работающая в Бразилии, Мексике и Колумбии. Основанная в 2013 году, компания начала с простого: убрать комиссии и очереди. Сегодня она превращается в одного из крупнейших необанков в мире. В 4-м квартале 2024 года выручка компании выросла на 50% год к году до $3 млрд., а чистая прибыль подскочила с $361 млн. до $553 млн. И это не случайный всплеск – Nu демонстрирует стабильный рост уже восемь кварталов подряд с положительным GAAP EPS.

Только в 4-м квартале компания добавила 4,5 млн. новых клиентов, доведя общее число до 114 млн. При этом Бразилия остаётся ядром (более 101 млн. клиентов, охват 58% взрослого населения), но в Мексике рост впечатляет – на 91% за год.

Средняя выручка на одного активного клиента выросла на 23%, а уровень вовлечённости клиентов превышает 83%. В результате акции выросли на 15% с начала года, а форвардный P/E – всего 15.

JD.com (JD)

Дата выхода отчета: 13 мая 2025.

JD.com (JD) – ведущая компания электронной коммерции в Китае, известная своим особым подходом, сочетающим прямые продажи с развитой собственной логистической сетью. Компания не только управляет крупной платформой онлайн-ритейла, но и поддерживает сторонних продавцов, предлагая быстрые и надежные услуги доставки по всей стране – ключевое преимущество на высококонкурентном китайском рынке.

В последние годы JD.com уделяет первостепенное внимание укреплению своей логистической инфраструктуры и диверсификации своего бизнес-портфеля. Компания инвестирует в такие области, как технологии, услуги онлайн-рынка и решения для цепочек поставок, стремясь повысить операционную эффективность и обеспечить долгосрочную устойчивость. Эти стратегические усилия предпринимаются по мере того, как JD преодолевает жесткую рыночную конкуренцию и меняющееся давление со стороны регулирующих органов.

В 4-м квартале 2024 года компания продемонстрировала высокие финансовые показатели. Скорректированная чистая прибыль выросла на 25% до 11,3 млрд. юаней (около $1,5 млрд.), а выручка в основном сегменте JD Retail увеличилась на 14,7% до 307,1 млрд. юаней.

Операционная эффективность значительно повысилась. Операционная прибыль достигла $1,2 млрд., по сравнению с $200 млн. в предыдущем году. Операционная рентабельность также выросла до 3% с 2,5%, что свидетельствует об улучшении контроля над расходами. Маркетинговые расходы выросли на 28,4% в годовом исчислении до 16,6 млрд. юаней ($2,3 млрд.), что свидетельствует об агрессивном стремлении повысить узнаваемость бренда и вовлеченность клиентов в условиях конкуренции. Руководство компании подчеркнуло важность тщательного управления этими расходами для поддержания будущей рентабельности.

Заглядывая в будущее, JD.com с оптимизмом смотрит на восстановление потребительских расходов и намерена углублять свою цифровую трансформацию. Укрепление цепочки поставок и сбалансированная маркетинговая стратегия занимают центральное место в долгосрочных целях роста компании.

Ibotta (IBTA)

Дата выхода отчета: 14 мая 2025.

Ibotta (IBTA) – цифровая промо-платформа, базирующаяся в Денвере, штат Колорадо. Компания объединяет около 2600 брендов потребительских товаров (CPG), преимущественно бакалейных и товаров общего потребления, с более чем 200 млн. потребителей с помощью своего приложения для прямых продаж и решений white-label, которые интегрированы в цифровые каналы крупных розничных сетей.

Бизнес-модель Ibotta позволяет брендам CPG проводить рекламные кампании среди розничных продавцов, не координируя свои действия с каждым из них. Сеть Ibotta Performance Network (IPN) интегрирована с системами продаж в более чем 80 розничных сетях. Среди ключевых розничных партнеров – Walmart, Dollar General, Family Dollar, Instacart и DoorDash.

