Евгений Коган: Как дела у Ozon?

Компания впервые показала чистую прибыль, не связанную с разовыми доходами.

◽️Во 2 квартале она составила 359 млн руб. Цифра пока не астрономическая, но важен сам факт: компания начала зарабатывать благодаря росту выручки (+87% г/г) и сокращению операционных расходов.

◽️Операционные расходы при этом удалось снизить с 4,5% до 3,9% от оборота. 

◽️Отсюда 4-кратный рост валовой прибыли до 57,5 млрд руб. и рекордная EBITDA: за квартал она достигла 39,2 млрд руб. — фактически как за весь 2024 год. 

◽️Маржинальность EBITDA тоже на неплохом уровне и продолжает расти: в прошлом квартале как доля от GMV она составляла 3,9%, в этом — уже 4,1%.

Отмечу и то, что маркетплейс стал вносить бОльшую долю в рентабельность: EBITDA еком-бизнеса — 24,5 млрд руб, финтеха — 14,7 млрд руб. Активных клиентов у маркетплейса уже 60,5 млн, и каждый покупает в среднем 30 раз в год — на 6 больше, чем год назад. Результат — почти 540 млн заказов за 3 месяца. Или почти 6 млн в сутки. 

Меня особенно радует вектор развития финтеха. Активных клиентов здесь уже 34,4 млн (+43% г/г). Больше половины трат по Ozon-карте они делают вне платформы. Остатки на счетах и вкладах выросли почти в 4 раза, до 349 млрд руб. Портфель займов — +73%, до 100,2 млрд руб. 

Вывод — банк Озона стал полноценным банком, клиенты которого копят, занимают, тратят, оплачивают картой везде, а не заводят учетную запись, чтобы получать скидку на маркетплейсе. 

▫️При этом вертикаль генерирует 13 млрд прибыли до налогов (практически х3 г/г) и наращивает выручку в 2,6 раза г/г до 46,2 млрд руб.

▫️Менеджмент уже пересмотрел прогнозы на 2025 год в сторону повышения. Теперь ждут EBITDA на уровне 100–120 млрд руб., а рост выручки финтеха — +80% (вместо прежних 70%). 

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией