Нефть Brent может уйти к $70,6 – 70,7 за баррель

Цена на нефть марки Brent вчера опустилась на 0,4% и закрылась на отметке чуть выше $72,8/б. Цена снижается уже 4 сессии подряд и если сегодняшний день Brent закроет в отрицательной зоне, то мы получим полноценную безкоррекционную “медвежью” неделю.

Вначале к геополитическим новостям. Сообщается о нанесении Израилем ударов по Йемену. Основной целью ЦАХАЛ стали места хранения нефти в портах Рас-Иса и Ходейда. И вновь, мы пока не наблюдаем, что взаимные обстрелы хоть как-то отражались бы на рынке нефти. Вместе с тем, поддержание общего высокого градуса напряженности действительно может всё же оказывать цене на нефть определенную поддержку.

JP Morgan считает, что цены на нефть марки Brent опустятся в 2025 г. до $73/б из-за того, что в следующем году на рынке образуется профицит сырья. Рост спроса должен замедлиться в 2025 г. до 1,1 mbd, однако уже в 2026 г. вновь подняться до 1,3 mbd.

Exxon Mobil, тем временем, представила свой план по развитию разведки и добычи нефти и газа. К концу 20-х добыча нефтегаза может вырасти более, чем на 25%, по сравнению с текущим 2024 г. К 2030 г. производство должно существенно увеличиться и составить 5,4 mbd. В настоящее время по итогам трех кварталов текущего года добыча Exxon Mobil составила порядка 4,2 mbd vs. чуть более 3,7 mbd за весь 2023 г.

Наращивание производства будет обеспечено в т.ч. за счёт Пермского бассейна и в результате приобретения Exxon Mobil компании Pioneer. Напомним, что сделка состоялась в октябре 2023 г., а сумма сделки $59,5 млрд. Закрытие сделки произошло в мае текущего года.

Кстати, по поводу M&A. Напомним, что в конце ноября Reuters сообщил, что ONEOK заключила сделку с EnLink Midstream – это оператор трубопровода. Таким образом ONEOK также усиливает свое присутствие в Пермском бассейне. Сумма сделки составила $4,3 млрд.

Также в конце ноября появилась информация о завершении сделки по слиянию Conoco Philips с Marathon Oil. Сумма сделки оценивается в $22,5 млрд., а синергический эффект, который ожидает Conoco Philips составляет порядка $1 млрд. Reuters оценил, что слияние приведёт к повышению добычи структуры до 2,26 mbd.

Вернемся к анализу ситуации с ценой на нефть. С точки зрения технического анализа пока что происходит всё то же самое, что мы наблюдали и ранее, т.е., например на неделе со 02.12 по 06.12 или в течение 2-х недель с 04.11 по 17.11 – цена на нефть движется от верхней границы ценового канала к своей локальной трендовой линии.

Если руководствоваться классическим волновым анализом Эллиотта, то перед нами треугольник – наиболее трудная, но при этом и наиболее часто встречающаяся фигура, которая в соответствии с волновой теорией, имеет 5-волновую внутреннюю структуру.

Если это действительно так, то не исключено, что мы увидим возврат к нижней границе (отметка $71,7/б), после чего должен быть выход из паттерна (выброс). Главный вопрос, конечно, направление этого выхода. На текущий момент вероятность всё же выше, что выброс будет вниз, т.е. вновь будет достигнут кластер поддержки $70,6 – 70,7/б, но этом пока что только предположение.

Цена на золото. Рынок слаб после заседания FOMC

Цена на золото за вчерашний день достаточно скромно подросла на 0,35%, а в настоящее время торги на рынке ведутся на отметке $2606 за тройскую унцию.

Немецкая компания Heraeus представила свой прогноз по ситуации на рынке металлов в 2025 г. Аналитики компании ожидают, что цена на золото в следующем году будет торговаться в диапазоне $2450 – 2950. Цена на серебро ожидается в диапазоне $30-40 за унцию. Т.е. получается, то темпы роста серебра будут опережать возможные темпы роста золота.

В соответствии с нашей оценкой рынка золота мы исходим из двух возможных сценариев в следующем году. В базовом сценарии цена на золото какое-то время будет консолидироваться в текущем диапазоне, однако затем может продолжить рост и целью может стать уровень даже выше $3000. Однако же альтернативный сценарий всё же пессимистичен. Не стоит забывать, что цена достаточно сильно выросла и отклонилась от своего среднего значения. Кроме этого, ФРС уже намекнул на возможность сохранения ставок. Мы также видим, что инфляция в США не спешит продолжать снижаться. Как следствие, цена на золото в 2025 г. действительно может скорректироваться.

World Gold Council (WGC) тем временем, обновил данные по ситуацию на рынке золота в Индии. Краткое содержание отчета следующее:

• Спрос на ювелирные изделия ослабевает после Дивали, в то время как инвестиционный спрос на золотые слитки и монеты остается высоким;
• Индийские золотые ETF сохраняют сильный приток, добавив 14,5 т с начала года;
• Резервный банк Индии (RBI) продолжает накапливать золото, увеличив резервы до 876 т.;
• Первоначальные отчеты указывают на то, что импорт золота значительно вырос в ноябре.

WGC обращает внимание, что в ближайшей перспективе спрос может столкнуться с давлением из-за предстоящего неблагоприятного периода для покупки золота по индуистскому календарю, который длится с середины декабря до середины января. Тем не менее, есть ожидания некоторого спроса со стороны праздничных покупок, особенно со стороны нерезидентов-индийцев, посещающих страну в этот период.

Технически ситуация со вчерашнего дня не поменялась. Быки пока так и не смогли окончательно оправиться от нокдауна в результате решения ФРС – возврата цены обратно к ранее пробитой трендовой линии пока что так и не произошло. Вместе с тем, перспектива роста всё ещё сохраняется.