После разочаровывающего 4 квартала 2024 года, который был отмечен падением прибыли на акцию не по GAAP на 32% до $0,67 и снижением выручки на 1% до $98,4 млн., акции компании упали на 46%. Среди ключевых проблем – слабая реализация продаж, несоответствие бюджетным циклам CPG, а также снижение объема и качества доступных предложений. Ibotta пытается решить проблемы, связанные с производительностью, совершенствуя инструменты измерения рентабельности инвестиций и проводя изменения в руководстве, в том числе нанимая нового временного финансового директора и директора по доходам.

Несмотря на эти проблемы, компания Ibotta сохраняет устойчивый баланс, не имея долгов и располагая денежными средствами и инвестициями в размере $353,8 млн. Компания также утвердила программу выкупа акций на сумму $200 млн. Аналитики теперь прогнозируют прибыль на акцию в размере $1,25 при выручке в $381,9 млн. в 2025 финансовом году, что значительно ниже предыдущих оценок. Хотя долгосрочный потенциал сохраняется, текущая волатильность показателей делает акции компании непривлекательными в ближайшей перспективе.

CoreWeave (CRWV)

Дата выхода отчета: 14 мая 2025.

CoreWeave (CRWV) вышла на биржу в марте 2025 года и считается одной из немногих компаний, полностью ориентированных на искусственный интеллект. Она также стала первой крупной компанией в секторе ИИ, вышедшей на IPO.

Ее облачная инфраструктура специально создана для рабочих нагрузок искусственного интеллекта, а клиентская база включает таких гигантов индустрии, как Microsoft, Nvidia, Meta Platforms (организация признана экстремистской и запрещена в России), OpenAI и IBM. Nvidia и OpenAI также являются инвесторами компании.

В период с 2022 по 2024 годы CoreWeave продемонстрировала взрывной рост, увеличив свой доход с нуля до $1,9 млрд. Несмотря на столь впечатляющую траекторию, компания сталкивается со значительными рисками. В 2024 году 62% ее выручки пришлась на Microsoft, что делает ее очень зависимой от одного клиента. Любые изменения в стратегии расходов Microsoft – например, недавние признаки сокращения запланированного расширения контрактов – могут существенно повлиять на показатели CoreWeave.

Первоначально IPO компании было разочаровывающим: слабый спрос заставил ее снизить цену размещения. Тем не менее, в течение первой недели торгов акции отскочили назад. Многие посчитали слабый дебют более широким отражением ухудшения настроений на рынке, а не приговором бизнесу CoreWeave.

В целом, CoreWeave представляет собой привлекательную, но высокорискованную возможность. Ее быстрый рост и стратегическое позиционирование в экосистеме ИИ являются многообещающими, но концентрация клиентов и волатильность рынка создают значительные проблемы. Для инвесторов с долгосрочной перспективой и высокой толерантностью к риску CoreWeave может стать достойным дополнением к их портфелям, ориентированным на ИИ.

Walmart (WMT)

Дата выхода отчета: 15 мая 2025.

Walmart (WMT) – за последний год акции обогнали широкий рынок, оставаясь флагманом в мире ритейла. В последнем отчете отмечен квартальный пост выручки на 5% (с учетом колебаний валютных курсов) не очень-то кричит о фейерверке. В 4-м финансовом квартале посещаемость магазинов выросла на 3 % – на фоне прошлогоднего роста на 4%. Электронная коммерция выросла на 16%, цифровая реклама – на 24%.

Walmart внедряет искусственный интеллект в системы логистики и инвентаризации, ускоряя свою цепочку поставок. К концу 2025 года 95% американцев смогут получать доставку Walmart менее чем за три часа.

Прибыльность держится на высоком уровне, несмотря на то, что инвестиции продолжают поступать. Операционная прибыль подскочила на 8% в прошлом году, опережая рост продаж и доказывая, что компания может масштабироваться без снижения маржи. Эта финансовая стратегия привела к повышению дивидендов на 13% за 2025 год, самому большому за более чем десятилетие.

