Евгений Коган: Перспективы МГКЛ

Ещё один бенефициар дорогого золота.

Группа МГКЛ (MGKL) сегодня обнародовала предварительные операционные результаты за 9 месяцев 2025 года. Согласно данным компании, выручка в январе-сентябре выросла в 3,2 раза год к году, а прогнозируемая выручка за 9 месяцев может составить 18,3 млрд руб. Отметим, что это в 2 раза больше, чем совокупная top line компании за 2024 год.

На что еще здесь можно обратить внимание? 

▫️Прежде всего, число розничных клиентов МГКЛ в отчетном периоде увеличилось на 16% г/г до 168,8 тыс. Общий портфель залоговых займов по ломбардному направлению и товаров в ресейле вырос на 12% г/г до 1,67 млрд руб. 

▫️Кроме того, выделим еще один позитивный фактор: доля товаров, хранящихся в портфеле более 90 дней, постепенно снижается. Так, в январе-сентябре 2025-го показатель составил 10% (за аналогичный период предыдущего года этот показатель находился на уровне 15%). 

В целом, результаты достаточно сильные. Причем, компания из раза в раз показывает хорошие темпы роста бизнеса. Из внешних факторов МГКЛ на руку благоприятная конъюнктура на рынке золота, поскольку основную часть портфеля компании составляют ювелирные изделия. Соответственно, невостребованные «кольца и браслеты» компания может реализовывать по высоким ценам.

Что касается акций, то мы полагаем, что у МГКЛ неплохие перспективы. В то же время, на рынке сейчас наблюдается повышенная волатильность.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией