«Группа Астра» отчиталась по МСФО за I полугодие

Рыночные аналитики преимущественно нейтрально оценивают достигнутые компанией-разработчиком результаты.

«Группа Астра», один из лидеров российского IT-рынка и ведущий производитель инфраструктурного программного обеспечения (ПО), объявила финансовые результаты по МСФО за первые 6 месяцев 2025 года. Отгрузки в первом полугодии выросли на 4% год к году, до 5,8 млрд руб. Выручка увеличилась на 34% по сравнению с прошлым годом и составила 6,6 млрд руб. Скорректированная EBITDA достигла 1,3 млрд руб., скорректированная чистая прибыль — 0,6 млрд руб. Чистый долг/ cкорр. EBITDA LTM на 30 июня 2025 года составил 0,23.

«Результаты слабые. Компания существенно замедлилась по выручке г/г относительно достаточно сильного I квартала 2025 г. Впрочем, менеджмент давно уже говорил о замедлении. Скорректированная EBITDA снизилась во II квартале 2025 г. до 813 млн руб (-25% г/г). Менеджмент в пресс-релизе традиционно напоминает про высокую сезонность бизнеса. Рынок, скорее всего, негативно примет результаты. Более того, менеджмент аккуратно говорит о том, что указанные факторы (замедление в ИТ секторе) могут оказать влияние на финальные годовые результаты группы. Негативно», — комментируют аналитики «БКС Мир инвестиций».

«Выручка во II квартале оказалась выше ожиданий рынка и наших прогнозов. Значительное снижение прибыли объясняется сезонностью бизнеса: выручка в основном приходится на II полугодие, в то время как расходы распределены равномерно в течение года. Текущие результаты нейтральны. Для инвесторов самым важным показателем будут темпы роста бизнеса в конце года, которым могут остаться высокими благодаря импортозамещению и выпуску новых продуктов компании», — отмечают аналитики «Альфа-Инвестиции».

«Пока сложно сказать, получится ли у компании достигнуть прогнозных показателей. Акции российских производителей программного обеспечения находятся под давлением. Неопределенность геополитической ситуации заставляет заказчиков занимать выжидательную позицию. Также при текущем уровне процентных ставок многие пересматривают свои бюджеты на IT. В дальнейшем решение ЦБ продолжать смягчение денежно-кредитной политики может немного добавить позитива бумагам “Астры”. Сегодняшние результаты оказались в рамках наших ожиданий. В целом, мы нейтрально оцениваем вышедшую отчетность. Из-за сезонности бизнеса текущие результаты не отражают полную картину на весь год. Придерживаемся рекомендации “держать” акции компании. На базе сегодняшних результатов и звонка с менеджментом планируем пересмотреть нашу оценку», — пишет Марьяна Лазаричева, аналитик «Т-Инвестиции».

«"Астра" - это бизнес с ярко выраженной сезонностью. Основной объем отгрузок приходится на второе полугодие, тогда как затраты распределяются равномерно в течение года. В первом полугодии 2025 отгрузки компании составили 5,77 млрд руб., +4% г/г. Выручка увеличилась за счет признания ранее осуществленных отгрузок и от наращивания выручки от сопровождения продуктов. Но рост операционных расходов негативно сказался на операционной прибыли и придавил рентабельность. Несмотря на сокращение финансовых расходов на 30% г/г, "Астра" получила меньше на 43% г/г финансовых доходов. Заметно сократился доход по полученным госсубсидиям (2 млн руб. против 209 млн руб.). В итоге сильно сократилась и чистая прибыль. Долговая нагрузка несколько ухудшилась на фоне роста краткосрочных кредитов и сокращения кэша, но все равно остается низкой. За счет ставки на экосистемность "Астра" выглядит достаточно устойчиво и кажется не столь уязвимой к геополитике и фактору высокой ставки. Пока сохраняем по бумагам компании таргет на 12 мес. на уровне 550 руб», — сообщает Екатерина Крылова, эксперт аналитического центре ПСБ.