Citi рекомендует Китай вместо США

Аналитики Citigroup (Citi) в понедельник снизили свои рекомендации по акциям США с «overweight» (выше рынка) до «neutral» на фоне растущих опасений рецессии, которые обрушили рынок. Эксперты банка считают, что в ближайшие месяцы экономика США может перестать опережать остальной мир. Одновременно с этим аналитики Citi повысили свои рекомендации по акциям Китая до «overweight» с «neutral», ссылаясь на улучшение экономических перспектив и привлекательные оценки китайских технологических компаний.

Это решение было принято после закрытия торгов в понедельник, когда индекс Nasdaq упал на 4%, что стало самым значительным однодневным снижением с 2022 года. Индекс S&P 500 потерял 2,7%, что стало крупнейшим ежедневным падением с начала года.

Дирк Виллер (Dirk Willer), глобальный руководитель отдела макроэкономики, распределения активов и стратегии на развивающихся рынках Citi, в заметке для клиентов указал, что два недавних ценовых сигнала способствовали изменению прогнозов: падение S&P 500 ниже его 200-дневной скользящей средней и слабые результаты «генералов» рынка — ведущих акций. «В более широкой перспективе американский фондовый рынок может вновь начать опережать остальные регионы, когда инвестиционный интерес к искусственному интеллекту (ИИ) восстановится. Однако в ближайшие месяцы мы ожидаем, что темпы экономического роста США замедлятся по сравнению с другими регионами мира», — говорится в отчете Citigroup.

Citi также пересмотрел прогноз роста ВВП Китая в этом году с 4,5% до 4,7%, частично благодаря инвестициям в искусственный интеллект. Виллер отметил, что китайский технологический сектор остается недооцененным по сравнению с глобальными аналогами, даже после недавнего роста. «Китай выглядит привлекательно», — сказал он. «Хотя тарифы остаются риском, существует также возможность достижения прогресса в торговых переговорах с Китаем, что было бы очень позитивным фактором».

Кроме того, Citi понизил рекомендации по высокодоходным долговым обязательствам США до «neutral», что подчеркивает общее снижение интереса к американским активам.

Рекомендация Citigroup инвестировать меньше в акции США и больше в китайские акции свидетельствует о развороте тренда, который поддерживал так называемую «великолепную семерку» (Magnificent 7) американских технологических компаний в течение последних двух лет. Банк впервые с октября 2023 года понизил рекомендации по акциям США до «нейтрального» уровня, одновременно повысив прогнозы по Китаю на основе прорывов в области ИИ, благоприятной политической среды и привлекательных оценок.

HSBC Holdings также понизил рекомендации по акциям США до «neutral», а Goldman Sachs и Morgan Stanley повысили свои целевые показатели для ключевых индексов китайских акций после успеха ИИ-стартапа DeepSeek.

В последние недели после объявления новых торговых тарифов администрацией США многие инвесторы начали диверсифицировать активы, увеличивая вложения в Китай и Европу. Американская исключительность, которая поддерживала спрос на акции крупнейших технологических компаний в течение последних двух лет, постепенно сходит на нет.

«Фундаментальные показатели рынков за пределами США улучшаются, что и стало ключевым драйвером недавнего роста европейских и азиатских акций. В Китае правительство обладает технологическим и ценовым преимуществом перед конкурентами в ряде ключевых отраслей», — прокомментировал ситуацию Гэри Дуган (Gary Dugan), генеральный директор The Global CIO Office.

Китайские акции продемонстрировали устойчивость во вторник на фоне обвала на американском рынке. Индекс Hang Seng Tech вырос на 1,4%. Индекс CSI 300, отслеживающий акции китайских компаний, торгуемых на внутреннем рынке, закрылся с ростом на 0,3%. Для сравнения, потери в индексах Японии, Южной Кореи и Тайваня превысили 1%.

Согласно отчету Goldman Sachs, рост китайского рынка акций в этот раз выглядит более устойчивым по сравнению с подъемом в сентябре 2024 года. В отличие от прошлого года, когда рост был вызван мерами поддержки со стороны китайского правительства, нынешнее ралли обусловлено активным внедрением ИИ и улучшением финансовых показателей компаний.

Томас Фанг (Thomas Fang), руководитель отдела по глобальным рынкам Китая в UBS Group, на брифинге для СМИ в Гонконге во вторник заявил: «Я согласен с тем, что рынки США вошли в фазу изменений из-за премии за риск и переоценки, в то время как рынок Китая ожидает более яркие перспективы с точки зрения оценки и поддерживающей политики в долгосрочной перспективе. Гонконгский фондовый рынок будет иметь потенциал для превосходства над глобальными и американскими рынками, учитывая его оценку и ликвидность в долгосрочной перспективе, с уменьшением рисков дефляции и постепенным введением дополнительных стимулирующих мер».

Снижение рекомендаций по акциям США и повышение прогнозов по Китаю со стороны Citigroup и других крупных финансовых институтов отражает смену трендов на глобальных рынках. В то время как экономика США сталкивается с рисками рецессии и переоценки активов, Китай и другие азиатские рынки получают поддержку благодаря технологическим инновациям, привлекательным оценкам и благоприятной политической среде. Инвесторы, ищущие новые возможности, могут обратить внимание на эти регионы, где потенциал роста остается высоким.