Фондовый рынок: отчеты эмитентов с 7 по 13 июля 2025

Крупнейшие эмитенты фондового рынка, публикующие отчеты на неделе с 7-13 июля 2025 года.

На прошлой неделе мировая обстановка оставалась в целом позитивной. Основные фондовые индексы продолжили движение вверх, демонстрируя новые рекордные уровни. Американская валюта немного ослабла – индекс доллара опустился ниже отметки 96,8, а доходность 10-летних гособлигаций находилась на уровне 4,29%. Цены на нефть и металлы также показывали уверенный рост.

Дополнительно вышла серия слабых статистических данных по занятости в США, что усилило ожидания, что Федеральная резервная система может вскоре перейти к снижению процентной ставки.

Ключевым событием стало утверждение так называемого The Big Beautiful Bill – масштабного налогово-бюджетного закона, активно поддерживаемого Дональдом Трампом. Принятый закон усиливает вероятность ослабления доллара, роста котировок золота и криптовалют. Он способен стать дополнительным драйвером для движения фондовых индексов вверх и обновления пиков. Однако в среднесрочной перспективе сохраняются риски – возможное ухудшение кредитного рейтинга США в течение ближайших нескольких месяцев и эскалация торговых конфликтов в начале июля.

Остаются факторы, способные оказать давление на рынки. В частности, приближается дата 9 июля, когда истекает срок соглашений о тарифах с Евросоюзом, и есть вероятность жестких высказываний и угроз новых пошлин со стороны Трампа. Несмотря на это, инвесторы в значительной степени утратили чувствительность к подобным заявлениям.

На неделе выходят отчеты следующих компаний: Penguin Solutions (PENG), AZZ (AZZ), Pure Cycle Corporation (PCYO), Conagra Brands (CAG), Levi Strauss & Co. (LEVI), PriceSmart (PSMT), Delta Air Lines (DAL).

Отчеты, которые выходят с 7 по 13 июля 2025

Penguin Solutions (PENG)

Дата выхода отчета: 8 июля 2025.

Penguin Solutions (PENG) – американская компания-производитель полупроводников, которая оставалась относительно незаметной для инвесторов, ориентированных на искусственный интеллект, но, похоже, в ближайшие годы она получит гораздо более широкое признание. Традиционно Penguin была известна разработкой специализированных серверов и кластерных вычислительных систем, поддерживающих такие отрасли, как аэрокосмическая промышленность, государственные исследования и крупномасштабные рабочие нагрузки предприятий. Однако компания претерпевает заметные изменения, создавая вертикально интегрированный бизнес вокруг инфраструктуры искусственного интеллекта.

Penguin Solutions имеет три основных подразделения: Advanced Computing, Memory Solutions и LED Solutions. Advanced Computing стало крупнейшим двигателем роста компании, предлагая системы ИИ и высокопроизводительные вычислительные системы, которые сочетают в себе аппаратное обеспечение с ускорением GPU с программным обеспечением для оркестрации и корпоративными услугами. Этот сегмент в настоящее время обеспечивает более половины общей выручки. Подразделение Memory Solutions поставляет заказные и устаревшие продукты DRAM, а LED Solutions специализируется на высокопроизводительных светодиодных компонентах для промышленного применения.

Во 2-м квартале 2025 финансового года Penguin сообщила о совокупной выручке в размере $366 млн., что отражает рост на 28% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Сегмент Advanced Computing принес $200 млн., увеличившись на 42%, а Memory Solutions – $105 млн., увеличившись на 26%. LED Solutions остался на прежнем уровне – $60 млн. Скорректированная валовая маржа компании улучшилась до 30,8%, а скорректированный EBIT почти удвоился до $49 млн по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Скорректированная прибыль на акцию также резко выросла до $0,52.

Стратегические шаги, такие как партнерство с CDW в области дистрибуции ИИ и привлечение инвестиций в размере $200 млн. от SK Telecom, ещё больше укрепляют способность Penguin расширять свои предложения.

Несмотря на эти положительные тенденции, инвесторы должны быть готовы к возможной волатильности, поскольку задержки в признании выручки или изменение настроений рынка могут привести к резким колебаниям цены акций. Тем не менее, если Penguin сохранит текущую динамику, у компании будет значительный потенциал для дальнейшего роста и повышения оценки.

