Китайский новый год может поддержать спрос на золото

По итогам вчерашней торговой сессии цена на нефть марки Brent выросла на 2,8%. Если так будет продолжаться, то январь 2025 г. может стать лучшим месяцем с июля 2023 г. Ситуация, действительно, выглядит пока что довольно оптимистично.

Вчера свои отчеты по рынку нефти представили Международное энергетическое агентство (МЭА) и OPEC.

Краткое содержание отчета МЭА:

• Глобальный спрос на нефть сезонно вырос в IV кв. 2024, показав устойчивый годовой рост в 1,5 млн. б/с — самый высокий уровень с IV кв. 2023 г. и на 260 тыс. б/с выше нашего предыдущего прогноза. Более низкие цены на топливо, более холодная погода в Северном полушарии и обильные запасы нефтехимического сырья — все это в совокупности способствовало росту потребления. Годовой рост в настоящее время оценивается в 940 тыс. б/с на 2024 г., ускоряясь до 1,05 млн. б/с в 2025 г., поскольку экономические перспективы немного улучшаются.
• Мировые поставки нефти выросли на 20 тыс. б/с в месячном исчислении до 103,5 млн. б/с в декабре, что на 390 тыс. б/с больше, чем в годовом исчислении, поскольку увеличение добычи африканскими производителями ОПЕК+ более чем компенсировало сезонное снижение поставок стран, не входящих в ОПЕК+. Прогнозируется, что мировые поставки нефти вырастут на 1,8 млн. б/c в 2025 г. до 104,7 млн. ​​б/c по сравнению с ростом на 660 тыс. б/c в 2024 г. Добыча в странах, не входящих в ОПЕК+, должна вырасти на 1,5 млн. б/c в 2024 и 2025 гг. до 53,1 млн б/c и 54,6 млн. б/c соответственно.
• Глобальные наблюдаемые запасы нефти увеличились на 12,2 млн. б. до 7 655 млн. б. в ноябре, поскольку более высокие запасы сырой нефти на суше и на воде более чем компенсировали сокращение запасов нефтепродуктов. Промышленные запасы ОЭСР сократились на 20,1 млн. б. до 2 749,2 млн. б., что на 118,3 млн. б. ниже среднего пятилетнего показателя и является самым низким уровнем с августа 2022 года. По предварительным данным, мировые запасы продолжили рост в декабре, в основном за счет резкого увеличения запасов нефтепродуктов на воде.
• Таким образом, общемировой спрос на нефть должен составить порядка 103,96 mbd, что при прогнозируемом МЭА предложении в размере 104,7 mbd означает, что рынок будет профицитным примерно на 740 tbd. Напомним, что в обзоре Минэнерго США профицит ожидается скромнее – на уровне 260 tbd.

Краткое содержание отчёта от OPEC:

• Прогнозируется, что глобальный экономический рост составит 3,1% в 2025 году, немного ускорившись до 3,2% в 2026 году. Этот позитивный прогноз подкреплен ожидаемой нормализацией инфляции и соответствующей корректировкой денежно-кредитной политики в основных экономиках. Ожидается, что сектор услуг останется основным драйвером роста, поддерживаемым постепенным восстановлением промышленного производства. Для США прогноз экономического роста в 2025 году пересмотрен в сторону повышения до 2,4%, а в 2026 году прогноз составляет 2,3%. В еврозоне прогноз экономического роста на 2025 год пересмотрен немного ниже до 1%, а затем вырастет до 1,1% в 2026 году. Прогноз экономического роста Японии на 2025 год остается на уровне 1% и, как ожидается, будет наблюдаться аналогичный рост в 2026 году. Прогноз экономического роста Китая на 2025 год остается на уровне 4,7%,а прогноз экономического роста на 2026 год составляет 4,6%. Прогноз экономического роста Индии пересмотрен до 6,5% на 2025 год и, как ожидается, увеличится до 6,8% в 2026 году.
• Прогноз роста мирового спроса на нефть на 2025 год остается неизменным на уровне 1,4 млн. б/с. Прогнозируется, что ОЭСР вырастет примерно на 0,1 млн. б/с, а спрос, не входящих в ОЭСР — примерно на 1,3 млн. б/с. Ожидается, что этот устойчивый рост спроса на нефть продолжится и в 2026 году. Прогнозируется, что мировой спрос на нефть в 2026 году вырастет на 1,4 млн. б/с в годовом исчислении.
• Поставки жидкостей, не входящих в DoC (т. е. поставки жидкостей из стран, не участвующих в Декларации о сотрудничестве) в 2025 году, по прогнозам, вырастут на 1,1 млн. б/с в годовом исчислении, не изменившись по сравнению с оценкой прошлого месяца. Ожидается, что основными драйверами роста станут США, Бразилия, Канада и Норвегия. Рост поставок жидкостей, не входящих в DoC, в 2026 году также, по прогнозам, вырастет на 1,1 млн. б/с, в основном за счет США, Бразилии и Канады. По данным имеющихся вторичных источников, добыча сырой нефти странами, участвующими в DoC, снизилась на 14 тыс. б/c в декабре по сравнению с предыдущим месяцем, составив в среднем около 40,65 млн. б/с.

Таким образом, мировой спрос на нефть, по мнению OPEC, в 2025 г. составит 105,2 млн. б/c.

Вместе с тем, главной новостью, по нашему мнению, стали даже не отчёты OPEC и МЭА, а достижение договоренностей между ХАМАС и Израилем о перемирии. Само перемирие, как отмечают военные эксперты, должно быть анонсировано в воскресенье, а сегодня Израиль должен утвердить окончательные параметры сделки, которая, как все прекрасно понимают, приурочена к инаугурации Трампа в понедельник 20.01. Вместе с тем, в секторе Газа уже началось празднование, а само событие преподносится, как победа ХАМАС, хотя в настоящее время обстрелы всё ещё продолжаются. Цена на нефть, как, впрочем, и цена на золото, никак не отреагировала на эту новость, что означает, что рынок, возможно, не так уж и сильно верит в прочность сделки.

Технически, как мы и писали вчера, бычий флаг реализовался – цена подтвердила завершение формации пробоем верхней границы. Цена пробила и недавние локальные максимумы, сформированные в октябре 2024 г. Однако, как мы всегда говорим, пробить мало – важно ещё суметь закрепиться. Если пробой не ложный, то у быков вновь появляются неплохие шансы на продолжение роста. Как мы уже отмечали в недавнем обзоре, важной целью для покупателей может стать отметка $88 – 88,6/б. Промежуточная (локальная) цель находится на уровне $84/б.

Цена на золото. Китайский новый год может поддержать спрос на золото

Цена на золото на торговой сессии в среду выросла на 0,7%. В настоящее время торги ведутся вблизи $2700 за тройскую унцию.

World Gold Council вчера представил свой update ситуации на китайском рынке золота. Краткое содержание обзора следующее:

Цена золота LBMA AM в долларах США упала в декабре, в то время как цена золота Shanghai Gold Benchmark Price PM в юанях (SHAUPM) выросла, чему способствовало ослабление местной валюты; обе цены на золото завершили 2024 год с самыми высокими годовыми показателями за более чем десятилетие;

Спред цен на золото между Шанхаем и Лондоном резко вырос в декабре, поскольку спрос сезонно улучшился; однако изъятия золота с Шанхайской золотой биржи (SGE) в 2024 году были значительно ниже своего десятилетнего среднего значения;

Декабрьский приток и высокая цена на золото привели к тому, что общие активы под управлением (AUM) китайских золотых ETF достигли рекордного максимума в 71 млрд. юаней ($9,7 млрд.), увеличившись за год на 150%; коллективные активы также достигли самого высокого уровня;

Народный банк Китая (НБК) объявил о добавлении 10 т. золота в декабре, что стало его второй ежемесячной покупкой подряд. В результате официальные золотые запасы Китая выросли до 2 280 т., что составляет 5,5% от общего объема валютных резервов и на 44 т. превышает уровень конца 2023 года;

На ближайшую перспективу WGC ожидает роста спроса на ювелирные украшения в Китае из-за празднования китайского нового года с 28.01 по 04.02. Кроме этого ожидается рост инвестиционного спроса на фоне снижения доходности государственных облигаций и ослабления китайской национальной валюты.

Технически мы продолжаем ожидать выхода цены к отметке $2720 за тройскую унцию, где находится сильный уровень сопротивления.