Павел Шпидель: Инфляционное давление не ослабевает

Цены в США продолжают расти.

И основная проблема заключается в том, что волатильные компоненты инфляции нейтрализуются по мере снижения цен на сырье, но подобно вирусу, инфляция стремительно распространяется и «внедряется» в широкую номенклатуру товаров и услуг.

ИПЦ на сентябрь 8.22% г/г по сравнению с 8.25% в августе, но ИПЦ без учета продуктов питания и энергии увеличивает темп роста до 6.66% г/г в сентябре против 6.32% в августе.

Цены на топливо снижаются второй месяц подряд. В августе снижение было на 10.5% м/м, в сентябре минус 4.8% м/м, что позволило снизить категорию «транспорта и транспортных услуг» на 0.57% м/м. Это все из хороший новостей.

Очень сильно растут цены на продукты питания – рост на 0.69% м/м по сравнению с 0.75% м/м в августе и 1.34% м/м в июле. Три года назад месячный рост по продуктам питания соответствовал годовым темпам в среднем за последние 5 лет.

Вторая важная категория, которая имеет высокий вес (почти 25%) в структуре ИПЦ – это стоимость аренды жилья. Несмотря на разворот рыночных цен на недвижимость с июля (идет третий месяц снижения цен), аренда жилья продолжает расти с тенденцией на ускорение – 0.63% м/м в июле, 0.71% в августе и 0.81% м/м в сентябре.

Растут коммунальные услуги на 0.85% м/м по сравнению с 1.51% в августе, а годовой рост составляет почти 18%, что близко к историческому максимуму.

В разгон пошли медицинские услуги и товары с годовым ростом в 6% (максимум за 40 лет) и 0.8% м/м. К медицинским услугам подбираются и образовательные услуги с ростом 3.1% г/г и 0.35% м/м. Экстремально растет общественный транспорт на 27% г/г (максимум за 50 лет).

Культура, спорт и развлечения раньше в среднем росли на 1% г/г, сейчас ближе к 5% г/г. Прочие товары и услуги стремительно разгоняются до 7% г/г. Мебель, стройматериалы и сопутствующие товары растут на 10% г/г (макс за 50 лет).

Уходят «временные факторы», как топливо и автомобили (раньше с поставками авто были проблемы, что привело к рекордному росту цен), но инфляция становится все более структурной.