Четверг, 06.10.2022
×
Дранг нах Остен. Инвестиции в Китай / Биржевая среда с Яном Артом

Кирилл Тремасов: Рецессия и ставка – базовый сценарий

- -
Аа +

ФРС возьмет паузу.

На этой неделе Федрезерв снизил ставку на 25 бп https://t.me/russianmacro/6257 и дал сигнал, что далее может последовать пауза. Последует она или нет, во многом будет зависеть от выходящей статистики и результатов переговоров США и Китая по первому раунду торгового соглашения.
В отношении переговоров пока преобладают позитивные новости, ожидания подписания первого этапа сделки крепнут.

Что касается статистики, то пятничные цифры по рынку труда https://t.me/russianmacro/6273 и промышленности https://t.me/russianmacro/6275, а также выходившие чуть ранее данные по потребительским настроениям https://t.me/russianmacro/6247 свидетельствовали скорее в пользу паузы. На самом деле все эти ключевые индикаторы показывают, что движение экономики США в сторону рецессии продолжается, но пока оно носит очень плавный характер. И действия ФРС – снижение ставки и QE – безусловно, ещё больше смягчают движение вниз. В отношении октября мы можем сказать, что в этом месяце ситуация в экономике (прежде всего, в промышленном секторе) оставалась слабой, но, как минимум, не ухудшалась.

Сразу после FOMC рынок оценивал вероятность снижения ставки в декабре на уровне около 20%. После пятничной статистики вероятность снижения ставки упала до 12.5% https://www.cmegroup.com/…/interest-…/countdown-to-fomc.html.

Я думаю, что, действительно, БАЗОВЫМ СЦЕНАРИЕМ СТАНОВИТСЯ ПАУЗА В СНИЖЕНИИ СТАВКИ ФРС, КАК МИНИМУМ, ДО 18 МАРТА 2020г. Я думаю, что в базовый сценарий стоит включить и пункт о подписании 1-ого этапа торговой сделки с Китаем до конца года. Я считаю, что рецессия экономике США в ближайшие полгода не угрожает, но вероятность её наступления во второй половине 2020г увеличивается. При сформировавшихся ожиданиях по действиям ФРС и наблюдаемой макроэкономической картине рынок акций будет чувствовать себя уверенно до конца года, а вот рынок облигаций может немного скорректироваться.
Ситуация в экономике США будет оказывать важное влияние и на действия российского ЦБ. Я считаю, что вероятность -50 бп на декабрьском заседании ЦБР близка к нулю. Будет ли -25 бп? – это зависит от того, как поведут себя цены. Я пока оцениваю вероятность ещё одного снижения в декабре меньше 50%. Рынок ОФЗ, на мой взгляд, должен взять паузу после бурного октябрьского ралли. Причин для серьёзной коррекции я не вижу, но и поводов для продолжения ралли пока не наблюдается. Думаю, что следующая волна переоценки традиционно произойдёт в 1-м квартале, в течение которого Банк России может снизить ставку до 6% годовых.

Профиль автора в соцсети: https://www.facebook.com/profile.php?id=100011352093651

В разделе «Обзор блогов» редакция представляет републикации наиболее интересных постов известных российских экономистов, публицистов, финансистов и экспертов, опубликованных на личных каналах и онлайн-ресурсах авторов. Ссылки на эти ресурсы указаны под обзором. Данные републикации не являются подготовленными специально для Finversia.

Ответственность за информацию, высказанные профессиональные и этические оценки, версии и прогнозы остается на авторах блогов.

Орфография и пунктуация авторов блогов сохранена. Перевод иноязычных блогов – авторы блога.

Заметили ошибку? Выделите её и нажмите CTRL+ENTER
все обзоры блогов »
- -
996
ПОДПИСАТЬСЯ на канал Finversia YouTube Яндекс.Дзен Telegram

обсуждение

Ваш комментарий
Вы зашли как: Гость. Войти через
Канал Finversia на YouTube

календарь эфиров Finversia-TV »

 

Новости »

Корпоративные новости »