Евгений Коган: Что мы знаем о «Т»?

Карты, триллионы, байбэк...

«Т-Технологии» (Т) опубликовала результаты по МСФО за 3 квартал и 9 месяцев 2025 г. Исторический момент: выручка за январь—сентябрь превысила 1 трлн руб. (+69% г/г). Таким образом, группа пополнила клуб триллионеров, куда месяцем раньше вступил Яндекс. 

За последние годы бизнес Т существенно вырос. Однако даже с высокой базы компании удается показывать хорошую динамику в развитии. А это характеризует Т как компанию роста. 

Разберем на конкретных цифрах:
◽️Операционная чистая прибыль: 45,2 млрд руб. в 3 квартале (+19% г/г). За 9 месяцев рост 43% г/г, до 120 млрд руб. Отмечу, что это один из наиболее важных показателей, отражающий реальный рост бизнеса и очищенный от переоценки пакета Яндекса.
◽️Компания прогнозирует по итогам года увеличение операционной чистой прибыли на 40% и выше при 30% ROE (которая в III квартале выросла до 29,2%).
◽️Ежемесячно растет активная клиентская база, а с ней и выручка (34 млн). Больше 6 трлн рублей средств клиентов и активов под управлением (+23% г/г) и кредитный портфель почти 3 трлн рублей (+13% г/г). 

Вывод: Т показывает хороший перфоманс бизнеса. И при этом продолжает придерживаться лучших мировых практик по возврату капитала акционерам:

◽️Запущена программа обратного выкупа акций объемом до 5% от общего числа акций или 10% free-float Т-Технологий.
◽️Регулярные дивиденды: СД компании рекомендовал общему собранию акционеров выплаты в размере 36 руб., больше, чем за прошлые отчетные периоды.

Среди «голубых фишек» на мировом уровне так делает, например, Apple — рекордсмен по размерам байбэка этого года (в районе $110 млрд), сохраняющий регулярные ежеквартальные дивиденды (~$0,25 на акцию). 

В целом результаты оцениваю как сильные, объявленный байбэк стал дополнительным фактором роста привлекательности бумаги. Мы с командой причисляем акции «Т-Технологий» к фаворитам российского рынка и внимательно следим за компанией в нашем мобильном приложении.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией