Тренд на нефтяном рынке остется "медвежьим"

На торговой сессии во вторник цена на нефть упала на 1,3%. В моменте цена на Brent протестировала уровень $61,6/б, вместе с тем закрытие рынка произошло на отметке $62,6/б. Волатильность на рынке увеличилась.

Наиболее существенная просадка цены случилась в 15-00 GMT+3 – цена рухнула сразу на 1,4%. Причиной стала появившаяся информация о том, что Украина согласилась с условиями мирного соглашения. Дональд Трамп написал, что за последнюю неделю Белый дом добился огромного прогресса в процессе прекращения конфликта и что он поручил своему специальному посланнику С. Уиткоффу встретиться с президентом России, а министру армии Д. Дрисколлу встретиться с украинской стороной. Трамп также надеется на трехстороннюю встречу с лидерами обеих стран. Эксперты, занимающиеся геополитикой, считают, что шансы на то, что какое-то соглашение всё же будет заключено начали увеличиваться. Одной из причин этого называются в том числе недавние переговоры между США и Китаем (напомним, что Трамп созванивался с Си Цзиньпином и планирует посетить КНР в следующем году). Между тем, одной из ключевых проблем является вопрос территорий, на части из которых сейчас ведутся активные боевые действия. Эта тема и является ключевым риском для сделки.

RBC Capital Markets считает, что OPEC+ будет ожидать прояснения ситуации по рестрикциям против России и Венесуэлы, т.е. займёт на ближайшем заседании 30.11 выжидательную позицию. RBC подчеркивает, что оставшиеся свободные мощности, которые можно задействовать, находятся преимущественно у Саудовской Аравии. Мы в целом согласны с мнением аналитиков RBC и уже неоднократно писали о том, что приостановка выпуска баррелей на рынок в I кв. следующего года вряд ли связана исключительно с сезонным фактором. Bloomberg обращает внимание, что некоторые страны-участницы исчерпывают возможности для наращивания добычи, а напряженность на внутреннем контуре картеля может возрастать по мере того, как ряд стран завышают свои возможности, в то же время как другие страны оценки, наоборот, оспаривают. Это мнение информагенства Bloomberg является также довольно типичным. Напомним, что Bloomberg всё же выступает в качестве представителя стран-потребителей нефти, которые могут находить для себя выгодным распад картеля или, как минимум, его ослабление за счёт покидающих картель стран.

Между тем, появилась информация относительно «локомотива» картеля Саудовской Аравии, а точнее относительно Saudi Aramco. Компания рассматривает реализацию ряда высокодоходных активов на общую стоимость более $10 млрд. В качестве таких активов эксперты называют доли участия в нефтяном экспортном терминале и объекты недвижимости. Полагаем, что причиной таких действий компании может быть в том числе ситуация с ценами на нефть, которые достаточно долго остаются на низком уровне. Судя по балансовой отчётности компании, выручка и чистая прибыль в текущем году могут ещё больше снизиться. Напомним, что выручка в 2023 г. составила 1,856 трлн. SAR (порядка $495B), снизившись более, чем на 18% г/г. В 2024 г. выручка опустилась до 1,801 трлн SAR (около $480B), чистая прибыль составила 393,9 млрд. SAR. В текущем году по итогу 3-х кварталов компания заработала порядка 1,254 трлн. SAR выручки и около 279 млрд. SAR чистой прибыли.

К другим новостям. API опубликовало данные по запасам нефти, которые сократились на 1,9 mb. Сегодня во второй половине дня (GMT+3) ожидаем цифр от Управления энергетической информации Минэнерго США о коммерческих и стратегических запасах нефти и нефтепродуктов.

Технически, несмотря на то что рыночная волатильность существенно возросла, ситуация не претерпела принципиальных изменений. Медведи попытались продавить кластер поддержки $62,3-62,7/б, но сделать им это пока не удалось. Вместе с тем, мы вынуждены немного сместить нижнюю границу кластера. Учитывая то, что ценовой канал направлен вниз и тренд продолжает сохраняться медвежий, нижняя граница канала всё время смещается - вместо $62,3/б в настоящее время будет более корректным говорить об уровне $62,1/б.

Цена на золото. Слабая макроэкономическая статистика в США поддерживает цены

Цена на золото во вторник начала консолидироваться. Изменения получились минимальные – цена осталась на отметке около $4130 за тройскую унцию, а в среду рост был продолжен. В настоящее время торги ведутся на уровне $4150 за тройскую унцию.

Судя по цифрам, опубликованным во вторник, американская экономика продолжает замедляться: розничные продажи в сентябре выросли на 0,2%; Conference Board представил отчёт об индексе потребительской уверенности, который составил 88,7 п. при ожидавшихся 93,5 п. и при предыдущем значении 95,5 п. Индекс цен производителей совпал с ожиданиями – рост составил 0,3%.

Оценка вероятности снижения ставки начала вновь смещаться в сторону дальнейшего смягчения ДКП. По данным, уже ставшим традиционным FedWatch от CME Group, вероятность сокращения ставки на 25 bp 10.12 вновь составляет свыше 80%

Goldman Sachs отметил, что снижение ставки в декабре почти гарантировано. Далее, как прогнозирует GS, в 1П 2026 г. произойдет замедление траектории ключа. В январе будет сделана пауза, а весной и летом ФРС снизит ключ ещё дважды до 3%-3,25%.

Как следствие, преодолеть 200-ую скользящую и закрепиться выше 100 у индекса доллара пока что так и не получилось, что, безусловно, позитивно для цен на драгоценные металлы. Между тем, локальный тренд в DXY продолжает оставаться бычьим.

Сегодня также будет опубликован большой блок статистики в США: количество обращений за пособиями по безработице, продажи новых домов в ноябре и индекс PMI в Чикаго. Кроме этого, будет ещё опубликован запаздывающий индикатор по заказам на товары длительного пользования.

Технически, рекомендуем обратить внимание на более низкий 4-х часовой ТФ. Заметно, что краткосрочный тренд в настоящее время бычий, а организовать более глубокую коррекцию цены у медведей пока так и не получается. Как мы написали вчера, возможно, что быкам удастся добраться до уровней вблизи $4250 за тройскую унцию. В настоящее время на 4H ТФ там находится верхняя граница регрессионного ценового канала.