Рынок труда США демонстрирует тревожные сигналы

Фото: Qwen

Экономика Соединенных Штатов столкнулась с новой волной неопределенности, на этот раз исходящей от рынка труда. Последние данные от ADP рисуют тревожную картину: частный сектор начал избавляться от сотрудников с пугающей скоростью. На фоне приостановки работы государственных статистических агентств эти альтернативные данные становятся единственным источником информации, заставляя инвесторов и регуляторов срочно пересматривать свои прогнозы.

Согласно последнему отчёту компании ADP, ситуация на рынке труда стремительно ухудшается. За последние четыре недели частные компании США сокращали в среднем 13 500 рабочих мест еженедельно. Этот показатель демонстрирует резкое ускорение негативной динамики всего за неделю — ранее еженедельные потери оценивались в 2 500 рабочих мест.

ADP, данные которой традиционно считаются важным опережающим индикатором перед публикацией официального отчёта от Бюро статистики труда (BLS), предоставляет эти обновления на регулярной основе. Нынешний тренд не оставляет сомнений: волна увольнений, которая лишь намечалась, теперь набирает реальную силу.

Усугубляет ситуацию длительная приостановка работы (шатдаун) федерального правительства. Критически важные государственные агентства, такие как BLS и Бюро экономического анализа (BEA), не публикуют свои отчёты. В результате экономисты, инвесторы и чиновники Федеральной резервной системы (ФРС) оказались в информационном вакууме.

Ключевые отчёты, такие как ежемесячные данные по занятости в несельскохозяйственном секторе и индексу потребительских цен (ИПЦ, CPI), не появятся до середины декабря. ФРС, которая для принятия решений опирается на жёсткие данные, вынуждена действовать практически вслепую. Политикам предстоит собраться на заседание 9-10 декабря, не имея на руках полноценной картины о состоянии экономики.

Именно эта неопределенность и тревожные сигналы от таких источников, как ADP, заставляют рынок кардинально пересмотреть свои ожидания относительно дальнейших шагов ФРС. Ещё недавно речь шла о сохранении ставок на высоком уровне на продолжительное время, но теперь тон изменился.

В последние дни несколько официальных представителей ФРС публично высказались в пользу дополнительного снижения процентных ставок. Рынок быстро отреагировал на эти сигналы: большинство инвесторов теперь ожидают снижения ставки на следующем заседании в декабре.

Эту точку зрения поддерживают и ведущие аналитики. Как отметил в заметке для клиентов главный экономист и руководитель отдела глобальных инвестиционных исследований Goldman Sachs Ян Хациус (Jan Hatzius), «поскольку следующий отчёт о занятости теперь запланирован на 16 декабря, а данные по ИПЦ — на 18 декабря, мало что может помешать снижению ставок 10 декабря». Эксперты Goldman Sachs ожидают, что ФРС не только снизит ставку в декабре, но и продолжит цикл смягчения денежно-кредитной политики с двумя последующими сокращениями по 0,25 процентного пункта в 2026 году.

Ситуация осложняется тем, что последние официальные данные, которые успело опубликовать BLS перед шатдауном, были, наоборот, обнадеживающими. В сентябре было создано 119 000 новых рабочих мест, что превысило ожидания аналитиков. Однако, как предупреждает Хациус, когда отчёты наконец начнут публиковаться, они, скорее всего, покажут «возобновление потерь рабочих мест в октябре».