Александр Абрамов: Сравним доходности индекса SP500 и индекса РТС

Не ошиблись ли коллеги из Мосбиржи со своей методикой расчета дивидендного индекса РТС?

Интересный вопрос возник при сравнении доходности индекса SP500 и индекса РТС с учетом и без дивидендов.

Если я правильно понимаю Индекс SP500 рассчитывается с учетом дивидендов, но без их рекапитализации, в то время как Индекс РТС – полная доходность рассчитывается с учетом рекапитализации дивидендов, что искажает данные о доходности инвестора, например купившего индексный портфель на год.

Вот простой пример с доходностью в 2020 г.

По итогам года вложения в индекс SP500 принесли 16,3% в виде capital gain (это прирост индекса без дивидендов) плюс 1,9% в виде дивидендной доходности (последнюю можно легко рассчитать: Индекс с дивидендами на конец 2020 г. минус индекс без дивидендов на конец 2020 г., деленное на индекс без дивидендов на 2019 г.)

Теперь посмотрим на вложения в индекс РТС.

Capital gain = -10,4%.  Здесь, нет вопроса.

А вот дивидендную доходность нам расчет показывает 72,4% (!). Но на самом деле – это иллюзия, потому, что реальная дивидендная доходность индекса по Блумбергу была 5,4%. А все остальное это доходность от реинвестирования дивидендов за многие годы и у других инвесторов.

Повторюсь, я не большой специалист в области фондовых индексов, но интересно. Не ошиблись ли коллеги из Мосбиржи со своей методикой расчета дивидендного индекса РТС? Насколько допущение о реинвестировании накопленного дивиденда вообще уместно. Это распространенная практика у других стран, кроме США? Мне-то кажется, что она вводит инвестора в определенное заблуждение, показывая доходность от прошлых вложений, к которым инвестор не имеет никакого отношения?