При перепечатке материалов просим публиковать ссылку на портал Finversia.ru с указанием гиперссылки.
На Уолл-стрит складывается непростая ситуация для сектора компаний с малой капитализацией, несмотря на ожидания значительных выгод от политики президента Дональда Трампа. Этот сегмент американского фондового рынка, который традиционно воспринимается в качестве одного из главных бенефициаров республиканской программы, оказался под давлением на фоне изменения экономической среды и роста процентных ставок.
За последние недели индекс Russell 2000, отражающий динамику акций компаний с малой капитализацией, продемонстрировал снижение на 10% от своих максимумов, зафиксированных в ноябре. В это же время индекс S&P 500, характеризующий более крупные компании, снизился менее чем на 3%. Такие расхождения подчёркивают разницу в уязвимости различных сегментов фондового рынка к макроэкономическим изменениям. Предполагается, что курс Дональда Трампа на внутренний экономический рост должен был бы способствовать подъёму акций компаний с малой капитализацией. Однако растущая стоимость заимствований вследствие повышения процентных ставок угрожает именно этому сектору, который традиционно имеет более высокую долговую нагрузку.
Экономисты и аналитики акцентируют внимание на двойственном влиянии политики Трампа на компании с малой капитализацией. С одной стороны, меры, направленные на ускорение экономического роста, действительно повышают их привлекательность. Однако, с другой стороны, рост процентных ставок сводит на нет этот эффект. Директор по инвестициям компании Truist Advisory Services Кит Лернер (Keith Lerner) назвал эту ситуацию своеобразным «перетягиванием каната» между двумя противоположными силами. По его словам, перспективы для малых компаний улучшаются при ускорении экономики, но одновременно их подкашивает удорожание кредитов.
Публикация позитивного отчёта по инфляции на прошлой неделе немного стабилизировала ситуацию на рынке. Умеренный рост доходности казначейских облигаций предоставил временное облегчение компаниям, сильно зависящим от изменений в ставках. Однако эта передышка может оказаться кратковременной, если Федеральная резервная система продолжит ужесточение денежно-кредитной политики.
Влияние президентства Трампа на фондовый рынок в целом оказалось неоднозначным. После его победы на выборах в ноябре акции компаний с малой капитализацией резко пошли вверх, а индекс Russell 2000 достиг трёхлетнего максимума. Тем не менее последующие месяцы не подтвердили устойчивость этого роста, и индекс едва изменился с момента выборов. В то же время акции Tesla под руководством Илона Маска, сторонника Трампа, выросли более чем на 60%, а Bitcoin укрепил свои позиции более чем на 40%.
Особое внимание экспертов привлекает перспектива изменений в сфере регулирования и тарифной политики при Трампе. По мнению Самира Саманы (Sameer Samana), старшего стратега по мировым рынкам в Wells Fargo Investment Institute, политика Трампа, направленная на сокращение регулирования и поддержку внутреннего бизнеса, должна положительно сказаться на небольших компаниях, деятельность которых чаще сосредоточена на внутреннем рынке США, в отличие от крупных многонациональных корпораций. Однако усиление протекционизма может обернуться разрывом цепочек поставок и ростом издержек, что снова ставит под удар уязвимые сегменты экономики.
Исторически малые компании демонстрировали высокий рост на фоне президентства Трампа. Например, после выборов 2016 года индекс Russell 2000 за год опередил S&P 500, увеличившись на 24% против 21%. Тем не менее повторение этого сценария теперь кажется менее вероятным. Рост ставок оказывает сильное давление на финансовый и промышленный сектора, которые составляют значительную долю индекса малой капитализации. На конец 2024 года их совокупный вес в Russell 2000 достиг 37% против 22% в S&P 500, что делает этот сегмент особенно чувствительным к макроэкономическим изменениям.
Несмотря на эти сложности, аналитики сохраняют умеренный оптимизм в отношении перспектив акций компаний с малой капитализацией. Их успех во многом будет зависеть от способности администрации Трампа сбалансировать внутренний рост с контролем над инфляцией и ставками. Как отметил Юнг-Ю Ма (Yung-Yu Ma) из BMO Wealth Management, потенциал для роста этого сегмента остаётся значительным, но он целиком привязан к созданию благоприятной финансовой среды.
Материалы на эту тему также можно прочитать:
- Wall St Week Ahead Small caps lose Trump bump as rising rates sap strength (Reuters)
обсуждение