Среди минусов – дивидендная доходность всего в 1%; кроме того, акции торгуются с премиальным показателем P/E 39.

Результаты отчетов эмитентов с 5 по 11 мая 2025

Palantir Technologies (PLTR)

Отчет вышел: 5 мая 2025.

Palantir (PLTR) представила солидные результаты за 1-й квартал 2025 года: прибыль на акцию достигла $0,13, а выручка выросла до $884 млн. Это ознаменовало рост на 39% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, во многом благодаря впечатляющему увеличению продаж в США на 55%. В результате компания повысила прогноз на весь 2025 год, ожидая дальнейшего укрепления на внутреннем рынке.

Однако не все сегменты показали одинаковые результаты. Международная выручка снизилась на 10%, что вызвало опасения по поводу способности Palantir поддерживать текущие темпы глобального роста. Эта слабость негативно отразилась на рыночных настроениях и привела к снижению акций, несмотря на сильные квартальные показатели.

Тем не менее, Palantir сохраняет уверенность в ближайших перспективах. Прогноз по продажам на год был пересмотрен до $3,89-3,9 млрд. против ранее ожидаемых $3,74–3,76 млрд. Целевой диапазон скорректированного операционного дохода увеличен с $1,551–1,567 млрд. до $1,711–1,723 млрд. Аналогичные значения теперь указаны и для годового свободного денежного потока – $1,711–1,723 млрд. вместо прежних $1,5–1,7 млрд.

Коррекция котировок после публикации сильной отчетности и пересмотра прогноза подчеркивает уязвимость компании к любым изменениям ожиданий, учитывая высокую зависимость оценки от роста. Акции могут оставаться волатильными на фоне переоценки перспектив и реакции на макроэкономические факторы.

Ford Motor (F)

Отчет вышел: 5 мая 2025.

Ford Motor (F) превзошла прогнозы Уолл-стрит по результатам 1-го квартала 2025 года, однако компания отозвала финансовый прогноз на 2025 год из-за ожидаемого воздействия тарифов в размере $2,5 млрд.

Ожидается, что за счёт внутренних мер и ценовой корректировки Ford удастся компенсировать около $1 млрд., сократив общий эффект до $1,5 млрд. в 2025 году.

Решение приостановить прогноз связано с краткосрочными рисками: возможными перебоями в поставках, новыми или усиленными тарифами в США, а также ответными мерами со стороны других стран.

В отличие от General Motors, которая спрогнозировала влияние от $4 млрд. до $5 млрд., Ford оказался в более устойчивом положении благодаря меньшему объёму импорта.

С начала апреля автопроизводители сталкиваются с 25-процентными пошлинами на импортные автомобили и автозапчасти, не соответствующие требованиям соглашения США-Мексика-Канада. Ford остаётся осторожным и намерен озвучить обновлённые ориентиры в отчёте за 2-й квартал.

Datadog (DDOG)

Отчет вышел: 6 мая 2025.

Компания Datadog (DDOG), специализирующаяся на разработке решений для мониторинга и обеспечения безопасности облачных сред на базе искусственного интеллекта, опубликовала высокие финансовые результаты за 1-й квартал 2025 года. Выручка выросла на 25% по сравнению с предыдущим кварталом и составила $762 млн., что превзошло ожидания аналитиков и свидетельствует о растущем спросе на расширяющийся портфель продуктов. Компания отметила значительный рост числа клиентов, особенно среди крупных заказчиков: количество клиентов, приносящих годовой постоянный доход свыше $100 тыс., увеличилось на 13% и составило около 3 770.

