Егор Сусин: «Сводобный кэш» потихоньку начал сокращаться

Последние данные указывают на постепенное ухудшение ситуации со «свободным кэшем» у крупных банков в США.

В данном случае свободный – это кэш и высоколиквидные активы за вычетом коротких заимствований.

Хотя пока объем остается на высоких уровнях $0.98 трлн, что выше минимума весны прошлого года ($0.82 трлн), но объем начал резко сокращаться, на максимумах было $1.09 трлн. Связано это может быть с резким замедлением утилизации RRP, которая компенсировала отток депозитов в фонды денежного рынка. Хотя объем ON RRP и сократился 1 марта до $441 млрд, но банковские данные на 21 февраля – там было более заметное ухудшение. Пока ничего страшного, но ситуация разворачивается на ухудшение.

У малых банков, кстати, в целом свободный кэш достаточно стабилен, но держится на очень низких уровнях 0.8% от активов, поэтому любые резкие оттоки депозитов могут создавать проблемы. Опять же, у отдельных банков ситуация может быть существенно хуже, чем в среднем по системе. LDR у мелких банков дрейфует вверх, хотя и медленно, что может говорить о деградации баланса, существенная часть которого (1/3) – кредиты под коммерческую недвижимость, проблемность которых продолжает расти. В общем-то если их еще раз тряхнет и нарисуется отток депозитов – то только за счет вливаний Минфина/ФРС можно это стабилизировать, собственных ликвидных ресурсов у малых банков немного.

Хотя пока кэша у банков хватает, но ситуация остается шаткой, проблемы New York Community Bank большого оттока пока не создали, хотя ведут к ухудшению динамики депозитов....