Геополитическая премия еще может вернуться в цены на сырьевых рынках

Цена на нефть марки Brent по итогам торгов в четверг снизилась ещё на 1%. Между тем, сразу хотелось бы обратить внимание, что пробоя уровня поддержки так и не последовало, цена продолжает балансировать вблизи уровня $64,2/б.

Вначале к геополитическим новостям. JP Morgan Chase оценивает вероятность ядерной сделки с Ираном в 65%. Между тем, Reuters пишет, что исламская республика отказывается вступать в переговоры относительно программы по баллистическим ракетам, а также берет курс на укрепление отношений со своими союзниками, т.е. с Россией и Китаем. Мы со своей стороны считаем, что вероятность того, что сделка всё же не будет заключена и что вопрос будет решаться Израилем силовым путём достаточно велика, а это всё ещё означает возможность возврата геополитической премии в цены на сырьевых рынках.

Следующий достаточно важный фактор - OPEC+. Приближается 01.06, когда должно быть принято окончательное решение о наращивании добычи. Morgan Stanley обратил внимание, что предыдущие увеличения квот были абсорбированы рынком. Между тем, сырьевые эксперты цитируют главу QatarEnergy, который в ходе Катарского экономического форума заявил, что нефтяным компаниям для поддержания и роста добычи требуется цена на нефть в пределах $70-80/б, а при цене ниже $60/б инвестиции начнут снижаться. Напомним, что похожую мысль высказал на текущей неделе и глава Conoco Philips, заявив, что добыча выйдет на плато при ценах $60/б.

Статистические данные от Joint Organisations Data Initiative (JODI) демонстрируют, что в марте саудиты сократили поставки сырья на мировые рынки на 12,1%, экспортировав порядка 5,8 mbd vs. 6,5 mbd в феврале. США экспортировали в марте чуть более 4 mbd, при 4,3 mbd месяцем ранее.

Очень интересная новость пришла из Венесуэлы. Вначале появилась информация, что США собирается продлить лицензию Chevron на работу в стране ещё на 60 дней. Вместе с тем Госдепартамент официально опроверг эту информацию, сообщив, что лицензия прекращает действовать в мае (27-ого числа). Мы полагаем, что США могут в настоящее время находиться в несколько затруднительном положении. С одной стороны, мы видим, что ядерная сделка с Ираном до сих пор не заключена (более того, возможно, что и заключена она вообще не будет). Трамп настроен достаточно решительно в отношении того, чтобы убрать иранские баррели с рынка. С другой стороны, российские сорта нефти также находятся под рестрикциями. Напомним, что американские НПЗ преимущественно ориентированы на тяжелые сорта, а это означает, что окончательное перекрытие импорта негативно отразится на самих Штатах.

Тот же Reuters отмечает, что вырос спрос США на канадскую нефть, которая теперь в условиях политики протекционизма также стоит дороже. Kpler тут посчитал, что в апреле Канада экспортировала морским путем в Китай порядка 299 tbd нефти, что больше морского экспорта в США.

Тут, правда, мы уже говорили о том, что Канада вряд ли располагает инфраструктурой для переориентации потоков нефти, поэтому ни о каком замещении США в качестве основного покупателя речи быть не может.

Возвращаясь к оценке ситуации на рынке нефти с точки зрения технического анализа. Поскольку пробоя уровня $64,2/б так и не состоялось, как мы уже отмечали, есть вероятность отскока и возврата наверх к $65-65,5/б. Но не будем забегать вперед и дождёмся подтверждения наших доводов.

Цена на золото. После небольшой коррекции рост возобновился

Цена на золото на вчерашних торгах попыталась вернуться ниже отметки $3300 за тройскую унцию, однако пока что продавить цену ниже у отдельных рыночных участников не получилось. Сегодня торгуемся вновь на отметке $3330 за тройскую унцию. Средняя цена на золото с начала текущего года подошла к отметке $3010.

Первичные заявки на пособия по безработице в США оказались сильнее ожиданий и составили 227 тыс. (ожидался прирост на 230 тыс.). S&P Global также отчитался о роста PMI мае – предварительные цифры получились 52,3 п. как в секторе услуг, так и в производственном секторе.

Производство вернулось на территорию расширения после двух месяцев спада, а рост новых заказов достиг 15-месячного максимума. Однако наибольший положительный вклад внесли запасы, которые выросли в наибольшей степени, зафиксированной с начала исследования в 2009 году. Более длительные сроки поставки, которые обычно связаны с более загруженными производственными цепочками поставок, также помогли подтолкнуть PMI выше, с задержками, наиболее выраженными за 31 месяц. Однако занятость упала второй месяц подряд, что оказало тормозящее влияние на PMI, сообщил S&P.

Как следствие индекс доллара несколько скорректировался наверх – DXY вчера вырос на 0,2%. По нашим оценкам отрицательная корреляция цены на золото и индекса доллара к настоящему моменту достигла уровня 95%!

Между тем, сообщается, что Палата представителей США приняла налоговый законопроект Д. Трампа, что может достаточно существенно увеличить суверенный долг страны.

С точки зрения технического анализа ситуация пока что не изменилась – мы наблюдаем продолжение движения наверх. Достаточно наглядно ситуация просматривается на более низком 4-х часовом ТФ. Ценовой канал направлен в настоящее время наверх, цена оттолкнулась от нижней границы канала дважды на текущей неделе - в четверг 22.05 и сегодня в пятницу 23.05. Промежуточная цель находится на отметке $3345 за тройскую унцию.