AZZ (AZZ)

Дата выхода отчета: 9 июля 2025.

AZZ Inc. предоставляет решения в области горячего цинкования и покрытия рулонной стали для различных отраслей в Северной Америке. По данным годового отчёта за 2025 финансовый год, компания позиционирует себя как крупнейший независимый поставщик таких услуг на континенте.

AZZ обслуживает строительный сектор, мосты, инфраструктуру, а также отрасли HVAC, бытовой техники и транспорта. Основные сегменты – Metal Coatings и Precoat Metals. Валовая маржа в 2025 году составила около 24%.

Выручка компании по итогам 2025 финансового года выросла на 2,6% до $1,577 млрд. Чистая прибыль увеличилась на 26,8%, достигнув $52,4 млн. по GAAP, но с поправкой на выкуп привилегированных акций скорректированная прибыль составила $156,8 млн. Скорректированная EBITDA выросла на 4,3% и достигла $347,9 млн. Скорректированная прибыль на акцию составила $5,20 – рост на 14,8%.

Прогноз на 2026 год предполагает выручку на уровне $1,675 млрд., скорректированную EBITDA в $380 млн и прибыль на акцию $5,80. Аналитики Уолл-стрит ожидают ещё больший рост EPS – до $5,88.

Риски включают погодную волатильность, цикличность строительного сектора, рост затрат на энергию и цинк. Однако модель толлинга помогает нивелировать часть рисков, а руководство активно снижает долговую нагрузку.

AZZ выглядит как устойчивый игрок в индустриальном секторе с потенциалом роста, стабильной рентабельностью и низким уровнем долга.

Pure Cycle Corporation (PCYO)

Дата выхода отчета: 9 июля 2025.

Pure Cycle Corporation начинала свою деятельность как предприятие по водоснабжению, но по мере появления новых перспектив постепенно перешла к девелопменту земельных участков и недвижимости.

Изначально компания предоставляла услуги по водоснабжению и водоотведению девелоперам в Денвере, штат Колорадо. Когда в 2008 году кризис субстандартного ипотечного кредитования обрушился на рынок жилья, многие девелоперы не смогли восстановиться. В 2010 году Pure Cycle приобрела их земельные владения с большой скидкой. Эта недвижимость, известная как Sky Ranch, находится недалеко от Денвера и одобрена для строительства до 3 200 одно– и многоквартирных домов.

Сегодня Pure Cycle создает в Sky Ranch сообщество, построенное по генеральному плану. На данный момент около 1 000 участков уже продано застройщикам. На этом участке также можно будет в будущем построить школы, развлекательные центры, коммерческие зоны и зоны легкой промышленности. Все они будут подключены к собственной инфраструктуре компании по водоснабжению и водоотведению.

Согласно отчету компании за 2024 год, после полного завершения строительства Sky Ranch и заселения его жителей примерно к 2030 году, водных ресурсов Pure Cycle должно хватить для обслуживания более десяти подобных сообществ в районе Денвера.

Права на воду в Денвере особенно ценны из-за ограниченного предложения и растущего спроса по мере роста населения. Город также ограничивает использование воды на открытом воздухе в летние месяцы. Все эти факторы вместе способствовали долгосрочному росту стоимости водных активов компании.

Хотя услуги водоснабжения приносят доход от муниципальных, промышленных и жилых клиентов, значительная часть дохода поступает от нефтегазовых операций. Во 2-м квартале 2025 финансового года чистая прибыль выросла с $118 тыс. до $809 тыс., в основном за счет роялти в размере $1,91 млн. Однако доходы от коммерческих клиентов упали почти на 90% по сравнению с предыдущим кварталом из-за низких цен на сырую нефть, которые сделали операции по гидроразрыву пласта нерентабельными.

С положительной стороны, развитие земельных участков продолжает приносить результаты: растут продажи участков и сборы за подключение новых домов, что помогает диверсифицировать доходы за счет снижения зависимости от нестабильных энергетических рынков. Однако расходы резко выросли – общие и административные расходы увеличились более чем на 30% как по сравнению с предыдущим годом, так и по сравнению с предыдущим кварталом.