Прибыльность оставалась высокой: операционная прибыль не по GAAP составила $167 млн. (маржа 22%), а свободный денежный поток – $244 млн., что соответствует марже 32,1%. Прибыль на акцию по Non-GAAP достигла $0,46, превысив прогноз в $0,43, а операционный денежный поток составил $272 млн. Datadog закончила квартал с $4,4 млрд. наличности, что обеспечивает прочную основу для дальнейших инвестиций в инновации и привлечение клиентов. Компания отметила активное внедрение своих новых предложений, особенно в области мониторинга безопасности, как ключевой фактор роста.

После получения результатов руководство повысило прогноз выручки на весь 2025 год до $3,215–3,235 млрд. и прогнозирует выручку во 2-м квартале в размере $787–791 млн. Руководство также ожидает, что операционная прибыль во 2-м квартале составит $148–152 млн., а прибыль на акцию за весь год – $1,67–1,71, исходя из примерно 362 млн. разводненных акций.

Ferrari (RACE)

Отчет вышел: 6 мая 2025.

В то время как большинство мировых автопроизводителей, включая Tesla, снижают прогнозы из-за ослабления спроса и конкуренции со стороны китайских EV, Ferrari (RACE) выделяется сильными результатами 1-го квартала 2025 года и неизменным прогнозом на весь год. Ее акции выросли более чем на 1%, приблизившись к рекордным максимумам.

Несмотря на повышение цен до 10% в марте, чтобы компенсировать растущие тарифы, Ferrari не сообщила об отмене заказов. Спрос остается исключительно высоким, и заказы уже охватывают весь 2026 год. Примечательно, что около четверти автомобилей Ferrari продается в США, где сила бренда позволяет компании переносить рост цен непосредственно на покупателей без потери продаж, что подчеркивает ее ценовую мощь и лояльную клиентскую базу.

Выручка Ferrari в 1-м квартале составила €1,79 млрд., немного превысив прогнозы, а разводненная прибыль на акцию достигла €2,30, также превзойдя ожидания. Чистая прибыль выросла на 17% по сравнению с прошлым годом и составила €412 млн. Показатели рентабельности также впечатляют: скорректированный показатель EBITDA вырос на 15% до €693 млн., а маржа составила 38,7%, а скорректированный показатель EBIT достиг €543 млн., увеличив маржу до 30,3%.

Общий объем поставок вырос на 1% и составил 3 593 единицы, при этом рост в регионе EMEA (+8%) и Северной и Южной Америке (+3%) компенсировал резкое падение в Китае и Азиатско-Тихоокеанском регионе. Ассортимент продукции компании остается практически равномерным между моделями с двигателем внутреннего сгорания и гибридными моделями, что отражает стратегию постепенного перехода.

По итогам всего года Ferrari ожидает, что выручка превысит €7,0 млрд., скорректированный показатель EBITDA составит не менее €2,68 млрд. с маржой 38,3% или выше, а свободный денежный поток в промышленном секторе составит не менее €1,20 млрд. Хотя влияние тарифов может сократить маржу на 50 б.п., сила бренда Ferrari и гибкость ценообразования продолжают поддерживать ее надежные финансовые перспективы.

DoorDash (DASH)

Отчет вышел: 6 мая 2025.

Компания DoorDash (DASH) продемонстрировала, насколько эффективно она использует свой растущий масштаб для повышения рентабельности. Будучи доминирующей платформой, связывающей потребителей с местными предприятиями, ее модель выигрывает за счет распределения затрат на большой объем транзакций.

В последнем квартале выручка выросла на 20%, и компания перешла от убытков годом ранее к прибыли, опередив прогнозы по прибыли, хотя и немного уступив по выручке. Количество заказов увеличилось на 18% до 732 млн., а общая стоимость транзакций на платформе достигла $23,1 млн., увеличившись на 20%.

Денежный поток от операционной деятельности вырос на 15% по сравнению с прошлым годом и составил $635 млн., увеличив общую сумму наличности DoorDash почти на $500 млн.

