Алексей Бачеров: Чем порадовал Ozon?

Нет идеальных решений в инвестициях, но есть методы, позволяющие уменьшить промахи!

Частный российский инвестор не в малой степени полюбил акции (адр) компании OZON. Ещё на стадии IPO компания была убыточна. Инвестируя в акции этой компании спекулянты хотели прокатиться на хайпе, а инвесторы рассчитывали на то, что компания в скором будущем выйдет в прибыль и будет динамично развиваться, что несомненно отразится на стоимость её ценных бумаг.

Ещё прошло немного времени, чтобы делать выводы, но какие-то промежуточные результаты подвести можно. Акции с начала своих торгов в ноябре 2020 и по текущий момент имеют отрицательный результат – почти минус 7%. Для сравнения SBMX – биржевой фонд повторяющий индекс MCFTR (IMOEX + дивиденды) за тот же период вырос на 71%. В этом году акции компании показывают себя лучше рынка, вера инвесторов в светлое будущее продолжается! Но как бывает в таких случаях – вера, верой а результаты не оправдывают ожидания. Не зря Бенджамин Грэм рекомендовал для оценки брать компании у которых в последние 10 лет не было убытков. Возможно этот критерий, для молодых российских эмитентов слишком суров, но хотя бы 5 лет на мой личный взгляд – вполне нормальная история.

А вот так выглядит отчёт OZON по МСФО за 2-й квартал 2023

Ozon опубликовал финансовые результаты по МСФО за 2 квартал 2023 г. Что там интересного?

– GMV (валовая стоимость товара): 372,6 млрд руб. (+118% г/г).

– Количество заказов выросло на 131% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и достигло 209 млн в результате расширения клиентской базы и повышения лояльности клиентов.

– Количество активных покупателей увеличилось на 29% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 39,5 млн.

– Выручка: 94,2 млрд руб. (+61% г/г).

– Скорректированная EBITDA: 62 млн руб. (188 млн руб. годом ранее).

– Чистый убыток: -13,1 млрд руб. (-7,2 млрд руб. годом ранее).

– Операционные расходы снизились до 5,0% от GMV по сравнению с 9,9% во 2 квартале 2022 г. в результате эффекта операционного рычага и оптимизации затрат.

– Денежные средства, их эквиваленты и краткосрочные банковские депозиты по состоянию на 30 июня 2023 г. составили 74,6 млрд руб. по сравнению с 82,4 млрд руб. по состоянию на конец 1 квартала 2023 г.

Как Вам отчет? Акции падают на -3% в моменте...