Хотя Pure Cycle в настоящее время не выплачивает дивиденды и остается в фазе капиталоемкого расширения, сочетание ценных прав на воду и защищенной от инфляции недвижимости обеспечивает компании долгосрочный рост при условии, что руководство сможет эффективно выполнять свои обязанности.

Conagra Brands (CAG)

Дата выхода отчета: 10 июля 2025.

Conagra Brands (CAG) работает в секторе потребительских товаров длительного пользования, которая управляет портфелем широко известных брендов, представленных на полках большинства продуктовых магазинов США. Несмотря на привлекательную дивидендную доходность в 6,5% и снижение стоимости акций на 28%, текущее положение компании вызывает беспокойство.

Финансовое состояние Conagra ослабло: объём денежных средств упал до $49,4 млн. по итогам 3-го квартала 2025 года, тогда как ещё в середине 2020 года он составлял $553,3 млн. Такое снижение ликвидности связано с затратами на обслуживание долга, привлеченного для приобретения Pinnacle Foods в 2018 году, а также с ростом дивидендных выплат.

В то же время совокупная долговая нагрузка превышает $7,2 млрд., а годовые процентные расходы уже составляют $430 млн. и продолжают расти. Особенно тревожит приближающееся погашение долгосрочных облигаций с низкой ставкой – например, выпуск на $1 млрд. с доходностью 1,375%, который Conagra придётся рефинансировать по более высокой ставке. Это дополнительно увеличит расходы по обслуживанию долга, минимум на $50 млн. в год.

Операционно ситуация также нестабильна. После слияния с Pinnacle Foods почти не наблюдается роста выручки, а расходы по реструктуризации и цепочкам поставок продолжают давить на бизнес. Несмотря на то, что свободный денежный поток остаётся высоким (TTM FCF yield составляет 13,5%), компания направляет его не на выкуп акций или погашение долгов, а на дивиденды, которые были восстановлены после их сокращения в 2006 году и с тех пор росли в среднем на 5,2% в год.

На фоне пятилетнего падения котировок на 37% и роста дивидендных выплат, доходность достигла рекордного уровня. Но высокая доходность сама по себе не гарантирует надёжности – особенно в условиях увеличивающихся процентных затрат и слабого баланса.

Хотя Conagra позиционирует себя как защитная инвестиция в условиях рыночной волатильности, для осторожного инвестора сохраняются риски, связанные с устойчивостью дивидендов, уровнем долга и ограниченными возможностями для органического роста.

Levi Strauss (LEVI)

Дата выхода отчета: 10 июля 2025.

Levi Strauss & Co. (LEVI) наиболее известна своими культовыми джинсами и глобальными брендами одежды. Недавно компания продала свой бренд Dockers, что стало результатом многолетнего умеренного роста и реструктуризации. С момента выхода на биржу в 2019 году Levi увеличила выручку с $5,8 млрд. до $6,36 млрд. в 2024 году. Однако рост был постепенным, а прибыль оказалась под давлением из-за реструктуризации и убытков от обесценения.

В 2024 году Levi сообщила о чистой прибыли по GAAP в размере $210 млн., или $0,52 на акцию, по сравнению со скорректированной прибылью в размере $1,25 на акцию. Разница в основном связана с расходами, связанными с реструктуризацией. Levi закончила год с чистым долгом в $304 млн. При примерно 400 млн. акций, торгующихся по цене около $17, рыночная капитализация компании составляет около $6,8 млрд., а стоимость предприятия – около $7,1 млрд. Это соответствует примерно 1,1-кратному показателю продаж и 8,4-кратному показателю EBITDA, при этом акции оцениваются примерно в 13–14 раз выше скорректированной прибыли.

Портфель Levi’s включает бренды Levi’s, Denizen и Signature, которые представлены в более чем 50 000 розничных точках по всему миру. Около двух третей продаж приходится на мужскую продукцию, а 75% выручки – на брюки. Руководство компании работает над расширением ассортимента за пределы джинсовой одежды и диверсификацией в сторону верхней одежды и аксессуаров.

В начале 2025 года Levi прогнозировала стабильные результаты, ожидая небольшого снижения продаж и сохранения скорректированной прибыли на акцию на уровне $1,20–1,25.

Несмотря на сильный бренд и баланс, сектор одежды по-прежнему остаётся сложным. У компании разумные мультипликаторы оценки и дивидендную доходность 3%, но перспективы значительного роста мультипликаторов выглядят ограниченными.

PriceSmart (PSMT)

Дата выхода отчета: 10 июля 2025.

PriceSmart, Inc. (PSMT) – компания, базирующаяся в США, которая управляет сетью клубных магазинов-складов, аналогичных Costco. Она в основном обслуживает рынки Центральной и Южной Америки, а также Карибского бассейна и присутствует на одной территории США. Компания предоставляет товары оптом и в розницу, включая продукты, электронику, мебель, фармацевтические товары и оптические услуги, охватывая более 3 млн. участников примерно в 50-55 клубах в 13 странах.

Компания демонстрирует устойчивый рост, особенно на колумбийском рынке, где недавно открылись 10 новых магазинов. В последнем квартале выручка оказалась выше ожиданий, но прибыль немного разочаровала инвесторов.

Сравнимые продажи в постоянной валюте увеличились на 6,1% по сравнению с прошлым годом. Особенно выделялась Колумбия, где рост составил 16,2%. В Центральной Америке продажи поднялись на 7%, а Карибский регион показал уверенные результаты за исключением Барбадоса. При этом продажи непродовольственных товаров выросли быстрее, чем продуктовая категория. Например, сегмент здравоохранения увеличился более чем на 20%.

Компания наращивает клиентскую базу – доля премиум-аккаунтов возросла до 14% от общего числа членов клуба. Выручка за квартал выросла на 5,8%, чему способствовало повышение числа транзакций и среднего чека.

PriceSmart продолжает расширять сеть: в апреле 2025 года открылся новый клуб в Коста-Рике, а вскоре планируется запуск в Гватемале. Кроме того, компания активно развивает собственные торговые марки, которые принесли 27,4% выручки за последний квартал.

Финансовое положение остаётся сильным: чистый денежный резерв составляет $128,3 млн., что даёт гибкость для инвестиций. Компания работает в странах с опережающими темпами демографического роста, что формирует долгосрочный спрос.

Среди рисков – валютные колебания, политическая нестабильность и возможное влияние торговых ограничений. Тем не менее, PriceSmart показывает стабильное развитие и имеет потенциал дальнейшего укрепления позиций на ключевых рынках.

Delta Air Lines (DAL)

Дата выхода отчета: 10 июля 2025.

Delta Air Lines (DAL) по-прежнему занимает значимое место среди ведущих мировых авиаперевозчиков. Компания сформировалась после объединения с Northwest Airlines в 2009 году и постепенно укрепила свои позиции, в частности благодаря развитию премиальных услуг и программ лояльности.

В 1-м квартале 2025 года прибыль на акцию осталась на уровне $0,46, но все же оказалось лучше прогнозов на $0,07. Выручка увеличилась на 3,3%, достигнув $13 млрд., что стало рекордным показателем для этого периода. Это подчеркивает стабильность бизнеса даже на фоне торговых споров и неопределенности на Ближнем Востоке. В связи с ситуацией перевозчик приостановил рейсы в регион до сентября.

Тем не менее, премиальные и лояльные продажи выросли на 7%, а доходы от грузоперевозок прибавили 17%. Международное направление показало рост на 7%, тогда как внутреннее всего на 1%. Компания объявила о выкупе акций на $1 млрд. и планирует вернуть акционерам $2 млрд.

В последнее время компания также сообщила о планах расширять маршрутную сеть в Европе, чтобы укрепить присутствие на ключевых направлениях. Параллельно Delta активно инвестирует в обновление парка воздушных судов и развитие цифровых сервисов для клиентов. Эти шаги подчеркивают стратегию модернизации и ориентации на улучшение качества обслуживания.

При всех макроэкономических рисках прогноз по прибыли после 2025 года предполагает среднегодовой рост на 19,59%. Долгосрочный акцент на премиум-сегменте и жестком контроле расходов позволяет Delta оставаться сильным игроком в непростых условиях отрасли.

Результаты отчетов эмитентов с 30 июня по 6 июля 2025

Progress Software (PRGS)

Отчёт вышел: 30 июня 2025.

Акции Progress Software (PRGS) снизились, несмотря на публикацию компанией результатов за второй квартал, которые превзошли ожидания.

