Егор Сусин: Кредит растет, депозит – нет ....

Рост рублевого кредита остается пока стабильно высоким.

Судя по всему, несмотря на активный рост ставок, рублевый кредит населению пока значимого торможения не продемонстрировал. По данным Сбера кредит населению в ноябре вырос на 2.2% м/м (формально 1.5% м/м, но это по причине того, что 70млрд руб. ипотечного портфеля Сбер секъюритизировал) и это соответствует динамике последних месяцев. Объем выдачи кредитов в ноябре Сбером – снова рекорд 563 млрд. Сегодня вышли данные экспресс-мониторинга Frank RG – ситуация похожая, выдачи подросли до 1.26 трлн руб. в месяц (выросли кредиты наличными и ипотека). Не сказать, что здесь есть какое-то ускорение, но рост рублевого кредита остается пока стабильно высоким. 

Депозитную активность, по крайней мере по данным Сбера, высокой назвать нельзя. Рублевые депозиты в ноябре снизились на ~0.2% м/м, хотя здесь может быть переток к более «щедрым» банкам. Но и валютные депозиты/счета тоже снизились, причем сразу на $0.74 млрд, или на 2.2% м/м. Как минимум в Сбер деньги физики пока не несут, но выносят активно в виде кредита. В декабре, конечно будет много бюджетных рублей в системе, посмотрим что останется в итоге на депозитах. Но пока не видно, чтобы повышение ставок создавало бурный эффект возврата рублей на счета и в финсистему.

Зампред Банка России А.Заботкин сегодня указал, что повышение на 0.25 п.п. в декабре маловероятно, будет рассмотрен широкий диапазон вариантов, а на данные по инфляции за ноябрь будут «очень внимательно смотреть». На что там смотреть итак понятно уже, потому пока базовый вариант +100 б.п. до 8.5% по ставке остается актуальным.