Компания не собирается сбавлять обороты. Она объявила о планах приобрести Deliveroo за £2,9 млрд. ($3,9 млрд.) и компанию Seven Rooms, специализирующуюся на гостиничных технологиях, за $1,2 млрд. наличными.

Во 2-м квартале DoorDash ожидает скорректированный показатель EBITDA в размере от $600 млн. до $650 млн., что немного ниже консенсуса, но компания по-прежнему уверена, что этот показатель со временем улучшится в процентном отношении к общему объему заказов.

Fortinet (FTNT)

Отчет вышел: 7 мая 2025

Fortinet (FTNT) сообщила о высоких результатах 1-го квартала 2025 года, продемонстрировав ускоренный рост во всех сегментах бизнеса и географических регионах. Лидер в области кибербезопасности показал рост выручки на 13,8% за счёт увеличения продаж продуктов и расширения направлений Unified SASE и Security Operations.

Показатели компании растут на фоне повышенного спроса на интегрированные решения и сближения сетевых и защитных технологий. Позиции Fortinet как надёжного поставщика услуг в области кибербезопасности были подтверждены 7-м местом в списке Forbes Most Trusted Companies – это единственная киберкомпания в топ-50.

Общая выручка составила $1,54 млрд. Продажи продуктов выросли на 12,3% до $459,1 млн., доход от услуг увеличился на 14,4% до $1,08 млрд. и теперь составляет 70% от общей выручки, что говорит об успешном переходе к модели периодических доходов.

Валовая маржа составила 81,9%, операционная – 34,2%. Чистая прибыль достигла $452,3 млн., разводнённая прибыль на акцию – $0,58. Свободный денежный поток составил $782,8 млн.

По регионам: EMEA вырос на 16,5% до $628,4 млн., Америка – на 13,1% до $629,8 млн., APAC – на 9,6% до $281,5 млн.

Во 2-м квартале 2025 года Fortinet ожидает счёта от $1,685 млрд. до $1,765 млрд. и выручку в диапазоне $1,59–1,65 млрд.

Компания также заявила о грядущем цикле обновления межсетевых экранов: около 25% установок достигнут конца срока службы к 2026 году, что создаёт потенциал для обновлений оборудования и роста сервисных направлений.

Shopify (SHOP)

Отчет вышел: 8 мая 2025.

В течение квартала Shopify (SHOP) показала отличные результаты: выручка увеличилась на 27% по сравнению с предыдущим годом, а объем товаров, проданных через платформу, вырос на 23% и составил почти $75 млрд. Несмотря на увеличение чистого убытка, это связано в основном с бухгалтерскими аспектами. Без учета влияния инвестиций в акционерный капитал чистая прибыль выросла на 57% до $226 млн., а свободный денежный поток показал аналогичный рост, составив $363 млн. Маржа свободного денежного потока составила 15%, что является седьмым кварталом подряд с двузначными результатами.

Перед публикацией отчетности инвесторы волновались, как тарифы и торговая напряженность могут повлиять на бизнес Shopify. Хотя сама компания не является крупным импортером, многие её продавцы используют китайские товары. Отмена льготы «de minimis», позволяющей ввозить китайские товары стоимостью до $800 без пошлин, усилила эти опасения.

Прогноз Shopify не усилил эти беспокойства, но и не развеял их. Компания ожидает рост выручки в текущем квартале на уровне 20%, что соответствует прогнозам аналитиков о 23% росте.

Президент компании Харли Финкельштейн отметил, что на платформе Shopify предприятия работают лучше, независимо от рыночных условий. Он подчеркнул, что инструменты платформы помогут продавцам адаптироваться к изменениям в торговых правилах, что может привлечь новых клиентов.

Хотя отчет не дал окончательного ответа на вопрос, как торговые конфликты могут повлиять на компанию в долгосрочной перспективе, продолжающийся рост, сильный денежный поток и положительные прогнозы говорят о том, что Shopify способна выстоять даже в случае ухудшения условий.