Компания, специализирующаяся на программном обеспечении с использованием искусственного интеллекта, отчиталась о выручке в размере $237,36 млн., что немного превысило прогнозы аналитиков. Скорректированная прибыль на акцию составила $1,40, превысив консенсус-прогнозы на $0,10.

Progress повысила прогноз выручки за полный год до $962–974 млн. с предыдущих $958–970 млн. Прогноз скорректированной прибыли на акцию также увеличен на $0,03 с обеих сторон и теперь составляет $5,28–5,40. Аналитики ожидают выручку в $964,10 млн. и прибыль на акцию в $5,28.

В отдельном заявлении Progress сообщила, что приобрела компанию Nuclia, занимающуюся искусственным интеллектом, за нераскрытую сумму.

За квартал, закончившийся 31 мая 2025 года, чистая прибыль выросла на 5% до $17 млн. по сравнению с $16 млн. годом ранее. Выручка увеличилась на 36% в годовом выражении – до $237 млн. с $175 млн., что обусловлено высоким спросом на повторяющиеся доходы, достигшие $838 млн., или ростом на 46% год к году.

В перспективе Progress ожидает выручку за 3-й квартал в диапазоне $237–243 млн. и прибыль на акцию от $1,28 до $1,34. На весь 2025 год компания прогнозирует операционную маржу 38–39%, скорректированный свободный денежный поток от $228 млн. до $240 млн. и свободный денежный поток без учёта заемных средств от $285 млн. до $296 млн.

Greenbrier Companies (GBX)

Отчёт вышел: 1 июля 2025.

Greenbrier Companies (GBX) отчиталась о хороших результатах за 3-й квартал 2025 финансового года, отметив устойчивый рост прибыли и стабильную динамику операционной деятельности. Чистая прибыль достигла $60 млн., разводнённая прибыль на акцию составила $1,86. Компания также сгенерировала операционный денежный поток почти в $140 млн., что отражает повышение эффективности и спроса.

Выручка за квартал составила $843 млн., валовая маржа – 18%, операционная маржа – 11%. Greenbrier поставила 5600 железнодорожных вагонов и получила 3900 новых заказов на сумму свыше $500 млн., в результате чего общий портфель заказов вырос до 18 900 единиц на сумму около $2,5 млрд.

В рамках финансовой стратегии компания обновила и продлила банковские кредитные линии на сумму $850 млн. и выкупила 507 тыс. акций почти на $22 млн. Эти меры отражают постоянные усилия по возврату стоимости акционерам и укреплению баланса.

Для дальнейшего сокращения затрат Greenbrier закрыла производственное предприятие в Европе, что, по прогнозам, позволит сэкономить более $10 млн. в год. Совет директоров утвердил квартальные дивиденды в размере $0,32 на акцию, продолжая 45-квартальную серию непрерывных выплат.

Взгляд в будущее остаётся уверенным: руководство повысило целевые показатели маржи на финансовый год и сохранило прогнозы по выручке и поставкам. Стратегические инвестиции и дисциплина в расходах остаются ключевыми элементами долгосрочных планов роста Greenbrier.

Sodexo (EXHO)

Отчёт вышел: 1 июля 2025.

Sodexo (EXHO) объявила, что теперь ожидает рост выручки в 2025 финансовом году на нижней границе ранее прогнозируемого диапазона после публикации результатов за третий квартал, отражающих неоднозначные региональные показатели и влияние валютных курсов.

Компания сохранила годовой прогноз с ожиданием органического роста выручки на 3–4% и повышения операционной рентабельности на 10–20 базисных пунктов при постоянном валютном курсе, однако руководство уточнило, что результаты, скорее всего, будут ближе к нижней границе этих диапазонов.

В 3-м квартале выручка составила €6,1 млрд., что на 0,8% больше, чем €6,07 млрд. годом ранее. Органический рост достиг 3%, тогда как валютные эффекты снизили выручку на 2,1%, а чистый эффект от приобретений и продаж – на 0,2%.

Выручка североамериканского подразделения снизилась на 1,1% до €2,87 млрд. Сегмент «Здравоохранение и пожилые люди» сократился на 0,1% из-за закрытия объектов в Канаде, в то время как Sodexo Live! вырос на 3,9%, благодаря росту активности в аэропортных залах ожидания.

