Yelp: падение акций как повод увеличить объемы выкупа

Yelp - это популярный сервис отзывов, который помогает людям найти рестораны, фитнес-клубы, парикмахерские и прочие заведения из сферы услуг. Акции компании негативно отреагировали на карантинные меры, однако успели в значительной степени восстановиться и на данный момент торгуются всего лишь на 10% ниже февральских значений.

Еще в апреле ситуация была довольно печальной: Yelp сообщил о падении трафика на 60%, вследствие чего менеджменту пришлось сократить число сотрудников на 1000 человек, а затем еще на 1100. Во II квартале 2020 года выручка сократилась на 31,6%, а в III квартале - на 15,9%. При этом, компании удалось заработать почти на $18 млн больше, чем ожидали аналитики, что внушает надежду на позитивный сюрприз и по итогам IV квартала. Сейчас на Уолл-Стрит прогнозируют падение доходов на 15,1%. 

В начале 2020 года в Yelp рассчитывали увеличить размер годового дохода на 15%, до 1,3 млрд. Кроме того, планировалось достичь 30% маржи EBITDA (в 2019 году - 21%). Несмотря на пандемию компании удалось улучшить показатель до 24%: доходы сократились на $61 млн, тогда как EBITDA всего лишь на $5,6 млн. Дальнейшее восстановление экономики позволит воплотить озвученные планы, но уже в текущем году. 

Одна из главных статей расходов - траты на SG&A (расходы, связанные с развитием бизнеса и проведением маркетинговые кампании). На них приходится более 42%. Вероятнее всего, менеджмент будет наращивать финансирование этого направления, чтобы бизнес быстрее вернулся в привычное русло. В то время как издержки будут сокращаться за счет перевода клиентов на самообслуживание.

С 2017 года по сентябрь 2020 года менеджмент активно выкупал собственные акции, в результате чего число акций в обращении снизилось на 20%, до 73,5 млн. Таким образом, даже после того как их стоимость восстановится до докоронавирусных значений они все еще будут стоить довольно дешево с фундаментальной точки зрения. Менеджмент планировал потратить на эти операции дополнительные $600 млн в IV квартале, что подразумевает снижение общего количества акций еще на 10%.