Доллар пробует развить коррекцию наверх

Во вторник индекс доллара обновил многомесячные минимумы, побывав возле 103,2 и в среду показывает долгожданную коррекцию, поскольку весь новостной негатив уже в рынке. Сейчас торги DXY идут в районе 103,6. Курс евро вчера нашел повод для нового роста выше отметки 1,09 к доллару на фоне растущего оптимизма по поводу прекращения огня в Украине. Канадский доллар вчера ослаб до 1,45, когда Д. Трамп заявил, что может повысить пошлины на канадскую сталь и алюминий до 50%. Японская иена сегодня слабеет на 0,38% и пара USD/JPY поднялась до 148,3. Курс китайского юаня продолжает болтаться в районе 7,24.

Дипломатия Д. Трампа построена на демонстрации силы. Обычно он ведет жесткие переговоры с резкими заявлениями и агрессивной риторикой, чтобы добиться своих целей. При этом иногда включает заднюю скорость. Еврокомиссия объявила в среду о введении "быстрых и соразмерных" контрмер объемом 26 млрд евро на американский импорт в ЕС в ответ на "новые необоснованные тарифы" США на импорт стали и алюминия из Евросоюза.

Американский президент грозился поднять тарифы на металлы для Канады до 50%, но ему пришлось отступить, поскольку Онтарио согласилась отказаться от планов ввести дополнительную плату за электроэнергию, поставляемую в США. В эту среду вступили в силу новые 25% тарифы на импорт стали и алюминия. Трамп также требует от Канады немедленно снизить пошлины на молочную продукцию США. Он пригрозил тарифом в 250% на канадские молочные продукты, одновременно предупредив о существенном повышении тарифов на автомобили с 2 апреля. Такие меры резко увеличат издержки для канадских экспортеров на и без того чувствительных рынках. На этом фоне пара USD/CAD вчера поднималась до 1,45, обновив месячный максимум. В среду Банк Канады принимает решение по ставке – ожидается ее снижение на 0,25%.

Сейчас советники Трампа разрабатывают так называемые «ответные» тарифы для торговых партнеров по всему миру, которые могут вступить в силу со 2 апреля. На фоне резкой перестройки внешней торговли перспективы роста экономики США ухудшились. Отсюда такой обвал на американских фондовых биржах и ослабление курса доллара. Сегодня все внимание на индекс потребительских цен. Более высокие цифры, чем ожидается могут поднять риски наступления стагфляции в США, а более низкие цифры могут укрепить страхи прихода рецессии.

Доходность двухлетних гособлигаций США, которая обычно является отражением ожиданий динамики ключевой ставки ФРС упала в начале этой недели до 5-месячного минимума в 3,83%, поскольку трейдеры подняли оценку вероятности смягчения политики ФРС до 85 б.п. По всей видимости, слабеющая динамика экономики США может заставить ФРС более активно проводить смягчение ДКП.

Опубликованный накануне индекс оптимизма малого бизнеса NFIB упал в феврале на 2,1 п. по сравнению с предыдущим месяцем до 100,7 п., что стало самым низким показателем с октября 2024 года. Индекс неопределенности вырос на 4,0 п. до 104 п., достигнув второго по величине значения за всю историю. Стало также известно, что в январе вакансии в Соединенных Штатах увеличились на 232 тыс. до 7,74 млн, что оказалось выше пересмотренных 7,51 млн в декабре и превзошло ожидания рынка в 7,63 млн. Однако при этом число увольнений в США в январе выросло до 3,266 млн, что является самым высоким показателем с июля 2024 года, с пересмотренных 3,095 млн в предыдущем месяце.

Курс евро в первой половине недели подскочил до 5-месячного максимума (EUR/USD 1,0947) на фоне надежд на мир в Украине. По итогам прошедших вчера переговоров, Украина заявила, что примет предложение США о немедленном 30-дневном прекращении огня в ее конфликте с Россией. В ближайшие пару дней мы узнаем итоги переговоров США с Россией по этому вопросу. Основной позитив от остановки военных действий уже включен в котировки евро, поэтому отказ Москвы может омрачить динамику европейской валюты. Ранее курс евро был поддержан обещаниями более высоких бюджетных расходов на оборону среди основных экономик еврозоны. Прежде всего это касается Германии, где речь идет о создании инфраструктурного фонда, направленного на стимулирование инфраструктуры и обороны. Эти шаги соответствуют встречным мерам Франции и Италии.

Курс доллара в среду поднялся выше 148 иен, прибавляя вторую сессию подряд. Возможно участники рынка проводят техническую коррекцию перед выходом важного отчета по потребительской инфляции в США. Однако внутренним фактором поддержки иены выступает согласие японских компаний на значительное повышение заработной платы третий год подряд, чтобы помочь работникам справиться с инфляцией и решить проблему нехватки рабочей силы. Это приведет к росту потребительских расходов и подстегнув инфляцию и потенциально предоставив Банку Японии больше возможностей для дополнительных повышений процентных ставок. Ожидается, что в марте Банк Японии сохранит ставки на прежнем уровне.

Опубликованный сегодня индекс деловой активности Японии для крупных производственных компаний упал в первом квартале 2025 года до -2,4% по сравнению с 6,3% в предыдущем квартале. Это первое отрицательное значение со второго квартала прошлого года, на фоне роста процентных ставок в стране и рисков эскалации глобальных торговых конфликтов.

В среду ждем публикации месячного отчета ОПЕК по рынку нефти. В США выходит индекс потребительских цен за февраль, а вечером – данные по запасам нефти за неделю от Минэнерго (EIA).

Канадский доллар, несмотря на все риски, идущие от новых торговых тарифов Штатов, продолжает торговаться в районе 1,43-1,45 к доллару США. Ближайший сильный рубеж сопротивления находится на 1,46.