В Европе выручка увеличилась на 3,8% до €2,18 млрд., при этом Sodexo Live! показал рост на 15,7%, а сегмент Healthcare & Seniors – на 7,4%. Сегмент «Остальной мир» сохранил стабильную выручку в €1,07 млрд., обеспечив при этом органический рост на 7,5%, чему способствовал рост на 21,5% в здравоохранении и 20,2% в Sodexo Live!

За первые девять месяцев выручка составила €18,6 млрд., увеличившись на 2,3% в годовом выражении, при органическом росте в 3,4%. Сегмент «Образование» вырос лишь на 0,2%.

Снижение курса валют, в частности влияние бразильского реала, уменьшило выручку на 6,5%, однако укрепление британского фунта частично компенсировало этот эффект.

Часть выручки была направлена на выкуп облигаций 2026 года и укрепление баланса. В апреле дочерняя компания Entegra приобрела французскую закупочную фирму Agap’pro для расширения услуг по закупкам. Руководство отметило, что Латинская Америка и Индия стали ключевыми драйверами сильного роста в сегменте «Остальной мир».

UniFirst (UNF)

Отчёт вышел: 2 июля 2025.

В 3-м квартале 2025 финансового года UniFirst (UNF) достигла консолидированной выручки в размере $610,8 млн., что на 1,2% превышает показатель аналогичного периода прошлого года. Несмотря рост выручки, операционная прибыль снизилась на 0,6% и составила $48,2 млн.

Чистая прибыль увеличилась на 4,3% до $39,7 млн., что привело к разводнённой прибыли на акцию в размере $2,13 – рост на 4,9% по сравнению с $2,03 в предыдущем году. Скорректированная EBITDA составила $85,8 млн., что на 1,2% выше, чем $84,8 млн. годом ранее. Налоговая ставка компании выросла до 25,7% с 22,9% в прошлом году.

В сегменте основной деятельности по стирке белья выручка увеличилась на 0,9% до $533,2 млн. с органическим ростом 1,1%. Операционная маржа при этом снизилась с 7,0% до 6,9%. Сегменты Specialty Garments и First Aid показали стабильные результаты с выручкой $47,8 млн. и $29,8 млн. соответственно.

Компания понесла расходы в размере $1 млн., связанные с ключевыми инициативами, включая проекты CRM и ERP, что оказало давление на операционную маржу и скорректированную EBITDA сегмента Core Laundry Operations.

UniFirst сохранила прогноз годовой выручки в диапазоне от $2,422 млрд. до $2,432 млрд. При этом компания повысила прогноз разводнённой прибыли на акцию до $7,60–8,00, учитывая обновлённую оценку расходов на ключевые инициативы в размере около $7,5 млн. в 2025 финансовом году.

KalVista Pharmaceuticals (KALV)

Отчёт вышел: 3 июля 2025.

За 4-й квартал 2024 финансового года KalVista Pharmaceuticals (KALV) сообщила о чистом убытке в размере $27,5 млн. по сравнению с убытком в $21,5 млн. за аналогичный период предыдущего года. Это привело к чистому убытку на акцию в $0,88, что выше, чем $0,72 за тот же квартал прошлого года.

Расходы на исследования и разработки за квартал составили $21,9 млн., что связано с увеличением затрат на исследование KONFIDENT фазы 3 по себетралстату. Общие и административные расходы составили $7,1 млн., немного превысив $6,8 млн., зафиксированных годом ранее.

На 30 апреля 2024 года денежные средства, их эквиваленты и инвестиции составляли около $108 млн., чего, по ожиданиям компании, хватит для финансирования деятельности как минимум до второй половины 2025 календарного года.

В течение квартала KalVista завершила набор участников в исследование KONFIDENT фазы 3 и планирует представить ключевые результаты в третьем квартале 2025 года.

Компания не получила выручки за отчётный период, поскольку находится на стадии клинических разработок и ещё не имеет продуктов на рынке.

KalVista намерена продолжить развитие своей линейки пероральных препаратов для лечения НАО и других калликреин-опосредованных заболеваний, одновременно готовясь к возможному коммерческому запуску себетралстата при условии успешного завершения испытаний и одобрения регулирующих органов.