Егор Сусин: Риски финансовой стабильности США

ФРС предупреждает.

Обзор рисков финстабльности от ФРС выявил новые страхи финансовых институтов, на первые места вышли:

1. Риски госдолга США
2. Напряженность на Ближнем Востоке
3. Политическая неопределенность

С политической неопределенностью вопрос решился - все вполне определенно года на два, но опрос был по октябрь и еще не было результатов.

Лидер теперь - проблема госдолга США. Устойчивая инфляция и ужесточение ДКП так сильно теперь не волнуют... хотя, если так волнует кризис на Ближнем Востоке - то инфляция и с инфляцией все не ахти будет, хотя "голубиная" ФРС, конечно - это не про ужесточение.

Риски глобальной рецессии "размазались" на риски торговых войн, рецессии в США и слабости китайской экономики.

Но более интересна ситуация с оценкой ликвидности на рынках акций и госдолга, и там и там ликвидность остается на низких уровнях (в акциях вообще на уровнях 1990-2000х).

"... условия ликвидности на рынке наличных казначейских облигаций выглядят сложными и могут усилить потрясения...

...условия ликвидности на фондовых рынках оставались низкими по сравнению с их долгосрочным распределением после финансового кризиса"
Где проблемы с ликвидностью - там проблемы и с волатильностью. Хотя в рынке акций, видимо, большую поддержку рынку оказывают непрекращающиеся рекордные байбэки, компании сами себя выкупают. Будут ли они расти дальше при Трампе - вопрос, т.к. низкие налоги с одной стороны вполне могут быть компенсированы проблемами с зарубежной прибылью на фоне торговых ограничений.

А вот с рынком госдолга, при ожидаемых дефицитах и заимствованиях проблема вряд ли просто решаема.